黃金太猛了，還能上車嗎？

近來黃金太猛了，目前已經飆到4234多美元/盎司。

看著噌噌上躥的價格，很多人心裏都癢癢的，一邊琢磨著要不要趕緊上車，一邊又怕這會不會是最後的瘋狂。

看不清現在，我們先來回顧一下曆史，上世紀70年代那場波瀾壯闊的黃金大牛市，以及後來悲慘的結局。

那是一個瘋狂的年代，金價十年漲了23倍。

時鍾撥回到上世紀70年代。

1971年，發生了一件大事。當時的美國總統尼克鬆，單方麵宣布美元跟黃金脫鉤。

這是什麽意思呢？

簡單說，以前美國向全世界承諾：你們手裏的美元，隨時可以來我這兒，按35美元一盎司的價格換成真正的黃金。

這就是著名的布雷頓森林體係，也是美元信用的基石。

但尼克鬆這麽幹，等於把這個承諾給撕了。大家突然意識到，手裏的美元，成了一張沒有黃金背書的綠紙。

恐慌開始了。

人們瘋了一樣地拋售美元，買入黃金。金價就像掙脫了韁繩的野馬，從35美元的官方定價開始，一路狂奔。

再加上那十年裏，兩次嚴重的石油危機，讓全世界物價飛漲，通貨膨脹高得嚇人。錢越來越不值錢，人們越來越焦慮。

還有，當時美蘇冷戰、越南戰爭、中東衝突世界不太平。

印鈔放水 + 惡性通脹 + 局部戰爭，這套組合拳下來，黃金成了那個時代的信仰。

從1971年到1980年初，不到十年的時間，金價從35美元，一路衝到了曆史性的高點850美元/盎司。

漲了超過23倍！

那是一個屬於黃金的狂熱年代。

當時在紐約的黃金交易所，擠滿了情緒激動的人，每個人都相信黃金會漲到1000、2000美元。誰要是敢說黃金會跌，一定會被當成傻瓜。

是不是跟現在有點像？

然後呢？然後就是長達20年的漫漫寒冬。

就在金價衝上850美元的巔峰之後，暴跌開始了。僅僅兩年後，金價就跌回了300美元附近。

但這還不是最可怕的。

最可怕的是，從1980年的那個高點算起，黃金開啟了一場長達20年的漫長熊市。一直到2001年，金價還在260美元附近徘徊。

這意味著什麽？

如果你是在1980年的山頂上，因為害怕通脹而把全部身家換成了黃金，那麽在接下來的20年裏，你不僅追不上通脹，還承受了巨大的虧損。那種絕望和煎熬，足以摧毀一代人的投資信念。

那麽當年那場黃金盛宴，是怎麽散場的呢？

原因很複雜，但最最核心的一點，是因為當時的美聯儲來了一個狠人保羅沃爾克。

麵對國內失控的通貨膨脹，沃爾克做了一件事情：大幅加息。

他把美國的聯邦基金利率，一度提高到了令人難以置信的20%！

20%是什麽概念？

就是你什麽都不用幹，把錢存銀行裏，一年就能拿到20%的利息。你買美國的國債，也能拿到百分之十幾的無風險收益。

一邊是把錢放銀行，穩穩當當每年拿20%的利息。另一邊是持有一個不會生蛋、不會分紅，還得花錢租保險櫃的黃金。

當持有現金的收益變得如此誘人時，黃金這個不能生息的資產，瞬間就失去了所有的吸引力。資金大規模地從黃金市場逃離，回到銀行體係。

高利率，就是刺破黃金泡沫的致命武器。

當時美國政府的家底還很厚。1980年，美國的國債占GDP的比重，大概隻有30%左右。這意味著，美國有能力承受這種暴力加息，而不用擔心自己會先破產。

強大的央行和健康的政府財政，聯手穩住了美元的信用。秩序一旦重建，黃金這個混亂時期的王者，自然也就褪去了光環。

說完曆史，我們回到今天。

現在的情況，和當年確實有很多相似的地方：全球性的通脹壓力、沒完沒了的地緣衝突、大家對紙幣信用的擔憂，這些都和70年代很像。

但是，如果你仔細看，會發現今天的牌局，核心的變量已經不同了。

一是高利率回不來了。

因為今天的美國政府，已經欠了一屁股債。它的國債總額占GDP的比重，已經超過了120%，是1980年的四倍！

這意味著美聯儲絕對不可能再把利率加到20%了。別說20%，就是加到10%，美國政府每年要付的利息，都能讓它的財政當場休克。

美國已經被自己的債務徹底綁架了。它再也沒有能力，像沃爾克那樣，用無限的利率來捍衛美元的信用。

二是牌桌上的玩家變了。

70年代，買黃金的主力，是歐美的普通人和投機者。他們快進快出，情緒化嚴重。

而這一輪，最大的買家，成了全球各國的中央銀行。

央行買黃金，可不是為了下個星期能漲10%。他們是在為未來國家金融安全，配置壓艙石。他們的購買是戰略性的、長期的，對價格波動並不敏感。

這個超級買家的存在，正是這波金價上漲最重要的邏輯。

所以，雖然舞台的布景很像，但台上的主角和導演，都已經換人了。當年的劇本，很難在今天原封不動地再演一遍。

說了這麽多，是不是意味著現在的黃金就沒風險，可以閉著眼睛買了？

當然不是，對於任何資產，價格高就是最大的風險！

短期內，金價漲得太快太猛，積累了大量的獲利盤。任何風吹草動，比如某個地緣衝突出現緩和，都可能引發一場 踩踏式回調。這種下跌，又快又狠，足以讓所有追高的人套在山頂上翻不了身。

當然，金價也可能不會大跌，但它會進行長達數年的寬幅震蕩。它不漲也不跌，就是來回拉鋸。對於期待快速賺錢的人來說，這種時間成本，也是一種巨大的煎熬。