有關黃金投資，我的看法：此一時也彼一時也

我在2012-2014曾經投資過黃金，後沒有再涉入. 直到今年8月底9月初重新買入GLD leaps, 雖然投資不超過整個股票asset的1%.

我認為做任何投資決定不能墨守成規要與時俱進，我己經寫過幾篇分析文章並且相信今後幾年黃金會長期看好，建議有一定exposure.

主要投資邏輯如下：

金融市場見證了一場曆史性的黃金大漲。自我在9月1日左右發出買入建議以來，金價已飆升近20%，今日突破了每盎司4,370美元的關口。

這波從3,550美元漲至4,370美元的大幅上漲，絕非曇花一現。它標誌著全球投資者情緒的根本性轉變，以及一係列前所未有的宏觀驅動因素的匯集，每位投資組合經理現在都必須對其進行分析。

火力背後的燃料：三大核心驅動力

推動金價上漲的因素實際收益率和美元已受到獨特的地緣政治和貨幣不確定性的強力推動，為這種不生息的資產創造了完美風暴。

1. 美聯儲的鴿派轉向和實際收益率

9月這波急劇上漲最直接的催化劑是美聯儲重啟貨幣寬鬆政策，市場預計在年底前會有進一步的降息。

影響： 降低聯邦基金利率會減少持有黃金的機會成本。當債券提供的回報減少時，不生息的資產就變得有吸引力。隨之而來的實際（經通脹調整後的）收益率下降，直接推動投資者轉向黃金。

2. 地緣政治不確定性與中央銀行的需求

推動這波上漲的一股靜默力量是各國央行持續、積極的購買行為，它們在全球緊張局勢中尋求將其儲備從美元中分散出來。

去美元化趨勢： 在經曆外國儲備被凍結等事件後，各國優先考慮被視為具有主權性質的資產。黃金作為一種中性資產，是主要的受益者。

避險溢價： 衝突以及不斷升級的貿易/關稅緊張局勢，加劇了市場對黃金作為傳統避險資產的需求，從而支撐了其價格底部。

3. 美元走弱和通脹對衝

正在下跌的美元指數（DXY）為黃金提供了直接的推動力。

全球購買力： 隨著美元走弱，黃金對國際買家來說變得更便宜，從而刺激了廣泛的全球需求。

通脹/滯脹對衝： 持續的通脹，加上對美國經濟放緩的擔憂，引發了對滯脹的恐懼這對黃金來說曆來是利好因素。投資者利用黃金來對衝購買力受到的侵蝕。

 

 

美國現持有黃金8000坉左右，中國僅持有2000多????，中國央行會持續減持美債增持黃金，而且黃金總市值僅占全球金融市場總市值1%，這個份額會逐漸加大

 

全球黃金總市值： 估值約為 20 萬億至 30 萬億美元（取決於金價和對地上存量金的估算）。

（例如，有報道稱2025年初黃金市值約為 $27.8 萬億美元）

其他全球主要資產類別（估算）：

全球股市總市值 (Global Equities)： 約為 110 萬億至 120 萬億美元。

全球債券市場總市值 (Global Bonds)： 約為 120 萬億至 130 萬億美元。

全球金融資產總值（不包括外匯儲備）： 估算約為 266 萬億美元 或更多。

黃金的占比：

占全球金融資產的比例： 投資者持有的金條、金幣和黃金ETF（不包括中央銀行和珠寶）的價值，大約隻占全球金融資產（約 $266 萬億美元）的 1% 左右。