獅山巡禮
投資雜談
主要有下麵幾個原因：
1. 市場定位與多元化
Broadcom (AVGO) 和 NVIDIA (NVDA) 雖然都是半導體行業的巨頭，但它們的業務重點和市場策略有顯著差異。Broadcom 的產品線更加多元化，涵蓋了網絡芯片、存儲解決方案、寬帶組件以及基礎設施軟件（例如通過收購 VMware 增強了軟件業務）。這種多元化使得 Broadcom 在麵對單一市場波動時更有韌性。例如，Broadcom 在 AI 領域通過為客戶（如 Alphabet 和 Meta）設計定製 AI 芯片（ASICs）占據了一席之地，同時在傳統網絡和存儲市場也有穩固的地位。
相比之下，NVIDIA 雖然在 AI 芯片市場（尤其是 GPU）占據主導地位，擁有超過 80% 的市場份額，但其業務更集中於 GPU 和相關 AI 應用。這種高度依賴 AI 市場的增長可能帶來更高的風險，尤其是在 AI 熱潮放緩或競爭加劇的情況下。一些分析指出，NVIDIA 的高利潤率（毛利率接近 80%）可能會吸引更多競爭對手進入市場，而 Broadcom 的多元化業務則提供了更穩定的收入來源。
2. 估值與成長潛力
截至 2025 年初，Broadcom 的估值在某些指標上被認為更具吸引力。例如，Broadcom 的市盈率（P/E）和市銷率（P/S）相較於 NVIDIA 更低。NVIDIA 由於其在 AI 市場的領先地位，估值溢價較高（例如，2024 年底數據顯示 NVIDIA 的市盈率為 54，而 Broadcom 為 141）。雖然 NVIDIA 的收入增長速度更快（2024 年數據中心收入增長 142%），但 Broadcom 的 AI 收入也在快速增長（年化 AI 收入已達 160 億美元），且其增長潛力可能被市場低估。
此外，Broadcom 在定製 AI 芯片領域有顯著優勢。一些分析師認為，隨著 hyperscalers（如 Google、Meta）對定製芯片的需求增加，Broadcom 的 ASIC 業務可能在未來幾年顯著增長，特別是在 AI 基礎設施建設中。這可能使其在長期增長潛力上更具吸引力。
3. 風險與波動性
NVIDIA 的股價波動性更高（2024 年波動率為 14.65%，而 Broadcom 為 12.42%），這意味著其風險更大。NVIDIA 的最大曆史回撤為 -89.72%，遠高於 Broadcom 的 -48.30%.
4. 長期 AI 趨勢中的定位
AI 市場預計到 2030 年將從 2023 年的 1360 億美元增長到 8270 億美元，年複合增長率達 36%。NVIDIA 目前在 AI GPU 市場占據主導地位，但 Broadcom 在定製芯片（ASICs）和網絡解決方案（如以太網連接）方麵的布局使其在 AI 基礎設施的另一關鍵領域占有一席之地。一些觀點認為，隨著 AI 應用的多樣化，定製芯片的需求可能會進一步增加，這對 Broadcom 來說是一個長期利好
