很多人提到巴菲特，隻記得“長期持有”“價值投資”，以為他從不賣出。
但真正研究過的人都知道，巴菲特的核心不是死拿，而是判斷力與靈活性。
他多次在市場環境變化時果斷調整：2020 年疫情期間，他清倉所有航空股（包括西南航空、達美、美國航空等），坦言自己判斷錯誤；他也曾賣出迪士尼、麥當勞等好公司，因為機會成本更高；即使是核心持倉可口可樂，他也會在不同階段動態加減倉。
真正的價值投資，不是信仰，而是理性、紀律與靈活的結合。
我自己也一樣。在這輪調整前，我很早就開始減杠杆。
我提前賣掉了 TQQQ，減持了一部分 TSLL。我清倉了原本準備長期持有的 Robinhood（HOOD）和 ARKK，關閉MicroStrategy PUT，賣出部分 TSLL，整體回籠資金達八位數。這次我在 HOOD 上盈利約 40%，在 ARKK 上盈利約 50%。如果不賣，恐怕現在就隻剩 20%，甚至已經下水。
現在我可以坦然地拿著大把現金，笑看回調。
盡管英偉達（NVDA）回調厲害，但我的進價在 110 美元左右，仍有 60% 浮盈，所以繼續長持。我也在亞馬遜（AMZN）上有不錯的利潤。當你有足夠的利潤墊，比如我在 NVDA 和 AMZN 上的倉位，就能放心地長期持有，享受複利的力量。但在此之前，我絕不會坐視盈利縮水甚至轉負而無動於衷。這些動作讓我在回調中依然保持從容。
當然，也有遺憾。我在 Coinbase（COIN）上 400 美元時本該賣出，卻猶豫了，想著長持，結果所有盈利化為烏有。這就是市場的學費。
這種從容來自教訓。
今年初，我在 Circle 上一度重倉超 200 萬美元，在 200 多美元果斷賣出，鎖定了約 50 萬利潤。當它回調到 110、120 美元時，我又重倉買回。
那一刻我體會到：
從容，不是運氣，而是紀律。
能笑著長持，是因為先懂得在高點落袋；能淡定麵對回調，是因為早就留好了安全墊。
我一直強調：永遠要留 20–30% 的現金在手上。
那不僅是抄底的子彈，更是笑看回調的勇氣。
我能夠為幾隻真正值得的好股票水下三千尺而不賣，
但我絕不可能拿著一大堆股票全線水下三千尺。
倉位管理，不是膽小，而是生存的智慧。
我最不喜歡的是那些馬後炮式的傳奇故事，
“十年前我買了某某股票，如今十倍收益。”
那隻是幸存者偏差。沒人能預知未來，即使做足功課，也躲不開黑天鵝。
投資不是回憶過去，而是設計一個可重複的成功過程。
當你買入一隻股票，無論做了多少功課，都可能失敗。那就要敢於止損，勇於翻篇。
同時，也別陷入“研究癱瘓”：有時最安全的股票反而漲不動，反而是你沒預期的標的帶來超額收益。
真正的核心是：
敢買，也敢砍；
建立一個能反複驗證的流程；
通過分批買入、攤低成本的方式讓正確的判斷越賺越多；
當行情不對，就要獲利了結，騰出現金等待下一次機會。
我會在價格更低時買回 HOOD 和 ARKK，它們依然是我看好的標的，有潛力成為值得長期持有的股票。同時，我還會賣出更多的 PUT，希望在更低的價格買入 TSLA、FIGR 和 FIG, 並繼續增加在 AMZN、META、GOOG 上的持倉。這不是情緒，而是基於價值和時機的再平衡。
這才是工程化的投資思維，不是賭運氣，而是構建一個可持續的體係。
市場沒有常勝將軍，隻有能活下來的贏家。
活著最重要。再好的股票，也可能水下三千尺；
但隻要你有現金、有紀律、有流程，
就能笑看風浪，穩坐船頭。
