最近 Amazon 股價持續走強，我認為到 300 美元並不是遙不可及的目標。推動這家公司上行的動力非常清晰，而且在未來一年會集中兌現。
首先，Amazon 在 AI 戰略上綁定了 Anthropic。Amazon 持有 Anthropic 約 15%–19% 的股份。2025 年 9 月，Anthropic 完成了 130 億美元的融資，最新估值達到 1,830 億美元，已成為全球最具潛力的生成式 AI 企業之一。更重要的是，Anthropic 的 Claude 模型表現優異，而 AWS 是其主要雲平台和芯片供應方。Amazon 計劃在 2025 年投入 1,000 億美元建設數據中心，其中相當部分將為 Anthropic 的下一代大模型訓練打造專屬的超大規模集群（Project Rainier），這意味著 AWS 將直接鎖定長期算力需求，鞏固其在生成式 AI 市場的領先地位。
與此同時，Amazon 的 Bedrock 平台已經正式接入 OpenAI 的開源 GPT 模型，並同時支持 Claude 等多家頂尖模型，打造出開放而多元的雲端 AI 生態。對企業客戶而言，這種“一站式接入多模型”的能力，將極大提升 AWS 在企業 AI 應用市場的吸引力。
在核心業務層麵，Amazon 的廣告收入正在高速增長。Q2 業績顯示廣告收入達到 157 億美元，同比增長 22%，讓 Amazon 穩居全球第三大數字廣告公司，僅次於 Google 和 Meta。廣告是高利潤率業務，對整體盈利能力提升作用明顯。
零售端，Amazon 推出了 Grocery 戰略，整合 Whole Foods計劃在 2025 年將當日配送拓展至超過 2300 個城市，進一步擴大消費場景和市場份額。
此外，Amazon 的衛星互聯網計劃 Project Kuiper 也邁出關鍵一步，成功拿下 JetBlue 作為首個航空客戶，預計從 2027 年起為乘客提供高達 1Gbps 的免費機上 Wi-Fi。這為 Amazon 打開了全新的全球連接市場，成為中長期的重要催化劑。
綜合來看，Amazon 擁有 AI 協同、數據中心擴張、雲生態開放、廣告高增長、零售創新以及衛星通信等多重增長引擎。在宏觀環境上，美聯儲的降息預期也進一步抬升了科技股估值空間。正因如此，越來越多的華爾街機構上調了 Amazon 的目標價，普遍落在 270–300 美元之間，摩根士丹利甚至給出了 350 美元的樂觀情境。
在我看來，隻要 AWS 的大規模投資能夠順利轉化為收入和利潤，廣告與零售繼續保持高增長，AI 戰略持續落地，Amazon 的股價到 300 美元不僅可能，而且是大概率事件。
