雲增長軌跡：微軟、穀歌和亞馬遜的深度分析 - Gemini

雲增長軌跡：微軟、穀歌和亞馬遜的深度分析

執行摘要

2025年第一季度，全球雲市場表現出強勁增長，支出同比增長21%，達到909億美元。1 這一顯著擴張主要得益於企業加速雲遷移計劃以及對生成式AI應用的蓬勃采用，這些應用本質上依賴於可擴展的雲基礎設施。1 2025年第一季度，三大領先的超大規模雲服務提供商——亞馬遜網絡服務（AWS）、微軟Azure和穀歌雲——共同占據了65%的市場份額，其雲相關支出同比增長24%。1 這種持續強調AI作為雲市場擴張核心驅動力的現象表明，AI不僅僅是一個附加功能，而是重塑需求格局的根本力量。生成式AI對雲基礎設施的依賴與企業雲遷移時間表加速之間的明確聯係表明了一種因果關係：AI正在促使企業深化其雲采用。此外，AWS增長放緩是由於供應側限製無法滿足AI相關需求，這進一步突顯了這種需求的巨大性，並將AI基礎設施投資定位為所有超大規模雲服務提供商保持競爭力的關鍵、不可或缺的戰略要務。

2025年第一季度，AWS雖然以32%的市場份額保持市場領先地位，但同比增長17%，低於2024年第四季度的19%。1 這種放緩主要是由於供應側限製，阻礙了其滿足快速增長的AI相關需求的能力。1 相比之下，微軟Azure表現強勁，同比增長33%，市場份額達到23%，其中AI服務貢獻了16個百分點的增長。2 穀歌雲以10%的市場份額也實現了31%的強勁增長，盡管這比上一季度的表現略有放緩。2 整體市場強勁增長與三大提供商各自增長率差異並存，突顯了動態的競爭環境。這種差異，特別是Azure在AI驅動下的加速增長，表明快速部署和有效利用AI特定基礎設施和服務正成為關鍵的差異化因素。影響AWS的供應側限製進一步暗示，當前的競爭不僅在於需求生成，還在於提供關鍵AI計算容量的運營效率和速度。

超大規模雲服務提供商正在積極進行資本支出，特別是在AI基礎設施和專有芯片開發方麵，以確保長期增長。1 例如，微軟已承諾在2025財年投入800億美元用於AI數據中心建設。3 同樣，Alphabet已將其2025年的資本支出增加到約850億美元，以滿足對其雲服務和AI技術不斷升級的需求。7 亞馬遜首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）闡述了對AWS的雄心勃勃的願景，認為AI可以將其潛力擴展為“數千億美元的年收入業務”，甚至“更大”。10 這些巨額資本支出預示著一場激烈的AI基礎設施“軍備競賽”。這項投資不僅僅是通用雲容量，更是專門用於高級AI工作負載的專用硬件和底層計算。這種高資本密集度對小型競爭對手構成了顯著的進入壁壘，進一步鞏固了超大規模雲服務提供商的市場力量。它還強調了對AI作為未來雲收入基礎驅動力的長期戰略承諾，強調擴展和優化此基礎設施的能力對於維持市場領導地位至關重要。展望未來，更廣泛的雲計算市場預計將從2025年的約12949億美元增長到2030年的22811億美元，複合年增長率（CAGR）達到12.0%。11

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1. 引言：雲計算格局

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全球雲基礎設施市場持續快速擴張，展現其在現代企業運營中的關鍵作用。2025年第一季度，全球雲基礎設施服務支出達到909億美元，同比增長21%。1 這一增長反映了市場持續的上升趨勢，由企業IT戰略的根本性轉變驅動。市場持續擴張主要歸因於企業優先加速雲遷移——無論是轉移新工作負載還是恢複停滯的本地部署轉型——以及生成式AI技術的日益普及。1 盡管麵臨宏觀經濟逆風，例如高利率和通脹壓力導致某些行業的“銷售周期延長”12，但2025年第一季度雲市場的顯著增長是其韌性的有力指標。這表明雲采用，特別是當由AI和基本遷移等關鍵舉措驅動時，已從可自由支配的IT支出轉變為基本的業務必需品。市場在經濟挑戰中保持如此增長率的能力，突顯了其內在實力和持久需求。

雲基礎設施市場由三大主要提供商主導，通常被稱為“超大規模雲服務提供商”：亞馬遜網絡服務（AWS）、微軟Azure和穀歌雲。2025年第一季度，這三家公司共同占據了全球雲支出市場份額的65%。1 AWS以32%的市場份額保持領先地位，其次是微軟Azure（23%）和穀歌雲（10%）。2 這一既定排名與上一季度保持一致，突顯了它們根深蒂固的地位。1 三大超大規模雲服務提供商顯著的合並市場份額和一致的排名表明市場高度集中和成熟。這意味著，盡管這些巨頭之間存在激烈競爭，但小型雲提供商要顯著顛覆其既定地位正變得越來越困難。這一趨勢預示著市場將進一步整合，其中“巨頭變得更大”15，可能導致定價能力增強，並由其投資規模驅動更快的創新步伐。

生成式AI的出現和快速采用正在深刻影響企業雲戰略。由於生成式AI應用嚴重依賴強大的雲基礎設施，它們的興起直接強化了雲遷移的必要性，並在許多情況下加速了先前停滯的轉型時間表。1 企業正日益關注兩個戰略重點：加速其雲遷移工作——無論是轉移新工作負載還是恢複本地部署轉型——以及積極探索和采用生成式AI技術。1 當前的雲采用階段正被AI顯著重新激活。與早期主要由成本節約和基本可擴展性驅動的遷移不同，生成式AI為雲采用引入了一種新的、引人注目的技術必要性。這表明雲遷移進入了關鍵的第二波，企業遷移到雲端不僅僅是為了基礎IT需求，更是為了利用超大規模雲服務提供商提供的需要專業基礎設施和集成服務的先進AI能力。這種動態加深了企業對這些雲平台的依賴，並推動了進一步投資。為響應這一需求，領先的雲提供商正在戰略性地優化其基礎設施，特別是通過開發專有芯片，以降低AI使用成本並提高推理效率。1

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表1：全球雲基礎設施市場份額（2025年第一季度）

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提供商	市場份額 (%)	同比增長 (%)
AWS	32%	17%
微軟Azure	23%	33%
穀歌雲	10%	31%
三大巨頭合計	65%	24%

來源：Canalys 1

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2. 亞馬遜網絡服務（AWS）表現與展望

2.1. 曆史增長軌跡

亞馬遜網絡服務（AWS）繼續保持雲基礎設施的市場領導地位，盡管其近期增長軌跡出現了一些變化。2025年第一季度，AWS報告收入為293億美元，同比增長17%。1 這一表現雖然強勁，但較2024年第四季度的19%增長有所放緩，當時收入達到287.9億美元。1 2024年第四季度的收入本身比2024年第三季度（274.5億美元）增長了4.86%，比2023年第四季度（242億美元）增長了18.93%。17 AWS增長從19%降至17%的觀察結果可能最初會引起對其市場地位的擔憂。然而，現有信息中的一個關鍵細節澄清了這種放緩“主要由供應側限製驅動，這限製了滿足快速增長的AI相關需求的能力”。1 這是一個關鍵的區別，表明問題並非客戶對AWS服務的需求減弱，而是無法滿足現有和激增的需求，特別是對於AI工作負載。這表明一旦這些容量限製得到解決，AWS的增長軌跡可能會重新加速。

按年度計算，AWS在2024年實現了1080億美元的巨額收入，比2023年的910億美元同比增長19%。18 盡管2025年第一季度出現了季度性放緩，但2024年的年度收入數據突顯了AWS在較長時期內的持續強勁表現。19%的同比增長至1080億美元表明AWS繼續顯著擴大其收入基礎。這鞏固了其在市場中的主導地位，並突顯了其即使在應對擴展基礎設施以滿足前所未有需求挑戰的同時，仍能保持強勁增長率的能力。

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2.2. 戰略舉措與未來預測

亞馬遜對2025年第二季度的整體指導預測淨銷售額將在1590億美元至1640億美元之間，同比增長7%至11%。16 具體到AWS，分析師預計2025年第二季度將同比增長17%，與第一季度的表現一致。10 首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）對AWS的未來表達了極大的樂觀，表示AI可能使AWS成為“數千億美元的年收入業務”，甚至“更大”。10 這一關於AI可能使AWS成為“數千億美元的年收入業務”的展望是一個強有力的戰略指標。它表明AI不僅僅被視為一個增量收入來源，而是一種能夠大大擴展AWS總可尋址市場和長期收入潛力的變革力量，超越了之前的預測。這意味著AWS的長期前景非常樂觀，這取決於其持續創新和抓住蓬勃發展的AI市場的能力。

AWS一直積極開發和部署專有芯片，如Trainium，以及專用實例係列。這些創新專門旨在提高推理效率並降低客戶AI使用的總成本。2 2025年推出的著名產品包括AWS Ocelot量子芯片，該芯片旨在將糾錯資源減少90%。22 AWS在開發Trainium和Ocelot量子芯片等專有芯片方麵的戰略投資，代表著其AI堆棧內部垂直整合的明確舉措。這使得AWS能夠專門針對AI工作負載優化硬件，可能為其客戶提供卓越的性能成本比。這一戰略對於“降低AI的單位成本”18至關重要，亞馬遜認為這將“釋放AI的廣泛使用，並導致更多的整體AI支出”。18 這種方法旨在複製通用雲計算和存儲領域的成功，在這些領域，成本降低導致了采用率增加和整體支出增加。

2025年推出的最新AWS創新包括Amazon Aurora DSQL（被譽為全球最快的無服務器分布式SQL數據庫）和Amazon Bedrock的多代理協作功能。22 其他重要發布包括Amazon S3 Vectors（首個支持AI工作負載原生向量的雲對象存儲）和Strands 1.0（一個旨在簡化多代理AI係統創建的開源SDK）。23 此外，AWS還與Meta合作，支持使用Llama模型構建AI應用的初創公司，提供積分和技術援助。23 Bedrock AgentCore、Amazon S3 Vectors和Strands 1.0等服務的推出，標誌著AWS戰略性地超越了僅僅提供原始計算能力。AWS正在積極構建一個全麵的工具和平台生態係統，旨在促進AI代理開發的整個生命周期。與Meta合作支持Llama初創公司進一步突顯了AWS致力於培育充滿活力的開發者社區和應用生態係統。這種整體方法對於長期平台粘性和持續收入增長至關重要，因為它將AWS定位為AI創新的不可或缺的合作夥伴。

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2.3. 優勢與挑戰

AWS在2025年第一季度保持了市場主導地位，占據32%的市場份額。2 其持續成功主要歸因於其早期進入市場、強大的技術基礎、廣泛多樣的服務產品以及有競爭力的定價策略。14 這些因素使AWS能夠建立龐大的客戶群和成熟的合作夥伴及開發者生態係統。

2025年第一季度，AWS麵臨的一個重大挑戰是其增長放緩，這“主要由供應側限製驅動，限製了滿足快速增長的AI相關需求的能力”。1 這突顯了在擴展基礎設施以跟上前所未有的AI驅動需求方麵的關鍵運營障礙。明確提及供應側限製是AWS增長放緩的主要原因是一個關鍵的觀察。它揭示了盡管需求強勁，但獲取和部署必要硬件（例如GPU、專用芯片）的物理限製直接影響了收入的實現。這使得基礎設施建設從一項常規資本支出轉變為一個關鍵的競爭戰場，其中容量擴展的速度和效率直接影響了在快速發展的AI時代中市場份額的獲取。未能解決這些限製可能會讓競爭對手迎頭趕上。

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表2：AWS季度收入與增長（2024年第四季度 - 2025年第二季度預測）

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期間	收入（億美元）	同比增長 (%)	備注/指導
2024年第四季度	287.9億美元	18.93%	已報告 17
2025年第一季度	293億美元	17%	已報告 1
2025年第二季度預測	不適用	約17%	分析師估計 20

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3. 微軟Azure雲表現與展望

3.1. 曆史增長軌跡

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微軟Azure展現出引人注目的增長軌跡，尤其是在最近幾個季度。Azure收入在2025財年第三季度（截至2025年3月）按固定匯率計算增長35%，較上一季度的31%增長有所加速。4 2025年第一季度，更廣泛的類別“微軟雲”（包括Azure）報告收入為424億美元，同比增長20%（按固定匯率計算為22%）。25 包含Azure的智能雲部門在2025財年第三季度錄得收入267.51億美元，較2024財年第三季度的221.41億美元增長21%。27 Azure的增長從31%加速到35%是一個關鍵的積極趨勢，尤其是在與AWS同時減速的對比下。AI對這一增長貢獻了16個百分點4的明確量化，直接且令人信服地將微軟的AI投資與其財務表現聯係起來。這表明該公司成功地利用AI能力推動了顯著的雲采用和收入擴張，將Azure定位為當前市場中的關鍵表現優異者。

微軟的智能雲部門表現出持續強勁的年度業績，突顯其可靠性以及作為整個公司主要增長引擎日益增長的重要性。2024財年收入達到1053.62億美元，高於2023財年的879.07億美元和2022財年的749.65億美元。29 Azure在2024財年的具體增長率為30%。30 這種持續的同比增長突顯了該部門的持續擴張，並鞏固了Azure在競爭激烈的雲市場中的高增長地位。這一長期趨勢為未來的擴張奠定了堅實基礎，並突顯了微軟在雲產品方麵保持顯著勢頭的能力。

3.2. 戰略舉措與未來預測

微軟為2025財年第四季度（截至2025年6月）提供了強勁的指導，預計Azure及其他雲服務收入按固定匯率計算將增長34%至35%。5 對於更廣泛的智能雲部門，預計2025財年第四季度收入將在287.5億美元至290.5億美元之間，表明較去年同期增長約21.5%。5 Azure在2025財年第四季度34-35%的增長指導，是微軟對其持續增長勢頭的強烈信心信號。這一預測，在經曆了一個加速增長和AI顯著貢獻的季度之後，表明微軟正在有效地利用激增的AI需求，並將其直接轉化為收入。這使得Azure在短期內成為超大規模雲服務提供商中的關鍵表現優異者，展示了其維持高增長率的能力。

微軟正在進行一項重大投資，在2025財年期間撥款800億美元用於建設其數據中心和AI基礎設施。3 這一積極的資本支出專門旨在釋放和擴展大型語言模型、生成式AI應用和實時分析工作負載的容量。3 微軟800億美元的巨額資本支出承諾，代表著對AI未來的積極戰略押注。通過快速擴展其基礎設施，微軟正在直接解決即使是市場領導者AWS也麵臨的“容量限製”問題。這項積極投資使微軟能夠抓住蓬勃發展的AI市場中更大的份額，有效地將潛在瓶頸轉化為顯著的競爭優勢，並確保有必要的資源來維持其高增長率。

Azure AI Foundry是一個關鍵平台，目前已被超過7萬家企業使用，本季度處理的令牌數量超過100萬億，同比增長五倍。2 Microsoft 365 Copilot生態係統已迅速普及，有300萬家公司使用Microsoft 365 Copilot，23萬家組織通過Copilot Studio部署自定義代理。3 此外，微軟在OpenAI中持有49%的 significant 股份，並簽訂了收入/利潤分成協議3，這意味著OpenAI預計2025年127億美元的收入中，有很大一部分是由Azure提供支持的。3 微軟的戰略超越了僅僅提供原始AI計算能力；它正在將其AI能力深度嵌入到其廣泛采用的企業軟件生態係統（Microsoft 365、Copilot、Azure AI Foundry）中。這創造了一個強大的“飛輪效應”：AI工具提高生產力並推動更高層級訂閱的采用，這反過來又產生收入以資助進一步的AI創新。與OpenAI的戰略合作是一個關鍵組成部分，為Azure提供了在服務尖端AI模型方麵獨特的優勢，並可能產生可觀的收入分成。這種整體的、生態係統驅動的方法培養了強大的企業鎖定效應，並顯著區分了Azure與競爭對手。

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3.3. 優勢與挑戰

微軟受益於其在企業領域的深厚根基和主導地位24，這促成了AI和非AI相關Azure收入的強勁表現。28 這一優勢因IT預算向微軟傾斜的趨勢而進一步增強，預計同比增長3.6%。4 這種既定的企業立足點為持續的雲采用和擴張提供了穩定的基礎。

盡管微軟有800億美元的積極資本支出計劃，但它預計“6月以後仍將麵臨一些AI容量限製”。28 這表明，即使投入巨額資金，AI計算的需求仍然巨大，以至於供應仍然是一個限製因素，這與AWS麵臨的挑戰類似。雖然AI為微軟帶來了巨大的增長機會，但巨大的需求規模正在造成重大的基礎設施挑戰，即使對於擁有龐大資源的公司也是如此。這意味著有效管理資本支出、優化數據中心運營以及快速部署新容量是關鍵的運營挑戰，直接影響公司實現其全部收入潛力的能力。持續的“AI容量限製”可能導致收入機會的錯失，如果不能迅速持續解決，還可能影響客戶滿意度。

表3：微軟Azure季度收入與增長（2025財年第三季度 - 2025財年第四季度預測）

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期間	智能雲收入（億美元）	Azure及其他雲服務同比增長 (%)	AI貢獻 (%)	備注/指導
2025財年第三季度	267.51億美元 27	33% (35% 固定匯率) 4	16個百分點 4	已報告
2025財年第四季度預測	287.5億 - 290.5億美元 5	34-35% 固定匯率 5	不適用	指導

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4. 穀歌雲表現與展望

4.1. 曆史增長軌跡

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穀歌雲展現出強勁的增長勢頭，其收入在最近幾個季度顯著增長。2025年第二季度，穀歌雲報告收入同比增長32%，達到136億美元。7 這一增長在核心產品和AI產品線方麵均超過了整體雲市場的擴張。32 在上一季度，即2025年第一季度，穀歌雲收入達到122.6億美元，較2024年第一季度（95.74億美元）增長28%。33 盡管表現強勁，但其增長率較上一季度略有放緩。2 穀歌雲持續強勁的增長，特別是2025年第二季度32%的同比增長，表明對其服務的強勁需求。雖然2025年第一季度“較上一季度略有放緩”被提及，但總體趨勢仍非常積極。對AI產品推動這一增長的強調表明穀歌成功地將其尖端AI研究整合到其雲產品中，使其成為尋求高級AI解決方案的企業越來越有吸引力的選擇。

穀歌雲在2025年第二季度取得了重要裏程碑，其年化收入運行率超過500億美元。9 這一成就得益於2024年的強勁年度表現，其收入達到432.29億美元，較2023年的330.88億美元大幅增長。34 突破500億美元的年化收入運行率是穀歌雲的一項重大成就，表明其在超大規模雲市場中的成熟和巨大規模。這與報告的盈利能力改善9相結合，表明穀歌雲不僅在擴大其收入基礎，還在提高其財務效率。這對於維持投資者信心和證明對基礎設施和AI開發的持續積極投資至關重要。

然而，截至2025年3月31日，穀歌雲的收入積壓達到924億美元，較上一季度略有下降。這一下降主要歸因於供應限製，特別是計算容量的限製。2 提及“供應限製，特別是計算容量”影響穀歌雲的收入積壓，這與AWS麵臨的挑戰類似。這表明AI驅動的雲服務需求如此巨大，即使是第三大超大規模雲服務提供商也難以以足夠的速度采購和部署必要的基礎設施來滿足所有客戶需求。這表明穀歌雲報告的增長率可能相對於真實市場需求被低估了，解決這些容量限製可能會進一步加速其收入增長。

4.2. 戰略舉措與未來預測

Alphabet已將其2025年的資本支出額外增加了100億美元，使總預計支出達到約850億美元。7 這項巨額投資專門用於支持對雲服務和AI技術不斷升級的需求。7 這些投資被認為對於滿足穀歌雲客戶快速增長的需求至關重要。9 Alphabet將資本支出大幅增加至850億美元，是對2025年第一季度發現的供應限製的直接回應。這項積極投資表明穀歌堅定不移地致力於快速擴展其AI基礎設施以滿足不斷增長的需求。這對於維持其強勁的增長軌跡和提升其與AWS和Azure的競爭地位至關重要。它還突顯了AI驅動的雲市場中有效競爭的資本密集型性質，其中基礎設施準備是關鍵的差異化因素。

穀歌雲利用其專有的張量處理單元（TPU），公司聲稱在優化這種專用硬件上的自定義算法方麵擁有3到4年的領先優勢。31 Gemini 2.5模型係列已被證明是增長的重要催化劑，自年初以來，Google AI Studio和Gemini API的活躍使用量激增了200%以上。2 令人印象深刻的是，已有超過900萬開發者使用Gemini構建了解決方案。9 穀歌對其“全棧AI方法”9的戰略重點，特別是其專有TPU和先進的Gemini係列模型，構成了關鍵的競爭差異化因素。這種垂直整合允許專門針對AI工作負載進行高度優化的性能和成本效率。9 Gemini的快速廣泛開發者采用表明，這種差異化的AI產品正在強烈地引起客戶共鳴，推動需求並鞏固穀歌雲在AI創新領域的領導者聲譽。

穀歌雲在企業領域展現出顯著的吸引力，超過2.5億美元的交易數量同比增長一倍。9 在一項顯著成就中，該公司在2025年上半年簽署的超過10億美元的交易數量與2024年全年相同。9 此外，新的Google Cloud Platform (GCP) 客戶環比增長近28%9，並且超過8.5萬家企業現在正積極使用Gemini構建解決方案。9 大型企業交易和新GCP客戶獲取的顯著增加，是穀歌雲在主要客戶中日益增長的吸引力和市場滲透率的有力指標。這些大型、通常是多年期的合同提供了可預測且可觀的收入流，表明市場對穀歌以企業為中心的雲和AI解決方案的強烈接受。這一趨勢為未來的持續增長奠定了堅實基礎，並鞏固了穀歌雲在企業雲市場中的有力競爭者地位。

4.3. 優勢與挑戰

穀歌以其在AI創新領域的領導地位而聞名，在操作多模態模型方麵擁有估計1年以上的領先優勢。31 其AI驅動的平台，如Vertex AI Search，旨在為企業整合信息訪問，提高效率。36 這種對AI驅動解決方案和專有硬件的強烈關注為穀歌雲提供了獨特的競爭優勢，吸引了尋求尖端AI能力的客戶。

然而，分析師正在密切關注Alphabet巨額的AI投資是否變得過度。8 同時，穀歌的核心廣告業務由於近期反壟斷裁決麵臨重大威脅。8 盡管穀歌雲的AI戰略是一個強大的增長驅動力，但Alphabet業務的更廣泛背景包括重大挑戰。對“過度AI投資”的持續審查以及反壟斷裁決對其核心廣告收入的潛在影響，可能會影響整體財務靈活性和投資者情緒。穀歌雲必須繼續證明其AI投資的強勁回報，以證明高資本支出的合理性並維持其增長軌跡，特別是如果Alphabet業務的其他部門麵臨逆風。

表4：穀歌雲季度收入與增長（2025年第一季度 - 2025年第三季度預測）

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期間	收入（億美元）	同比增長 (%)	備注/指導
2025年第一季度	122.6億美元 33	28% 33	已報告
2025年第二季度	136億美元 7	32% 7	已報告
2025年第三季度預測	不適用	不適用	分析師對Alphabet的每股收益估計表明公司整體將持續增長 17

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5. 比較分析與市場動態

5.1. 雲市場份額概覽

2025年第一季度，亞馬遜網絡服務（AWS）以32%的市場份額保持領先地位。微軟Azure緊隨其後，占23%，穀歌雲占市場份額的10%。2 總體而言，這三大超大規模雲服務提供商占據了全球雲支出的65%。1 值得注意的是，這一市場份額排名與上一季度保持不變。1 盡管三大提供商（AWS 17%，Azure 33%，穀歌雲 31%）在2025年第一季度的增長率存在差異，但市場份額排名保持一致是一個關鍵觀察。它突顯了這些超大規模雲服務提供商的巨大規模和根深蒂固的地位。雖然Azure和穀歌雲的增長速度明顯更快，但AWS的龐大規模意味著整體市場份額的顯著變化可能是一個漸進的過程，表明這是一場長期性的增量收益之戰，而非快速取代。

AWS、Azure和穀歌雲的合並市場份額占全球雲支出的65%，突顯了它們的集體主導地位。2025年第一季度，這三大超大規模雲服務提供商的雲相關支出同比增長24%。1 三大超大規模雲服務提供商壓倒性的合並市場份額和強勁的集體增長證實，全球雲市場基本上由這三家實體塑造和驅動。它們的戰略決策、投資模式和個體表現，在很大程度上決定了雲行業的整體方向和發展速度。這意味著，對更廣泛雲市場的任何全麵分析，都必須主要關注這三大巨頭內部的競爭動態和創新。

5.2. 競爭定位與增長差異

2025年第一季度，AWS增長17%，較上一季度的19%有所放緩。這主要是由於供應側限製，限製了其滿足AI相關需求的能力。1 相比之下，微軟Azure的增長加速至33%（高於2025財年第三季度的31%），而穀歌雲增長31%，盡管其表現較上一季度略有放緩。1 展望未來，瑞銀（UBS）預測Azure在2026年前將持續跑贏AWS和GCP，預計Azure在2025年同比增長28.6%，達到833億美元，顯著超過AWS的16.8%和穀歌雲的25.3%。24 數據中最引人注目的競爭動態是微軟Azure的加速增長及其在2025-2026年期間預計將超越AWS和GCP。這表明超大規模雲服務提供商領域內的競爭勢頭發生了重大轉變。微軟似乎正在有效地利用其深厚的企業關係和大量的AI投資來獲取市場份額並建立強大的增長速度。這一趨勢使得Azure的軌跡成為理解不斷變化的競爭格局的核心敘事。

AI的影響是可量化的：它為Azure在2025財年第三季度的增長貢獻了16個百分點。4 穀歌雲的強勁增長明確地得益於對其全麵AI產品組合和專有Gemini模型的強勁需求。9 同時，AWS正在積極投資AI基礎設施並引入新的AI代理創新以保持其競爭優勢。22 現有信息明確表明，AI不僅僅是一個普遍的增長驅動力，更是超大規模雲服務提供商之間爭奪市場份額的主要戰場。每個提供商都在通過其獨特的AI堆棧——包括專有芯片、基礎模型、專業平台和開發工具——積極差異化其產品。正如Azure AI Foundry或Gemini的廣泛使用所證明的那樣2，成功推動AI采用直接轉化為雲收入的增長。這使得AI能力方麵的領導地位對於在雲市場中實現和維持競爭優勢至關重要。

除了有機創新和資本支出，戰略性並購和深度合作正在成為AI軍備競賽中的關鍵加速器。微軟與OpenAI的戰略合作提供了顯著的競爭優勢，OpenAI收入的很大一部分由Azure提供支持。3 在收購方麵，Alphabet同意以320億美元收購雲安全平台Wiz（預計將於2026年完成），該平台將整合到穀歌雲部門。33 同樣，微軟於2024年6月收購了Inflection AI，以進一步鞏固其在對話式AI領域的地位。42 這些舉措使超大規模雲服務提供商能夠迅速獲取專業人才、尖端技術以及在利基AI領域立即獲得市場份額。此類整合增強了其整體雲產品，推動了創新，並促進了更強的生態係統鎖定，從而顯著影響其長期競爭定位。

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5.3. 宏觀經濟因素與行業趨勢

雲市場並非完全不受更廣泛經濟條件的影響。宏觀經濟不確定性，包括高利率和通脹壓力，導致某些行業（如美國公共部門和工業製造業）的“銷售周期延長”和采購延遲。12 這些因素可能導致收入確認延遲並影響新合同的簽署速度。13 盡管整體雲市場表現出強勁增長，但提及“銷售周期延長”和采購延遲表明它並非完全不受宏觀經濟壓力的影響。這表明，即使對於必要的雲轉型，經濟不確定性也可能導致決策放緩和預算限製，從而可能給季度業績帶來一些波動。然而，持續的整體增長率（2025年第一季度為21%）意味著潛在需求依然強勁，為抵禦更嚴重的經濟衰退提供了緩衝。

全球雲計算市場預計將顯著擴張，從2025年的12949億美元增長到2030年的22811億美元，複合年增長率（CAGR）為12.0%。11 這一增長的主要驅動因素包括先進AI工作負載的興起、雲主權日益重要（例如微軟在沙特阿拉伯的擴張），以及企業對可擴展數字基礎設施的持續需求。11 盡管前景樂觀，但挑戰依然存在，特別是管理雲支出（82%受訪者認為這是首要關注點）、安全性（79%）以及資源或專業知識的缺乏（78%）。43 為此，FinOps實踐的采用日益增多，以優化雲成本。43 雲市場顯然正在超越其基本遷移的初始階段。諸如“雲主權”和用於專業AI工作負載的“新雲”等新驅動因素的出現，表明向更細致、定製化和合規的雲解決方案轉變。同時，“管理雲支出”和“安全性”等持續挑戰突出表明，優化雲使用和確保強大的安全性對企業仍然至關重要。這些不斷變化的優先事項正在影響客戶選擇，並推動對FinOps和高級安全解決方案等專業服務的需求，從而塑造下一波雲創新浪潮。

表5：雲增長率與預測比較（2025年第一季度及2025/2026財年）

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提供商	2025年第一季度同比增長 (%)	2025年第二季度預測 (%)	2025財年分析師預測 (%)	2026財年分析師預測 (%)
AWS	17% 1	約17% 20	16.8% 24	16% 24
微軟Azure	33% (Azure及其他雲服務35% 固定匯率) 2	34-35% 固定匯率 5	28.6% 24	28% 24
穀歌雲	28% 33	32% (2025年第二季度實際增長) 7	25.3% 24	22% 24

注：Azure的2025年第一季度數據基於Azure及其他雲服務增長，而智能雲部門增長21%。穀歌雲的2025年第二季度為實際報告增長，而非預測。2025/2026財年預測來自瑞銀估計。24

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6. 結論

全球雲市場正在經曆強勁而持續的增長，這主要得益於人工智能的普及應用和企業雲遷移的加速。三大超大規模雲服務提供商——AWS、微軟Azure和穀歌雲——共同主導著這一格局，占據65%的市場份額並展現出強勁的集體增長。它們的戰略決策和對AI基礎設施的巨額資本投資正在塑造行業的未來。

AWS在保持市場領導地位的同時，增長略有放緩，這主要歸因於供應側限製，未能滿足巨大的AI相關需求。這表明其麵臨的挑戰並非客戶興趣不足，而是運營能力無法擴展其專業的AI基礎設施。AWS對Ocelot等專有芯片和新型AI代理創新的積極投資，表明其致力於克服這些障礙，並抓住AI驅動的雲服務長期、數千億美元的巨大潛力。

微軟Azure以其加速增長脫穎而出，這主要得益於AI在其產品生態係統中的深度整合以及與OpenAI等戰略夥伴關係。Azure將AI需求直接轉化為收入的能力，加上其在AI數據中心方麵800億美元的巨額投資，使其成為一個勢頭強勁的強大競爭對手。該公司穩固的企業基礎為其持續擴張提供了穩定基礎，盡管它也麵臨著管理前所未有的AI容量需求的挑戰。

穀歌雲也展現出強勁增長，實現了可觀的年化收入運行率並獲得了大型企業交易，這主要得益於其差異化的AI堆棧，包括專有TPU和Gemini模型。與同行類似，穀歌雲也遇到了供應限製，促使其大幅增加資本支出以滿足需求。其在AI創新方麵的領導地位和全棧AI開發方法是關鍵的差異化因素，盡管Alphabet業務的更廣泛財務背景和監管審查帶來了額外的考量。

這些超大規模雲服務提供商之間的競爭格局，以激烈的AI基礎設施軍備競賽為特征，其中快速部署和有效利用專業AI計算和服務的能力至關重要。垂直整合、戰略收購和深度合作是這場競賽中的關鍵加速器，使提供商能夠迅速獲取人才、技術和市場份額。盡管雲市場對宏觀經濟逆風表現出韌性，但管理雲支出和確保強大安全性的持續挑戰是企業不斷變化的優先事項，推動了對更細致和優化雲解決方案的需求。雲計算的未來將取決於這些巨頭如何應對供應鏈複雜性、擴展其AI能力，並在日益以AI為中心的世界中持續創新。

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