雅酷原創
一切都是剛剛好。
當川普（Donald Trump）再度高舉“對等關稅”（Reciprocal Tariffs）大旗，金融市場瞬間變天。上周五，美國股市經曆了2025年的“黑色星期五”（Black Friday），道瓊斯工業指數狂瀉千點，標普與納指雙雙重挫。中國輿論卻在這一天歡欣鼓舞：紛紛調侃美國“搬起石頭砸了自己的腳”，慶幸自己正值清明假期，“幸免於難”。
可僅僅隔了一天，4月7日周一，中國A股就迎來了自己的“黑色星期一”：滬指暴跌7.34%，深成指暴跌9.66%，創業板指更是慘烈跌去12.5%。全球金融市場雖被川普的貿易炸彈所震蕩，但最先也最慘烈地倒下的，卻不是始作俑者美國，而是我們自己。
這出充滿戲劇性的市場輪回，不僅令無數投資者目瞪口呆，更照出了一個令人不安的現實：中國股市，並非輿論口中那隻“中流砥柱”，而是一隻結構脆弱的紙老虎，一旦外部風吹草動，首先土崩瓦解的恰恰是它。
上周末，中國媒體密集報道美股暴跌，並將其歸因於川普的新一輪“對等關稅”，語氣之得意，仿佛美帝即將崩潰，全球去美元化勝利在望，外資紛紛逃離華爾街，轉而投奔中國資產。
許多財經自媒體甚至斷言：“美股大跌是利空出盡，中國反而將成為資金避風港。”更有不少“大V”把清明假期視為“天選之休”，自豪地表示：“我們躲過了一劫。”
然而，殘酷的現實反手就是一巴掌。假期一結束，A股應聲暴跌，不但沒有免疫，反而跌得更慘。美國三大股指雖然回調，但仍維持中長期漲勢，而中國三大指數卻如山體滑坡，一日回到解放前。
這不僅是市場的反噬，更是一次集體幻覺的崩塌：我們太高估了自己的免疫力，太低估了全球金融體係的連動性，也根本沒有做好應對外部衝擊的製度準備。
誠然，川普的關稅政策確實具備極大的不確定性與殺傷力。對全球貿易秩序的破壞，對大宗商品價格的擾動，對跨國企業投資信心的削弱，都是實實在在的風險。但更要命的是：中國資本市場本身的問題早已積重難返，川普不過是點燃了導火索。
近年來，中國股市被過度政策化，脫離了基本的市場運行規律。從“注冊製改革”朝令夕改，到“全麵退市”口號喊得響、執行得軟；從割韭菜式的IPO造富，到粉飾財報的績優假象；從“鼓勵散戶投資”的宣傳話術，到信息披露機製嚴重缺位——這一切早已使得A股成為一座“信任危機之塔”。
所以當全球市場因為川普的政策而震蕩時，中國市場卻成了最先崩塌的“紙牌屋”——因為它本就沒有夯實的地基。
還有一種被反複提起的觀點：中美“經濟脫鉤”，意味著中國可以獨善其身，美股大跌我們不會受到波及。
這是一個重大的誤判。中國對美國及其盟國市場的出口依賴至今未變，人民幣匯率仍受美元流動性牽引，資本流動仍需參考美聯儲利率變化。更重要的是，中國股市的風險定價邏輯，高度依賴國際市場信號，美股不隻是“外部市場”，在很多時候，它是我們自己的“主心骨”。
以為“脫鉤”就能“躲過風暴”，不過是政治麻醉的自我催眠；真正的強大，是在風暴中心依舊屹立，而不是寄望於離風暴越遠越好。
中國股市最大的痛點，不在於外部衝擊，而在於內部失衡。我們有著龐大的投資者群體，卻沒有與之匹配的信息披露製度；我們有上市熱情高漲的企業，卻沒有健全的退市與監管體係；我們鼓勵全民理財，卻極度缺乏投資者教育與風險提示。
這使得整個市場猶如一池死水——平日裏看似波瀾不驚，一旦遭遇風浪就泥沙俱下、魚死網破。沒有“信任基礎”的市場，隻能靠救市和信仰強撐，而信仰一旦崩塌，比任何關稅衝擊更具毀滅性。川普的關稅不是洪水猛獸，而是試紙。它測出了誰的製度是真強，誰的市場是虛胖，誰又是在“牛市口號”裏假裝繁榮。
川普喊著“對等關稅”，試圖為美國爭取談判籌碼。而中國如果真想實現“對等反製”，最需要的不是關稅層麵的還擊，而是製度上的自我反思與改革。
這場股災，不能歸咎於川普的政策變臉，也不能怪罪外資無情逃離，更不是清明假期的“時間錯配”出了問題——而是我們對風險的長期漠視、對市場機製的輕視，才釀成了“全球跌、中國垮”的反差悲劇。
別再自欺欺人了，別再妄想獨善其身。全球金融是一張網，誰都不是局外人。如果我們還繼續用宣傳口徑代替風險管理，用情緒高漲代替製度建設，那麽下一個“黑色星期一”，還會如期而至。
