一周一圖看市場(Nov10-14): AI怎麽樣了？

塵埃落定，本周美國政府開門，市場從上周的拋售有小幅回升。但是那些index-level 小的增長遮蓋了市場的一些深層次的緊張。本周開始的時候，市場是穩健的，但是到了周四的時候，出現了大範圍技術股的拋售，而且持續到了周五早上，把本周市場早些時候的上漲幾乎全部抹掉了。

本周後期的市場拋售主要集中在目前比較活躍的投機部分，就是那些AI弄潮兒們，受追捧的技術股，small cap 軟件，和數字幣。比特幣下跌至$95,000以下，是十月下跌之後的又一次下跌，蒸發了近$1trillion。Oracle, Nvidia, Palantir 和其它熱門的AI名字都遭到拋售，可以看出來這次拋售多麽集中。

這次拋售的主要原因是，對美聯儲降息預期的轉變。雖然市場定價仍然包括了明年的三次降息，但是12月份降息的不確定性，odds下跌到40%，使投資者們的樂觀情緒被潑了冷水。對美聯儲降息的敏感，加上對AI領頭羊們，那些高科技巨頭，在AI的高額投資的擔憂使投資者們開始懷疑，不斷加重的公司債務，高估的股價，薄弱的持續性經營帶來的高利潤能持續多久。

那些等待時機進入市場的散戶投資者們，dip-buyers，在本周初期表現猶豫，在周五下午紛紛進場，將S&P500托起1.3%。總體來說，最近的市場波動和今年總體市場表現相比，顯得不那麽令人失望，如，納斯達克，目前比十月份高峰時下跌了4%，但是比去年同期仍然增長了近20%。其它主要指數，Dow和Tsx最近都達到曆史高點，說明投資者們把目光轉移到那些股價沒有被過高估的公司上，而並沒有紛紛逃到安全港，10年期政府債券已經被連續三個星期拋售，債券收益率已經上升到4.15%。

目前，AI交易繼續顯示泡沫特征，如，拋物線式的巨額投資，而且集中在幾個公司，對利率敏感性高；市場正在努力分辨哪些公司會將巨額投資轉變成利潤，而那些公司隻是誇誇其談。市場會密切關注公司盈利報告，尤其是Nvidia，對它的期待很高，因此非常敏感，Nvidia盈利如何會在短時間內影響市場走向。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）