如何用期權來對衝投資組合

舉個例子，假設我有 1000 股 NVDA，我想在盈利之前對其進行對衝。

為簡單起見，NVDA 價格為 130。

在這種情況下，我將以每份 5 美元的價格買入 10 份 NVDA 125 看跌期權合約Put，並以每份 7.5 美元的價格賣出 3 份 NVDA 130 看漲期權Covered Call，所有期權均在1至2個月後同一天到期。

在這種對衝交易中，看漲期權Covered Call的盈利將覆蓋看跌期權Put成本約一半，有效地將對衝成本降低一半。如果 NVDA 盈利不好，看跌期權Put幾乎可以保護我的全部頭寸。如果NVDA盈利良好，本質上意味著在130的位置上獲利1/3的組合，但仍讓剩餘的2/3組合繼續上漲。

對於有風險的交易，甚至可以在收益報告結束後在盤後購買額外的 NVDA 股票，這樣看漲期權CALL隻會“呼出”新股，而您保留原始股票而不需繳稅（當然，如果 NVDA 繼續上漲，這就有風險，如果您誤讀了收益報告，則有其他方向）。

這隻是一個例子，但您可以調整策略，例如購買Put Spread而不是看Put，以進一步降低期權成本，或者混合看漲期權和看跌期權的比例（例如，1:4 而不是 1:3 等） 。

在實際執行中，您總是希望首先買入看跌期權，然後等到當天晚些時候賣出看漲期權。如果您買入看跌期權後股票立即下跌，那麽您就已經從該看跌期權中獲利。如果您購買看跌期權後股票繼續上漲，您可以在當天晚些時候從看漲期權CALL中獲得更多溢價。

交易中，使用1至2個月後期權，盡量避勉幾日內到期的期權。