別混淆兩個概念：Timing the market vs. pricing the market

巴菲特的老師Ben Graham 在其著作中討論過這兩個概念。

1，timing the market：預測短期股市的漲跌，極少人能夠做到。Graham 不建議這麽做。

2，pricing the market: 比較市場價與其價值（intrinsic value）,若市場價過低，即購入，若過高，則賣出。這是Graham 鼓勵做的，也是可以做到的。當然不可能賣在最高點，買在最低點。要滿足於＂不賺最後一個銅板＂。

Graham 還說，大多數時間Mr. Market 都是錯的，要麽標價太高，要麽太低。聰明的投資者應take advantage of Mr. Market, 而不是跟著Mr. Market癲狂，成為犧牲品。

Graham 主張根據股市的價位，調節portfolio 中的股票與債券比例。