矽穀居士
計算機博士，矽穀軟件工程師兼經理。愛好開發軟件、閱讀、理財、寫作、健身。
正文
一個成功的投資者，85%歸功於正確的資產配置，10%來自於選擇投資目標的功力，5%必須靠上帝的保佑。
—威廉·夏普
在一個經典的投資組合裏，除了股票以外，我們也可以配置一定比例的高評級、低風險的債券產品。雖然債券的平均收益率明顯低於股票，但是由於債券的波動性低，因此足夠比例的債券資產可以降低整體投資組合的波動性。
很多朋友問我如何在國內配置債券產品。我就花了一點時間，整理了幾個債券基金分享給大家。
我挑選債券基金的標準有下麵幾條。
- 1、基金的持倉債券的評級必須高。我們配置債券的首要目的是對衝股市波動的風險。因此，我隻考慮那些重倉政府和政策性金融債券的基金。普通企業債的風險太高，因此它們和我們買債券的初衷背道而馳。
- 2、基金的管理費越低越好。這是不言而喻的，因為投資者的收益率等於基金持倉的收益率減去管理費。
- 3、基金的曆史越久越好。我們需要足夠多的時間考察基金的曆史表現。
基於上述標準，我挑選了下述幾個場外債券基金。
- 1、博時信用債純債債券A，代碼是050027。該基金成立於2012年，目前規模為90億元，費率為0.4%。
- 2、易方達信用債債券A，代碼是000032。這個基金成立於2013年，當下的規模為75億元。費率為0.45%。
下表列出了這些基金過去五年、十年的累計收益率和標準差；標準差越大，說明波動性越高。作為對照，我也列出了標普500指數的相應數據。
| 基金 | 五年 | 十年 | 標準差 |
| 050027 | 14% | 35% | 1.6% |
| 000032 | 15% | 39% | 2.0% |
| 標普500 | 112% | 267% | 16.7% |
可以看出，這些債券基金的平均年化收益率在3%左右，而標準差低於2%。這說明，它們的收益率和波動性明顯低於標普500指數。作為降低投資組合波動性的工具，它們的確是不錯的選擇。
不過，這些基金的費率高達0.4%以上，占到了基金收益的13%左右！而國內標普指數基金的費率在0.8%左右，約占收益率的6%。因此，相比於股票指數基金，這些債券基金的費率還是太高了。
另外一個常見的問題是：我應該持有多少比例的固定收益類產品(包括銀行存款和債券)？
這個問題沒有標準答案。具體的比例取決於你的風險承受能力和風險偏好。我以前寫過文章分析過這個問題，我的建議是：
- 1、如果你尚未退休，那麽可以全倉股票基金。
- 2、如果你已經退休，可以適當增加固定收益類產品的比例，比如10%。但是，這個比例不要超過投資組合的30%。過多的固定收益類資產，必然會降低資產的增長速度，甚至會導致你的資產增長速度跟不上通脹速度。
當然，即使你沒有退休，在進行任何股市或者債市投資之前，每個家庭也要考慮在銀行裏存一些緊急儲備金，以備不時之需。具體數額因人而異，通常是等於家庭半年到一年的生活開支。
短期國債基金，可以考慮 SGOV 或者 VGSH。
其他債券基金，請看我先前的文章：https://blog.wenxuecity.com/myblog/80634/202407/9920.html