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談談投資股票2 在“大千股壇
股票運作是很好的集資和投資形式。不幸的是，一些人投機股票，因而常有欺詐(如，
空殼公司，做假帳等)等事情發生。在美國，許多人以投資股票為生。投資股票是可以
用錢生錢，但是不少人“炒股炒成股東”(也有泡妞泡成老公)。應該怎樣做才能避
免損失？下麵談談這方麵的問題，談的是美國情況。
1。理論
股票投資有很多理論，比較著名的是巴菲特的價值理論。巴菲特認為所買的股票應
該是價格低於它的價值。他注重股票市盈(P-E)值或P-B值，PEG值, 公司的盈利和產品。他所選的股
票保守，能源，保險，可口可樂公司的股票等。普通投資者應該遵從這個理論。這種投資方法是屬
於低進高出方法(CONTRARIAN)。巴菲特曾遺憾地表示，他錯過了投資微軟(MICROSOFT)，
因為他不懂微軟的產品。巴菲特說過許多有名的話。如，“投資有兩個原則，第一，
不要虧錢；第二，不要忘記第一條原則。” 又如，“當大家害怕時你應該貪婪，而
當大家貪婪時你應該害怕。” 投資者應該記住這句話。當股市大漲時，大家都很貪
婪，怕錯過賺錢機會 (FOMO: Fear of missing out)。
當股市大掉(NOSEDIVE，震倉)時，市場一片恐慌。大恐慌不
一定每年都有，但小恐慌每年都有。這種機會是可遇不可求。恐慌時，股票以平時
見不到的低價出現(CAPITULATION)，這時是進場的好機會，你應該貪婪。另一理論是奧尼爾CANSLIM理論。CANSLIM是選股票的原則，其中，C表示當前季度盈
利；A表示年度盈利；N表示新產品新領導股價創新高；S表示供需關係；L表示行業領
頭；I表示機構擁有量；M表示市場趨勢。這種投資方法是屬於高進更高出方法(MOMENTUM)
。該理論注重基礎麵，但強調技術上(MOMENTUM)要很強。所選股票往往價格很高，
風險很大，一些股票根本沒有買進點，普通投資者不應采用這種投資方法。奧尼爾
用CANSLIM理論開了一個共同基金(FFTY)，但該共同基金打不過市場。
很多人推銷股票投資理論和選股票方法(或推薦股票)。具有諷刺意味的是，這些人
不是靠他們的選股票方法去買股票賺錢，而是靠推銷理論(出書)和收會員費賺錢。
共同基金(MUTUAL FUND)采用的投資方法是“買和持有”(BUY AND HOLD)。根據是，有統計數據表明：好公司的股票和指數股票在15年的周期中損失的可能性為零。長
期來看，好公司的股票都有好的表現。共同基金還采用分散投資方法，各個行業的
股票都買一些，還買一些債券，以及保留小部分現金。分散投資方法可以避免個別
行業出問題而引起的大損失，但它不能避免市場下去引起的損失。對衝基金(HEDGE FUND)企圖總是保持盈利，即使市場走下坡路。常采用的投資方法
有“成對交易”法。假設在一個行業，A股表現最好，B股表現最差。“成對交易”
法是：買進A股，SHORT B股。SHORT 是 “借股票賣掉，然後低價買回”(做空頭)。
如市場走下坡路，B股掉得比A股多，所以還是盈利。還有的投資方法是“盒子”法
(BOXING)：對同樣的股票既買進又SHORT，待到趨勢明朗，賣掉股票或COVER股票。
對衝基金還用“杠杆”來放大盈利，風險很大，普通投資者不宜采用。
他們普遍使用OPITION交易。OPTION是買股票“買”的權利(CALL) 和“賣”的權利
(PUT)，因此可以用較少的錢賺較多的錢。但波動很大，一般人不宜采用。
機構常用買PUT來保住多頭不會損失太大。
2。操作
普通投資者應該買指數股票(如 QQQ，SPY， DIA，MDY，XLE，SMH，IWM 等)和BRK.B
以及行業領頭羊(大公司)的股票，絕對不能買小股票，拉圾(PENNY)股或概念股(空殼公司, SPAC)。
注重指數市盈(P-E)值或 Shiller PE Ratio, BRK.B 的 P-B值。
應該買最好的股票而不是買最便宜的股票。小股票中有可能有“黑馬”，但不是普通投資者
可以發現的。小股票股價波動很大，容易被人操縱，不是普通投資者可以掌握的。
70 年代初 有“漂亮50” Nifty-Fifty ：MO, IBM 等;
2000年有 pure Internet: dot-com; "back bone" of Internet: Cisco, Yahoo, Qcom,
SUN, Oracle;
現在有 FANG, FAANG, FAAMG .
