解讀蘋果2020年第一季度財報，為什麽它暗示了美股二季度的走勢？

昨天，蘋果發布2020年第一季度財報。公司一季度營收583.13億美元，同比增長0.5%；淨利潤112.49億美元，同比下滑2.7% 。每股盈利2.55美元，增長了4%，高於分析師預估的2.24美元。受此影響，昨天蘋果的股價上漲2%，但盤後開始出現下跌。今天蘋果的股價開盤後低開高走，盤中開始回落，收盤時報289美元，下跌1.6%。

從內容來看，這份財報的成績喜憂參半。Apple Watch和Apple TV+流媒體訂閱服務的銷量增長創曆史新高，而居家隔離也推動了iPad和Macbook的銷量，但是，占據蘋果收入半壁江山的iPhone銷售額下跌了6.7%至310億美元，出貨量3640部，驟降30%。這對於美國的消費市場來說，是一個非常不好的信號。而且，從財報裏我們也發現，iPhone的銷量從去年第四季度就出現了下滑。更加意味深長的是，CEO庫克表示，公司將不再發布對第二季度的業績指引，這無疑加重了投資者對市場的擔憂。

另外值得注意的是，蘋果的現金儲備已經從上一季度的2071億美元下降到了1928億美元，較上一季度下降了7.4%。除了收入下降的主因之外，也跟蘋果增加回購股票有關。按照蘋果的說法，公司將增加500億美元用於回購股票，如果蘋果股價繼續下跌，預計這個數字還會增加250到1000億。

本周早些時候，美聯儲主席鮑威爾就公開表示：“美國二季度的經濟數據將會是前所未有的糟糕，如果我們希望看到一個強有力的經濟複蘇，更多的救市政策顯然是必要的。” 剛剛發布的一季度數據也印證了鮑威爾的判斷。據統計，美國今年一季度GDP下跌4.8%，超過經濟學家們預測的3.5%，這也是自2014年之後美國GDP首次出現下降，也是自2008年Q4的負8.4%後最差的GDP數據。占到GDP總量67%的消費下降7.6%，出口下降8.7%。外界預計，美國二季度的GDP將下降20%以上。

如果說美國的經濟是靠內需消費驅動的，那iPhone銷量的明顯下降，就意味著美國民眾的消費能力和意願在下降，這也將直接反映到股市上。隨著美國的失業率不斷上升，家庭債務水平再創新高，一旦二季度的消費指數和GDP數據跌過預期，我們將很可能見證熊市的再度回歸。