我們距離用盡黃金還有多遠？

我們距離用盡黃金還有很長的路要走

 

 不過，仍然有充分的理由對此進行投資。

 大衛·菲克林（David Fickling）

 2020年10月1日，美國東部時間上午3:00

 

 在您的投資組合中添加一些金銀硬幣或金條的潛在原因之一是：他們不再生產它們了。

 

 開采出來的所有黃金都可以放入一個邊長22米的立方體中—足夠小，可以放入三個奧林匹克大小的遊泳池中。 每年，礦工和典當行在現有的197,576噸礦堆中又增加4,000至5,000公噸，但僅珠寶需求就占了其中的一半左右。

 

 隨著8月份金屬價格創下每金衡盎司2,075美元的紀錄，我們對峰值黃金的擔憂再次抬頭。 顧問伍德·麥肯齊（Wood Mackenzie）在6月寫道，該行業需要在2025年之前委托800萬盎司項目來維持去年的生產水平，需要約370億美元的資本投資。 去年，礦山產量十多年來首次下降。 甚至英國廣播公司（British Broadcasting Corp.）都在問我們是否有耗盡黃金的危險。

 

 關注的核心是黃金開采業的長期趨勢：礦石儲量中黃金的百分比正在下降，從1960年代末的每噸10克到如今的每噸略高於1克。 這些濃度極低-相當於將自由女神像的礦石磨碎並分離出來，以回收一茶匙貴重金屬。 在某個時候，品位必須變得很差，以致無法經濟地回收黃金。

 

 關鍵是，我們不知道什麽時候會發生-所有證據表明我們距離發現還有很長的路要走。

 

 以Newcrest Mining Ltd.的Cadia East礦山為例，悉尼以西200公裏（124英裏）。 那裏的品位僅為每噸0.45克-超過每茶匙兩個自由女神像的價值-但該礦山是世界上利潤最高的礦山之一，成本為每盎司160美元，利潤率超過90％ 按當前的黃金價格1。

 

 有兩個因素驅動這一點。 一種是規模經濟：按產量衡量，卡迪亞是世界十大金礦之一。 自礦業興起以來，幾乎每種礦物的品位都在下降，因為按照定義，品位最高，最容易發現的資源是首先被開采的資源。該行業的增長一直依賴於更好，更大數量的提取技術，從而抵消了這一事實。

 

 在南非仍發現許多最高品位的主要金礦的地方，越來越多地成為死水。 那是因為使用手動工具很難從地下數千米的悶熱隧道中提取礦石。 相比之下，用於開采西伯利亞，大洋洲和內華達州低品位礦山的巨大爆破和傾卸卡車作業效率要高得多。

 

 另一個因素是大多數黃金不是自己產生的。 的確，全球最佳的礦床是斑岩，斑岩也是全球最大的銅礦之一。 世界上最大的金礦的運營商根本不是金礦開采商，而是銅生產商Freeport-McMoRan Inc.，其在新幾內亞印尼一側的Grasberg礦場在2018年生產的黃金幾乎是其最接近的競爭對手Polyus PJSC的兩倍。 奧林匹亞達（Olimpiada）。 在紐克雷斯特（Newcrest）的卡迪亞（Cadia），生產成本如此之低，因為每開采一盎司黃金，您就會得到約140公斤（309磅）銅，按當前價格計算，價值約900美元。

 

 盡管伍德·麥肯齊（Wood Mackenzie）強調的地雷枯竭問題是真實存在的，但像我們目前所看到的那樣，高昂的金價恰恰是鼓勵更多勘探和開發活動以彌補短缺的情況。 盡管人們已經挖掘了七千年的黃金，但在最出乎意料的地方卻不斷發現它。

 

 一個世紀以前，在澳大利亞維多利亞州開采這種黃色金屬之後，幾乎所有的開采活動都停止了。 然後在2015年Kirkland Lake Gold Ltd.在毫無生氣的Fosterville礦場附近發現了一個新礦體，並意識到它坐落在世界上最高品位的礦床之一上，導致其市值在五年內增長了近100倍。  。

 

 同年，招金礦業股份有限公司的一個部門在中國東北山東省沿海的渤海海麵以下兩公裏處發現了一個新礦床。 它擁有約212噸已探明和可能的儲量，現已成為世界上最大的金礦床之一。

 

 沒有理由認為這種趨勢即將打破。 自1976年以來，全球約有一半的黃金是開采出來的，而且隨著等級下降，步伐也在加快。 在過去十年中，全球黃金產量增長了約三分之一，遠遠超過石油產量增長15％的水平。 投資黃金的最好原因仍然是它為投資組合提供了多元化—並不是世界上沒有足夠的黃金。 有一天，我們可能會用光金子。 從那一刻開始，我們還有很長的路要走。

https://www.bloomberg.com/opinion

 

Translated by: XiaHeBingYu 

Date/Time: October 24, 2020; 3:40PM PST