美國資本主義已經崩潰；冠狀病毒的反應為政府控製經濟鋪平了道路 《金融時報》

美國資本主義已經崩潰

 冠狀病毒的反應為政府控製經濟鋪平了道路

 

US capitalism has been shattered

The coronavirus response is paving a path to government control of the economy

 

 2020年6月25日上午11:00，亨利·考夫曼（Henry Kaufman）

 本文作者是所羅門兄弟（Salomon Brothers）的前高級合夥人，現任亨利·考夫曼（Henry Kaufman＆Co）總裁

 

 美國的資本主義正在迅速消失。 它的滅亡已經進行了一段時間，而Covid-19大流行造成的經濟破壞是對我們政治經濟的最新打擊。

 

 亞當·斯密（Adam Smith）仍然是資本主義特征的有用指南。 他在1776年的《國家財富》中指出，人類天生就爭取物質進步，而實現這一目標的最佳途徑就是不受約束的競爭，分工和自由貿易。

 

 史密斯寫道，國家在經濟事務中應發揮有限的作用。 對他而言，政府應適當地局限於國家安全，法治（包括保護私有財產）以及提供一些公共物品，如教育。 他還告誡不要進行尖銳的階級劃分，以免使富人閑置並剝削工人。 他警告說：“沒有任何一個社會肯定能繁榮昌盛，其中很大一部分成員都是貧窮和悲慘的。” 史密斯希望通過個人成員的努力可以豐富整個社會。

 

 這種資本主義已經瓦解了。 隨著條約的廢除，自由貿易正在瓦解。 勞動力的自由流動受到牆壁（壁壘）和法令的限製。

 

 商業和金融領域的競爭執法滯後且遲滯。 在美國總統西奧多·羅斯福（Theodore Roosevelt）領導下興起的反壟斷信任戰爭早已蕩然無存。 非金融公司的集中度急劇增加。 現在，許多企業享有全球影響力，可以發布非競爭性價格。

 

 在金融市場上，集中度更加耀眼。 如今，越來越多的金融集團對投資管理以及證券的承銷和交易持嚴格控製的態度。 當局容忍著巨大的潛在利益衝突。 在真正具有競爭力的經濟體中，做得好的人應該繁榮，而提供劣質的商品和服務的人應該失敗。 越來越沒有這種情況。

 

 相反，資本主義正在迅速被國家主義所取代，國家主義是一種政治經濟學，國家對社會和經濟事務實行集中的集中控製。

 

 在美國，聯邦政府和美聯儲（Fed）處於國家主義的首位。 政府具有征稅，借貸和重新分配資金的強大能力。 目前欠公眾的聯邦債務為20億美元，還有更多可以借用。 在未來的一段時間內，美元仍將是主要的儲備貨幣，海外投資者繼續優先選擇美國政府債券，而不是大多數其他證券。

 

 相比之下，由於冠狀病毒大流行，州和地方政府的信譽受到了巨大的壓力，迫使許多人尋求聯邦政府的幫助。 州和地方將在財政上受到聯邦政府的注視，這將削弱其獨立性，同時加強中央權力。 這不是美國聯邦製的設想。

 

 從曆史上看，美聯儲一直被認為與當前的政治利益無關。 但是，中央銀行對與大流行有關的衰退開始的反應表明，其準獨立性正在迅速消失，這助長了新興的國家主義。

 

 美聯儲在以前的危機中提供了有益的支持。 在第二次世界大戰期間，它穩定了政府證券的收益率。在2008年的金融危機中，它救助了著名的金融機構，實行量化寬鬆，迫使大型銀行接受政府資本並大幅降低了利率。

 

 但是，美聯儲對這一大流行病的反應更加開放。 它不僅在購買政府債券，還在購買公司債券，包括低質量債券，抵押債務，市政債券和交易所買賣基金。 中央銀行還與財政部合作，向中小企業提供貸款。 自今年年初以來，其資產負債表已經膨脹了驚人的3兆美元，超過7兆美元。 金融市場已經開始期望美聯儲出手幹預，以應對股市的任何急劇下跌。

 

 在大流行之前，美聯儲在縮小資產負債表規模方麵已經取得了可觀的進步。 但是，現在我們可以預期，隻要尚無明確的解決方案，例如大規模生產的疫苗，幹預措施的規模將進一步增加。 市場可能也會保持低迷狀態。

 

 隨著聯邦政府和美聯儲的緊密聯係，資本主義向國家主義的轉變正在獲得動力，這也許是不可逆轉的。這不僅與美國創始人的願景背道而馳，而且，我懷疑，這不是當今生活的大多數美國人想要留給子孫後代的那種經濟體係。

 

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戴口罩；勤洗手；保持社交距離。

 

Translated/Referred by: XiaHeBingYu 

 

Time: 11:55AM PST, June 25, 2020