原鄉人
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美財長年底最新講話：大家去買股票吧 (everyone go buy equities)
美國財長貝森特12月24日發表講話，仔細的琢磨一下，可以聽出幾個對於2026年美國股市非常重要的要點。第一，美聯儲正在進行量化寬鬆，也就是新的QE，通過購買長期的債券把流動性釋放出來。拿到錢的人就會去買更多的風險資產，也就是進行更多風險投資。第二，人無橫財不富，馬無夜草不肥。雖然不是每個人都有能力購買股票，但貝森特言下之意說，要麽你就富，因為你是金融資產持有者，要麽你就窮，因為你沒有。這就是股市一直被稱作＂不平等的引擎＂。第三，過了這個村就沒有這個店了，貝森特強調寬鬆不會太久。第四，特朗普帶頭大家有樣學樣(Monkey see, monkey do)。一貫搞房地產的特朗普家族，從2.0就涉入了美國股市，尤其是比特幣等加密貨幣有近10億的金融財產，搞得好的話，手指動一動，一天就可以賺上百萬，比他的幾個Trump Hotel幾年賺得還多。最後一句話，心動不如行動，有特朗普和貝森特為美國股市護盤，也為了美國能夠繼續維護金融霸權，讓美國股市能夠源源不斷地吸引世界的資金進來，大家都去買股票吧。
上麵是有些情緒化的要點概括。以下就理性的來具體分析財長貝森特講話中的不同重點和要點。
(1) 貝森特講話中，真正重要的不是“喊話”，而是對美債結構和流動性管理的默認態度：即當前美債的真正壓力點在長期利率, 一旦長期利率失控, 房地產、財政、銀行、股市全部出問題。因此，美聯儲與財政部在現實操作中，隻能容忍“準QE / 隱性QE”。
這類操作的典型形式包括：拉長債務久期、壓製 long-end, 再投資、回購、銀行體係資產負債表擴張, 表麵“縮表”，實際淨流動性不緊。這對市場意味著什麽？現金不會流向實體投資，而會優先流向“可交易資產”。這就導致美國金融市場市場的流動規律和模式進一步變成了典型的急功近利型, 尤其是其中的關鍵變量特朗普政府執政也隻剩下三年。
股票 > 高收益債 > Crypto > 房地產
以下就是根據美聯儲的數據統計，顯示出2025年美國社會各階層都把錢放到哪裏去了。很顯然，越高階層越傾向於把配置重心放在金融市場和股市中。而最底層的50％的老百姓把47.78% 的財產放在了房地產中。
(2) "股市是不平等的引擎”，這不是道德判斷，而是製度事實，是一個經濟學層麵的事實判斷。在當下美國體製中：QE/準QE→抬升資產價格；資產價格上漲≠工資上漲；持有金融資產的人被動增值，不持有資產的人被係統性甩開。貝森特的潛台詞本質是：“美國的增長模式不再依賴普惠性生產，而依賴資本市場擴張。”這也是為什麽：美國可以GDP增長，但社會撕裂、左翼民粹、MAGA同時上升，這是同一機製的兩個結果。
(3) "寬鬆不會太久”：這句話是給誰聽的？這句話不是給散戶聽的，而是給兩個對象：海外資金——你可以進來，但要快；你不是主人，隻是階段性流動性提供者。國內資本——不要等完美條件；市場隻給“窗口”，不給“確認信號”。這句話在曆史上反複出現過：1998–1999、2010–2011、2020年下半年。特點隻有一個：後來回頭看，窗口期都不超過12–24個月。並且，從明年初到十一月份中期選舉結束的這段時間，很可能成為美國股市運行邏輯發生變化的關鍵分水嶺。
3-1. 具體分析窗口期的三個階段:
3-2. 階段A——主窗口期（最重要）
1. 時間假設：2025年底–2026年三季度（約9–15個月）。
2. 宏觀特征：實際流動性寬鬆；名義表述模糊、技術性、避免使用“QE”字眼；長端利率被壓製或管理；美元不追求強美元。
3. 市場行為：股市指數慢牛+回撤被快速修複；Crypto高Beta、政策容忍度上升；主題輪動快（AI/能源/軍工/BTC）。
4. 操作原則（核心）：承擔波動，而不是追求確定性；回撤≠風險，而是“入場噪音”；不等“確認信號”。
3-3. 階段B——擁擠後期（最容易犯錯）
1. 時間假設：2026Q3–Q4。
2. 宏觀特征：官員開始說“市場過熱”“需要謹慎”；實際流動性尚未明顯收緊；市場估值貴，但還能更貴。
3. 市場行為：創新高頻繁；回撤更劇烈但仍可修複；散戶、媒體、社交平台極度樂觀。這是最危險但最賺錢的階段。
4. 正確動作：不是清倉，而是降低杠杆、從高Beta→中Beta、開始鎖定部分利潤。錯誤動作：加杠杆追漲、All-in單一敘事、忽視“政策語氣變化”。
3-4. 階段C——退出期（必須紀律化）
1. 時間假設：2027上半年（可能提前，不會拖太久）。
2. 宏觀觸發條件（滿足2條以上即可視為確認）：長端利率重新失控上行；財政赤字壓製失敗；明確的流動性回收（不是嘴上）；股市對利空不再修複。
3. 市場行為：高估值資產先跌；Crypto/高成長股波動極端；“好公司也跌”，但修複慢。
4. 操作原則：保住贏來的錢；不預測底部；不和政策對抗。退出優先順序：高Beta/高估值→主題性資產→杠杆與衍生品→最後才是核心指數。
(4) “特朗普家族入場”：這是信號，不是道德問題。特朗普家族進入股票和加密資產，這是一個極其重要但很多人不願直說的信號。特朗普家族的行為意味著：他們判斷金融資產的政策保護優先級＞房地產；波動中存在“政策兜底空間”。特別是：BTC/Crypto已被納入“可被操控的金融變量”。Federal Reserve + U.S. Department of the Treasury + 政治權力，這三者合力的目標隻有一個：維護美元—金融資產—全球資本流入的閉環。至於Bitcoin已經從“反體製資產”演變為：體製外包的高Beta風險池。毋庸置疑，特朗普家族將牢牢地抓住這一波的潑天富貴，個個賺的缽滿缽滿。那麽你跟不跟呢？
(5) 那句“大家都去買股票吧”，在專業上該怎麽翻譯？如果把情緒去掉，這句話在專業語境下應當翻譯為：在政策容忍通脹、壓製長期利率、保護金融資產的階段性窗口內，風險資產的期望收益顯著高於現金與短久期債券。但同時，必須加一句貝森特原文裏沒有有說、但必須存在的“風險邊界”：這是窗口期邏輯，不是長期信仰；不是“無腦滿倉”，而是有退出條件、有時間假設、有波動承受能力。
總結：2026年，美國金融市場和股市政策組合決定了：
1. 不參與風險資產的人，承擔的是“確定性貶值風險”；參與的人承擔的是“波動性風險”。
2. 窗口期不是用來信仰的，是用來變現未來的。更直白一點：
2026：錯過風險資產 = 確定性損失
2027：戀戰風險資產 = 自找波動
估計相當大一部分人並沒有能夠購買股票和ETF的IRRA或其它的帳號。下麵也就講一講和總結一下自己操作401K退休金的一些經驗和做法。
401(k)與403(b)等退休資產2026年管理要點
第一，Data-driven（數據驅動，而非感覺驅動）
必須定期、係統性地檢查在 401(k)/403(b) 等受限菜單中所選擇基金的 fund performance。最核心的量化指標至少應包括 YTD Return 與 1-Year Return，必要時輔以 3-Year 年化回報用於趨勢判斷。操作上，幾乎所有退休金管理平台（Fidelity、Vanguard、TIAA、Empower 等）都提供基金曆史業績數據庫，應將最新可得數據下載至 Excel，自行按回報率從高到低排序，優劣一目了然。需要特別注意的是：平台披露的數據通常滯後一個月，在市場出現劇烈波動的階段，上一個月的數據反而最關鍵。此時可以直接使用基金代號，通過 ChatGPT 或其他 AI 工具查詢更接近實時的月度或滾動數據進行交叉驗證。建議至少每季度做一次係統性檢查。即使你並不打算立即調倉，也必須清楚自己賬戶裏“錢正在如何工作”。同時，務必建立屬於自己的記錄表，把每一次基金選擇、調整理由和結果留痕，避免事後“記憶修正”。以下就是年初的一個40lk部分Fund的example。可以看出12月的Retun Rate從最低到最高的相差的20多倍。
第二，滿足條件後，盡快完成 Rollover 到 IRRA
如果你已經年滿 59½ 歲，在不影響在職身份規則的前提下，應當毫不猶豫地將退休資產 rollover 到 Traditional IRA（IRRA）。原因並不複雜：401(k)/403(b) 的核心限製在於投資標的受控、操作節奏受限、策略被動。盡管特朗普在今年多次提出希望通過立法，允許所有退休賬戶直接購買 ETF 與個股，但現實情況是，這一改革遭遇了傳統退休金管理體係與大型金融資本集團的強烈阻力，短期內難以全麵落地。因此，從可操作性與時間效率角度看，IRRA 仍然是當前階段唯一現實的“策略自由賬戶”。
當你做Rollover的時候，由於資金都比較巨大，所以沒有經驗的話，一定要多詢問ChatGPT或其他AI軟件，根據你的資金, 年齡和不同的承受風險程度進行最好的投資組合。當然這些大投資公司包括Vanguard (管理費0.35)、Fidelity(管理費0.35)，Merrill(管理費0.85)，Chase，Wells Fargo等投行都有收取1%不到的的管理費。或者你可以讓他們先管理一年兩年，你體會出經驗後也可以照樣學樣自己管理了。
第三，把握2026的窗口期，但要有邊界意識
在 2026 年這個政策與流動性高度傾向風險資產的窗口階段，從總體配置角度看，退休資產應當相對更偏 aggressive，即適度提高權益類、成長型或高 Beta 基金的比重。如果你的退休賬戶在過去12個月的統計中，長期隻顯示個位數的年化收益率，那往往不是市場的問題，而是配置過於保守、資金“沒有真正參與”。
但需要強調的是：Aggressive ≠ 無紀律。所有提高風險敞口的決策，都必須配套定期複核、階段性降風險的預案，而不是一次性押注。退休賬戶的目標不是賭頂點，而是在窗口期內係統性提高長期複利的基數。
第四, 風險不在波動，在“失去調整能力”
對退休資產而言，真正的風險並不是短期回撤，而是長期被鎖定在低效率配置中卻毫無察覺。2026 年最值得警惕的，不是市場下跌，而是在明明存在結構性機會的情況下，賬戶收益卻持續跑輸通脹與指數。2026 年退休資產管理的核心，不是更頻繁交易，而是更高質量地做出“可被驗證的選擇”。
（附）2026年退休資產管理一頁式Checklist（401k/403b/IRRA/ROTH）
一、數據檢查（Data-Driven，必須執行）
• 是否查看了每隻基金的YTD Return
• 是否查看了1-Year Return（必要時加3-Year年化）
• 是否將基金數據下載到Excel並按回報率排序
• 是否確認平台數據存在1個月滯後
• 在市場劇烈波動時，是否用基金代號查詢更新數據（AI/公開源）
• 是否把本季度的選擇與變化記錄在個人數據庫
頻率要求：至少每季度一次（不調倉也必須複查）
二、賬戶結構檢查（結構優先於選股）
• 是否已年滿59½歲
• 是否確認在職規則允許Rollover
• 是否已將可轉退休資產轉入IRRA
• 是否明確：–ROTH=長期高成長，不做擇時–IRRA=策略與退出主倉
原則：投資自由度＞基金菜單完整性
