5/9/2025 SPY：CVD vs 價格背離

數據概況

 為什麽價格跌，但CVD走高？

這是市場中一種較“隱蔽”的現象，背後原因大致有3種：

1. 主動買盤吸籌 (Passive Selling vs Aggressive Buying)

• 大資金在 價格回調時默默吸籌

• 表現為「價格走弱，但CVD持續流入 (買盤>賣盤)」

 偏中線利多 (有資金托底)

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2. 被動拋壓 (Gamma相關)

• 市場存在 期權Gamma壓製 (做市商賣股對衝)

• 價格短線受壓，但買盤一直托住

• 結合你的 Put/Call Open Interest >2 → 確實有Gamma壓製可能

 中性偏強 (要看Gamma平衡)

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3. Dark Pool與Tape分裂 (看不到的資金)

• 部分大單通過 Dark Pool交割，價格影響小

• Tape (明盤)有買盤，價格未馬上反應

• 需結合 DIX 看被動資金吸籌情況

 偏強但需確認

結論

→ 你的判斷是對的：
雖然短線價格偏弱，但中線資金托底明顯
→ 不宜輕易砍倉，也不宜急追
→ 等 CVD連續2根陽柱 + VIX穩定，可以考慮中線低吸 (3–6周持有)