一、市場結構與動量分析
SPY走勢 & 動量（Stochastic）
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SPY走勢：5/19 至 5/23 連續回落，5/27反彈至591.15，幾乎回到5/20水平。
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Slow STO %K / %D：
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%K 從 99 降至 64 後反彈至 70；
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%D 也同步下滑至70，意味著超買修複進行中。
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解讀：動量指標顯示SPY經曆了一個由極度超買到中性區的回調修複，5/27出現短期技術性反彈。
QQE (Quantitative Qualitative Estimation)
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從 10.41 下滑至 9.69 後持穩，表明多頭力量開始穩定，動能修複初現。
二、機構行為 & 期權布局
Dark Pool 流向（DIX / GEX）
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DIX（Dark Index）：
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超過50%整周，顯示暗池買盤活躍，5/23達到52.9%，5/27略降至47.4%。
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GEX（Gamma Exposure）：
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從6.6B下滑到3B，再回升至6B，表明做市商頭寸風險管理趨向短期護盤，可能迎來波動收斂。
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解讀：
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高DIX + 恢複中的GEX：暗示中期仍有資金在低吸，但市場震蕩性加劇。
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期權持倉與交易量
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Put/Call Volume Ratio = 1.09：交易層麵略偏保護性；
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Put/Call OI Ratio = 1.27：持倉偏空，說明市場尚未完全樂觀；
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總體解讀：市場情緒謹慎但非恐慌。
三、恐慌情緒 & 波動率
VIX 與 VVIX
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VIX從18→22→回落至18.95，VVIX同步下探至96.49；
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VVIX/VIX回落顯示隱含波動率需求減弱，市場正在消化風險；
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通常VVIX下降快於VIX，是波動頂部信號。
四、CVD（成交量差分指標）
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CVD整體波動大，交錯出現大額正負流向：
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5/21有較大負流（-32.25k），但隨後強力反彈；
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5/27為正向淨流入（24.03k），暗示短期買力增強。
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結論：資金在低位呈現一定防禦性建倉或對衝動作。
五、結合AVWAP軌跡的判斷（主力平均成本）
雖然你未給出明確AVWAP價格，但結合SPY日線表現與成交量重心，合理估計AVWAP軌道在 584-586區間。
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當前價格591已站回AVWAP上方，可能構築支撐；
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若能守住590/586區域，有望繼續走向震蕩上行格局。
操作建議
若偏多操作（主策略）：
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建倉區域：584–586 支撐確認可分批建多；
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止損區域：跌破580確認主力失守，及時止損；
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目標位：前高595–600 區間，減倉或止盈。
若保守或對衝策略：
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利用 Put Spread 對衝下行風險；
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若漲至595上方且動量背離，可考慮做短空回踩590；
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防守型配置可考慮短期VIX或UVXY空頭部位。
