向你借錢，還要向你打稅

美國國債是不用打稅的，所以，利息比一般銀行貸款要低。如果你有儲蓄，理財顧問會幫您計劃，一些買基金，一些買定期存款，一些買國債，計劃中除了要高回報以外，還要少上稅，即要稅後收入高。這樣一來，買低利息不用上稅的國債和買高利息要上稅的定期存款是等價的。買國債是國家向你借錢，買定期存款是銀行向你借錢。

 

好了，美國雙赤字，美元四處橫溢，有如傳花擊鼓遊戲一樣，誰拿到手上都想趕快傳給別人，結果傳到最後，大多數還是變成美國國債。美國國債不收稅，但利息低，按照正常市場利息，美國國債等價於已經扣了稅的利息。這樣一來，外國買了美國國債，還要給美國政府繳納稅。

 

如2007年12月7日Bloomberg報告的利率，AAA銀行五年利率為4.59、十年利率為5.45；而美國國債的五年利率為3.5、十年利率為4.11。（數據來源http://www.bloomberg.com/markets/rates/）。對於美國國內銀行來說，如果市場是完全的話，這兩個利率是一樣的，否則沒人會借款給美國政府。但對於外匯儲備就不一樣了，外匯儲備買了美國國債，等於還有給美國繳稅。

 

當然，這個銀行間利率的和美國國債利率的差別也包含了銀行破產的風險，或者說銀行借款風險高，而且交易成本也高，但畢竟這些銀行的評級是AAA，而大國家不還債也是有的（如俄國1998年）。即這個利率的差別除了風險還有稅收因素，結果是外國美元儲備給美國繳了稅。