我對2007年美國股市的看法：不容樂觀

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2007年的美國股市跟2006年有啥不同和相同的地方？
（1）我覺得最大的不同是在經濟方麵.由於經濟減緩的原因,美國公司的利潤增長速度在2007年會減緩，2006年大部分投資者主要在擔心經濟過熱，Fed的加息和油價的上漲。而2007年大部分投資者最擔心的將是經濟方麵，那就是經濟蕭條啥時候來臨？銀行利息率的變化對經濟的影響通常有12-18個月的延遲作用。2006年Fed最後的一次加息大概要等到2007年底才對經濟有影響。如果Fed的2006年加息算過了頭（這是Fed過去常犯的錯誤）的話，那2007年底或者2008上半年將有一次經濟蕭條。另一點讓我擔心的是美國的productivity增長速度最近明顯減慢。在美國的經濟指標中，productivity增長速度可以說是靈丹妙藥，可以解決很多難題。比如失業率和通貨膨脹通常是往相反的方向走：低失業率通常會導致高通貨膨脹率。但要是productivity增長速度很快的話，低失業率和低通貨膨脹率將共存（像美國1990s的經濟）。要是productivity增長速度太慢，Fed為抑製通貨膨脹的努力很可能會導致經濟蕭條。
（2）Microsoft Vista正式上市, 這大概會促進公司的capital spending和個人耐用品的消費。我是希望這Vista能阻止或拖延經濟蕭條的來臨。
(3)油價和加息在2007年不再是難題。而且根據2006年經驗，股市對油價的抵抗力是很強的。
(4)Merger & Acquisition在2007年仍然很活躍，這點與2006年相同。不過我擔心美國的private equity在2007年會熱過頭了。每次我在party上問那些快畢業的名校MBA們:畢業後打算幹啥? 他們絕大多數都回答：最想去private equity firm工作。這答案通常是個很好的反向指標.
（5)美國上市公司將繼續買回自己的股票.這跟2006年一樣.
(6)如果經濟不進入蕭條的話,目前美國上市公司的股票valuation大部分還算合理,還談不上泡沫.

綜合各方麵的因素，我個人認為2007年美國股市不容樂觀,股市的performance將比2006年差.

注意:這些純屬個人看法,我既不是高手,也不是專家.大家看著玩,不要太當真.歡迎馬前炮!馬後炮一律不理.