油價跌跌不休？數據暗示三年之內或有石油危機

 

文 / 曾盈穎2017年07月03日 15:00:35

 

近日，知名財經網站ValueWalk發表文章稱，在2018到2020年間的某個時段，石油供應將會出現極其嚴重的短缺，而這將對過度杠杆化的全球金融體係造成極大的破壞。智通財經編譯其觀點如下：

由於全球石油業務的資本支出在2014至2016年間大幅減少，且這一現象將持續到2017年，人們很快會發現在未來3年內，石油量將越來越少。

石油是當今經濟的命脈，如果石油量減少，對價格的衝擊是不可避免的。油價很可能會回升甚至超過每桶100美元以上。要避免這種供應驅動的價格衝擊，唯一的辦法便是：如果世界經濟先崩潰，就將需求減少。然而，這並不是一個理想的“解決方案”。對此我們的兩個觀點是：

1.在2018至2020年間，世界經濟的增長可能會超過可用石油供應。

2.如果世界經濟先崩潰，油價將會受到衝擊，並持續幾年或更久。

如果第一點情況發生，由此產生的油價飆升將使世界經濟受到有史以來最高債務水平的影響，目前債務總額約為GDP的327%。

請記住，2008年油價飆升至每桶147美元，隨之而來的是一場大規模的信貸危機。盡管美國的次貸危機堆積如山，但令希臘屈服的不是美國的住房債務，而是其自身不可持續的債務，以及對進口石油的100%依賴——這都是銀行破產的原因。

如果第二點情況發生，那麽油價會下跌。需求量縮減，石油企業會進一步削減其勘探投資。因此，當全球經濟試圖複蘇時，會出現更嚴重的供應短缺，而想讓GDP保持穩定增長則變得異常困難。

上圖反映了經濟增長與能源消耗之間的線性關係。更高的經濟增長伴隨著更多的能源消耗。

如今，石油仍然是最重要的能源。到目前為止，它是運輸行業的主要能源。盡管人們可能會從其他渠道讀到關於替代能源的發展，但我們對石油的依賴性仍然很大。

自2014年油價開始下跌後，全球石油投資（勘探、開發等）出現曆史性暴跌，世界各地的企業都在收回、推遲或取消石油項目。

上表顯示，自2014年起，石油投資連續下滑。截至目前，今年還將繼續下滑，這是石油投資曆史上唯一一次三年連續下滑，是非常罕見的。

這不僅僅是一場衰退，更是曆史性的經濟衰退。然而，人們還不知道今年石油投資會下降多少，但可能已經接近兩年前的水平了。

值得注意的是，圖表中藍色虛線箭頭部分，表示2009至2014年間石油投資的增長幅度，漲幅將近一倍。而事實證明，在這期間並沒有很多新石油被開采出來。

石油行業有一條硬性規定：必須得先找到石油，才能開發。問題是，近三年油田發現的數量較以往的記錄是非常糟糕的。

在全球範圍內，石油企業發掘油田的數量已不如以前那麽多了。近三年的發現量呈直線下降。

據國際能源署數據顯示，2016年全球新發現的石油儲量下降至曆史最低水平，企業繼續削減支出，傳統石油項目被批準數量為70多年來最低水平。國際能源署表示，這兩種趨勢今年可能還會繼續下去。

2016年，新發現的石油儲量減少至24億桶，而過去15年的平均水平為90億桶。與此同時，去年批準的用於開發的常規石油量減少到47億桶，同去年比減少30%，是自1940年代以來的最低水平。

由於在2009至2014年間，石油企業花費更多資金，卻沒有發現多少新油田，這一收益遞減的痛苦使得如今他們在油價暴跌時，能迅速撤回投資資金。當油價跌破每桶100美元時，他們沒有浪費時間來控製其投資資金。

國際能源署總幹事Fatih Birol表示：“分析顯示，由於連續三年的全球石油投資減少，現階段油價波動會更大。這是石油曆史上首次出現連續三年下跌，這將在幾年內給全球石油市場帶來麻煩。”