石油工業魔咒：頁岩油，誰的蜜糖，誰的砒霜？

2016-09-17 劉繼軍

首發於 ESSCA阿什卡集團，微信ID：ESSCAGROUP

2014年7月以來的油價暴跌，讓石油汪們牢牢記住了一個名字：頁岩油。

 

因為今天的苦逼油價，基本上是拜它所賜。

 

2015年，全球原油日產量大約是7600萬桶，頁岩油占比不是很大，但它的亂入，把石油供需的平衡板踩了個底朝天。

 

2014年，全球石油日產量增長了210萬桶，其中美國增長160萬桶，占全球增量的76.2%。

這些增量，頁岩油是頭功：2008年，美國頁岩油日產量是300萬桶，而到了2015年，達到喪心病狂的900萬桶。

 

要知道，同是2015年，美國原油日產總量是1270萬桶。

 

這些增量意味著什麽呢？還是看數字：2014年，全球石油產量增長210萬桶/日，增長2.3%；而全球石油消費量隻增長了80萬桶/日，增長0.8%。

 

看見多餘的產量沒？這就是油價暴跌的原因。

 

所以，我們再回頭看上麵的頁岩油增量，那就是相當恐怖的數字了。

 

欣賞一下美國頁岩油陡峭的增長線壓壓驚先：

 

△頁岩油革命以來，美國主要頁岩油產區的產量飆升圖

 

如今統計石油儲量，以前上不了台麵的頁岩油就必須登堂上位了。

 

所以，挪威能源谘詢公司Rystad Energy搶答了一把，報告說：美國可采石油儲量達到2640億桶，超過俄羅斯的2560億桶和沙特的2020億桶，勇奪世界冠軍。

 

很明顯，這是胡子眉毛一把抓，常規、非常規油藏都算的結果。

 

雖然俄羅斯石油部長表示這不科學，卻無法改變殘酷的現實：洶湧的頁岩油已經把石油帝國版圖塗改得麵目全非，你可以怒視仇視敵視，卻不能蔑視輕視無視。

 

這是好大一塊糖，但不是誰都拆得開包裝。

 

地球人都知道，頁岩油氣革命是中小油氣商鼓搗出來的。那時，石油巨鱷們都盯著超級油藏開發的大坨鮮肉，所以頁岩這塊糖也一直是中小油氣商們在啃。然而啃的人多了，昂揚向上的油價曲線就突然彎下來了。

 

油價越低，石油巨頭超級項目的風險就越高。鮮肉沒那麽容易吃了，頁岩小糖糖就入了巨鱷們的法眼。於是艾克森美孚、雪佛龍、殼牌、BP這些巨頭紛紛放下身段，向小弟們學習：怎樣開采頁岩油。

 

巨鱷技術辣麽好，為啥要學小弟呢？因為油價跌之前，他們也試過搞頁岩，然而老賠錢。

較早入場的殼牌、道達爾、艾克森美孚發現，搞頁岩和搞常規油藏完全不是一個套路，就算是同一岩層的頁岩油，條件差異也不是一般的大，怎樣搞法？

 

要一處一策，半靠功夫半靠蒙，翻譯過來就是一個字：賭。

 

那些石油淘金者，手捏美元，嗅到哪片頁岩有利潤的味道，就一把砸進去，正招邪招，榨出油來才是好招，有錢賺就采，沒錢賺就跑，輸了是鬼，贏了是神。

 

賭來賭去，當然是鬼多神少。

 

這種打法，很適合快速靈活有彈性的中小石油商，石油巨鱷們玩兒不轉，那散落在頁岩中的小糖糖，別看螞蟻吃得歡，熊大爺一舌頭舔下去，那是滿嘴沙子。

 

所以巨頭們砸了200多億美元買到一個教訓：他們的蜜糖，咱們的砒霜。

 

這不是巨鱷無能，也不是小弟太狡猾。實際上，把那些中小石油商的頁岩賭局放在一起，總體來看，他們是虧的，問題是，他們不是一個整體，而是互不相幹的賭徒，輸了的自己偷著哭，贏了的光彩奪目實現人生小目標，引得冒險狂人前赴後繼，頁岩油產量就這樣蹭蹭躥上來了。

 

不過，巨鱷之所以成為巨鱷，就是因為他們有辦法有能力實現一個個人生小目標。英國石油開啟小弟模式，把頁岩部門扔到市場上自己做主，投資、技術等靈活掌握，結果完美複製了小弟們的成功，頁岩油成了新的增長點。  

 

然而，此鱷成功不代表彼鱷也會成功，多數巨鱷目前在頁岩賭局中的戰績依然比較尷尬（搶占了優質頁岩油氣藏的當然也很賺錢）。

 

尤其是巨鱷中的巨鱷：墨西哥。 

 

頁岩油氣不止美國有，其他很多國家也有，比如中國，比如墨西哥。等等。

 

△全球頁岩油氣分布圖

 

美國頁岩油氣革命成功，很多國家看在眼裏，急在心裏。但墨西哥不急。

因為哥動手了。

 

哥和老美是鄰居，同一片陸地，同一種油氣，當然要同一個夢囈：和尚動得，我動不得？

然而，理想很性感，現實很傷感：

 

1．資源現成。

2．技術現成（鄰居就在旁邊搞，而且不拉窗簾，隨時cosplay）。

3．就是搞不成。

 

因為哥跟老美除了資源基本一樣，其他方麵基本不一樣，比方說：

 

老美的私有土地，資源歸地主，隻要你錢給到位，不管國家和種族，無論疾病還是健康，誰想來開發我都可以賣，這種環境，正是石油賭徒的冒險樂園。

 

而在哥家，國家是地下所有資源的唯一所有者。因此，油氣開發這種事兒，必須由國企來搞，並且不許和私企聯合搞。

 

前麵說了，搞頁岩，必須夠靈活，而這種靈活度，連資本巨鱷都嫌不夠，何況是國企。

仔細跟老美一比，哥缺的更多：靈活豐富的融資、優秀的石油人才、高效的商業合作體係、準確的地質信息……

 

所以，搞來搞去，搞坨不清。

 

比起墨西哥，中國相當冷靜。

 

咱國坐擁世界第一大頁岩氣資源（32萬億立方米）和第三大頁岩油資源（476億噸），卻沒有一頭紮進頁岩賭局，而是低頭看到自己的短處：

 

1．地質情況更複雜。

2．人口密度更高（鑽探範圍受限）。

3．政策不夠靈活。

4．技術不夠成熟。

5．水資源不足（水力壓裂要很多水）。

 

針對國情，我們正在淡定地摸索著具有中國特色的頁岩油氣道路。

 

頁岩油氣讓一些石油小弟很Happy，但沙特等油桶大國很生氣：你們產量太高，搶走了俺的蛋糕，必須給你們點顏色瞧瞧！

 

隨手就扔出了石油大戰終極武器：增產降價。

 

殺傷力怎麽樣？反正搞得全宇宙石油汪一片哀嚎。不過，大家有一個共同願望：挺一挺，等大油桶們把老美頁岩油打趴，好日子就來了。

 

這裏不算死了多少油服公司，隻算北美的油氣公司，2015年至2016年5月，申請破產（保護）的就有79家（其中美國72家），總債務達到563億美金。在頁岩賭局一入場就掉了內褲的大部分賭徒不說，就說這79家公司，贏來的錢賠個精光不算，還欠了一屁股債。你要說這些唯利是圖的家夥搞頁岩就是為了拉低油價，他們不噴你一臉冤血才怪！

 

看著頁岩油氣商遍野哀鴻，油桶大國們該滿意了吧？

 

並沒有。

 

因為還有很多頁岩油氣商堅挺不倒。本來，大家估算，再好的頁岩油氣藏，也是非常規油氣藏，盈虧平衡點怎麽也得80美元起吧？

 

然而，隨著油價不斷下跌，人們驚恐地發現，頁岩油商們80美元沒倒，50美元晃了晃，40美元倒下一批小螞蟻，30美元還站著一大批！

 

其實，發動石油大戰的油桶國家並沒有估算錯誤，大戰前夕，頁岩油氣總體上看，盈虧平衡點確實離80美元不太遠，然而，隨著油價降低，頁岩油氣商們出神入化地把成本降了又降，竟然跟上了油價跌下斷崖的速度！

 

這麽恐怖的事情，他們怎麽做到的？其實看上去很簡單：

 

1．油氣公司（甲方）拚命提升技術，降本增效。

2．油服公司（乙方）拚命降本，壓低報價維持開工率。

 

你虐我？我自虐給你看！

 

你可以說這是迫不得已，也可以說是甲乙雙方抱團取暖，結果就是：美國頁岩油的井口盈虧平衡點以年化約22%的速度持續下降。2016年，這個平衡點已經到了30-40美金之內。

 

當然，這個成本，沒考慮礦權、融資、資產持有等成本。不過，即使考慮周全，頁岩油的實際完全成本大概也在55美金/桶以下。

 

另外，不同頁岩油氣藏的質量相差八十幾條街，有的開發成本確實高，而有的開發成本卻低得讓人不敢相信自己的經紀人和幹兒子。

 

拚技術、拚鬥誌、拚資源，沒死掉的頁岩油商們，練成了打不死的小強。

 

最近，一隻小強叫囂：俺的開采成本不要880，也不要88，隻要2.25美元/桶！

 

嘩！當時石油圈的下巴就驚掉了一地，因為這個成本還不到沙特的一半！

 

這隻小強是美國先鋒自然資源公司，它搞油的區塊，正是頁岩中的妖孽：二疊紀盆地。

 

該盆地橫跨德州西部和新墨西哥州東南部，這裏，二疊紀時期的岩石沉積極厚，石油資源極豐富。

 

該小強相信，該盆地未來的石油日產量將從現在的200萬桶提高到500萬桶，什麽概念呢？整個中國2015年日產量是430萬桶。

 

2.25美元的說法一出，立即招來一片質疑：那些年你吹過牛的不止這一頭好麽？

 

有好事之徒立即人肉了一下，發現這廝果然在吹牛，因為這2.25美元隻是作業費用，什麽稅費呀管理費呀利息費呀能不算的都沒算進去，如果七七八八都算進去，它的總成本是18.88美元/桶，這樣算法，沙特那邊是5-10美元/桶，還是人家沙特低。

 

雖然實際成本比他吹的牛要高8倍多，但是，這個數字足以讓沙特肝膽俱裂了。

 

因為，18.88美元的油價可以讓這家公司在二疊紀收支平衡，但沙特整個國家是靠油吃飯的，石油寒冬之前，油價超過100美元才能做到收支平衡，如今就算過緊日子，也要油價保持在80美元附近才撐得住。所以，石油大戰以來，沙特其實是在吃老本：6千多億美元的儲備資產。

 

△部分國家石油勘探開發平均成本

 

不吹牛，一本正經算起來，頁岩油成本就是比產油國預算平衡油價低，科威特、墨西哥、卡塔爾情況還不錯，預算平衡油價在50美元附近，沙特2015年100.4美元，現在褲腰帶勒到77.6美元，俄羅斯勒到66美元，伊朗勒到73.9美元……如果石油大戰就這樣一直打下去，他們能撐多久呢？狗仔隊早就扒得一清二楚了：

 

△沙特、伊朗、俄羅斯經濟隨油價變動情況（億美元）

 

油桶國這樣優質的油氣藏資源都這麽慘，就別提其他國家的資源了，所以，美國頁岩油成本的降低，簡直就是整個世界石油工業的噩耗！

 

瞧，在二疊紀盆地搞油的公司紛紛報出了讓人絕望的成本：埃克森美孚8美元/桶；雪佛龍10美元/桶……

 

是不是很絕望？

 

先背誦一下絕望定律：當一個消息讓你絕望時，你馬上會聽到下一個。

 

下一個消息是：如果油價再漲一漲，二疊紀盆地可以讓德州石油日產量在十年內增加到1300萬桶，什麽概念？這個產量，是目前中國的3倍，比沙特高出25%！

 

注意，這隻是德州，二疊紀盆地隻是美國第二大油氣藏......

 

更重要的是，美國之外，還有更多頁岩油氣藏。隨著技術進步，鬼知道會發生什麽！

 

未來那麽可怕，我們能不能做一枚目光短淺的石油汪，坐等石油大戰之後的和平紅利呢？

答案是：不能。

 

眼下，油桶國的低油價殺器的確奏效了，頁岩油商撐不住了，特別是抓到一手劣質資源的，死的死，賣身的賣身……

 

然並卵，這批石油商倒下去了，油價一漲，隻要嗅到一絲利潤的氣息，另一批石油商就會跑來恢複生產。3月初，在破產潮前夕，美國頁岩油生產商就揮淚放話：我一定會回來的！

這還真不是吹牛，頁岩商們體量小、動作快、效率高、成本低，敵進我退、敵駐我擾…這種天然生成的小股遊擊隊打法，讓我們這些正兒八經的石油汪防不勝防，不勝其擾。

 

你還不能跟他們死磕，死磕肯定搞不贏，理由就是前麵說過的：他們不是一個整體，而是各揣發財夢的賭徒，前輩死再多，也阻止不了後輩心懷僥幸刀口舔血。

 

所以你的對手不是人，而是人性。

 

這樣看來，石油大戰要麽是油桶國無奈熄火獨自傷感，要麽就是大家一起在囚徒困境裏享受相互折磨的快感，不可能消滅頁岩油商這種影子般的對手。

 

油價，不樂觀。

 

截至2015年，石油探明儲量1.7004萬億桶，可采52.5年；天然氣探明儲量187.1萬億立方米，可采54.1年。

 

世界已不缺油，又有茁壯成長的新能源在旁虎視眈眈。

 

現在油價搞成這樣，頁岩油商的日子好過嗎？這就相當於問：美國滅不了ISIS，美國很不爽，那麽ISIS的日子是不是倍兒舒坦啊？

 

油價低，總體看當然是非常規油氣更痛苦！

 

頁岩油，不是頁岩油氣商的蜜糖，也不是石油巨鱷的砒霜，它是石油工業的魔咒，讓整個行業陷入競價的泥潭，無力自拔。