劉以棟: 年金簡介

年金簡介

 

劉以棟

 

首先聲明一下，我自己不賣年金（Annuity）。我這裏對年金的介紹，僅是我個人對年金的理解，跟我工作的公司沒有任何關係。任何年金的最終解釋，以保險公司的合同為準，我這裏說的僅是我個人的觀點。當然，我盡量講事實。

 

 

在講年金以前，我先講一下錢的時間值（Time Value of Money)，因為錢的時間值基本是所有金融產品的基礎。

 

譬如，你去銀行存 100塊錢，利率2% 一年。那麽一年以後，你的100塊錢就是 102美元。兩年以後，就是 104.04. 以此類推。

 

這就是錢的時間值的概念。今天的100美元，值一年後的102 美元。反過來，明年的102 美元，就值現在的 100美元。或者說，明年的100美元，就值現在的 98.0392（100/1.02）美元。這裏的 0.980392 (1/1.02)是一年的錢的折扣因子（Discount  Factor）。兩年的錢的折扣因子是 1/（1.02*1.02）。當然，這裏我假定利率是常數，事實是不是這樣的。這個折扣因子，可以講幾個小時，所以我要用例子來說明。譬如，如果2%年利率不是一年計息，而是半年計息，那麽一年以後就是102.01美元。如果是每月計息呢？每秒計息呢？我就不具體講了，這裏隻講了 錢的時間值的概念。

 

 

現在我們來講年金。我到網上看了一下，發現年金的種類很多，許多情況很複雜，我又沒有看到具體的年金合同，所以隻能講一些原則，提醒一下大家的注意事項。

 

因為年金有時牽涉到死亡，所以我這裏用張三打比方，免得大家感到不吉利。

 

譬如張三要買一個三萬塊錢的年金，未來30年每個月保險公司付錢給他。再假定他買年金的利息是1%。我到網上查了一下，張三每個月可以拿到 96.41 美元。這裏要注意一下，這個96.41美元裏麵包括本金和利息兩部分。真正的利息隻有 1%。如果把 3.86%（12*96.41/30000）當成利息，那是誤導行為。

 

如果張三的年金利息是2%的話，那麽他每個月可以拿110.70 美元，這個數字似乎跟 1%的利息月付差別不大。這裏的問題是，本金占大頭。

 

現在我們假設張三今年60歲，想在去世前每個月都能有收入。我在網上找了一個簡單報價，每個月張三可以領 145 美元。如果張三活80歲，那麽他再領20年錢，算出來的利率是 1.53%。 如果張三活到90歲，那麽他需要有 4.13% 的回報率來領一個月 145 美元。

現在的問題來了，我們不知道張三會活多少年，當然他自己也不知道。他如果活到100歲，保險公司就虧了。他如果活到65歲，那麽保險公司就賺大了。 5年時間，張三隻拿回來 8700美元，而他付了 30000 美元。

 

保險公司也考慮到這一點了，它有終身和至少五年(Life And 5 Years Certain)的報價，每個月付 144 美元。就是說，如果張三在五年內死了，保險公司付給他家屬至少五年的錢。如果張三66歲死了，隻能算他倒黴。

 

張三如果怕死得太早，可以買 終身和至少 10年的年金 (Life and 10 Years Certain)，報價是每個月 143美元。這樣張三如果在70歲以前去世，那麽保險公司至少要給他家屬付 10年的錢。

 

因為張三自己也不知道他什麽時候去世，所以他可以買終身和償還年金（Life and Refund) ，他每個月收入134 美元。就是說，如果張三在78歲以前去世 （30000/（12*134）=18.66），保險公司要把剩餘的本金還給他。

 

我在保險公司的報價裏，發現如果張三選擇 25年的年金，那麽他每個月也可以拿 145 美元。就是說，保險公司的估計是，張三也就是能活到 85歲，所以終身年金和 25年的年金每個月的錢是一樣的。根據 25年的年金，每個月 145美元，3萬美元投資，網上年金計算器算出來利率是 3.2%。

 

 

我現在根據上麵的例子，提幾個注意事項。

1. 保險公司的信用問題。因為年金是未來幾十年的事，如果保險公司在張三去世前破產了，以前的諾言也就不能守了。張三可能仍然會拿點錢回去，但是肯定沒有以前說的那麽多。

 

2. 通貨膨脹問題。今天的 145 美元一個月，和20年後的 145美元一個月肯定不是一樣的購買力。這也是錢的時間值問題。如果張三要有通貨膨脹保護的年金，那麽他每個月的收入剛開始會很低。可能隻有 145 美元的 一半。保險公司有專門的團隊算年金的付錢數目，所以，所有的選擇都打在價格裏麵。我上麵的例子也顯示了這一點。

 

3. 年金計算器。年金計算是簡單的 等比級數求和公式，有興趣的朋友可以到網上找，初中數學而已。房屋按揭計算，用的是同一個公式。

 

4. 年金的流通性（Liquidity）。年金是一個幾十年的協議。張三把錢放進去以後，如果在未來幾年內，再想取出來另作它用，會有悔改費用（Surrender Charge）。

 

5. 年金的費用。金融服務不是免費的，所以賣年金的人在銷售過程中是要收錢的。這筆費用是本金的 2%到 10% 不等。原則是，越複雜的產品，收費越高。反悔期（Surrender Charge Period）越短，收費越高。

 

6. 管理年金本身也要收費。保險公司把錢收來以後，要做投資管理，保證每個月的付出有錢來。2008年以前，利率比較高，所以以前賣出的年金的付出也高。現在利率低了，保險公司需要保持盈利和以前的協議，所以現在的每月付出就會低。

 

7. 年金有推遲繳稅的功能。每個月的年金收入裏麵，主要是本金，而隻有利息才需要繳稅。401K 裏麵的錢 和 IRA  裏的錢已經有推遲繳稅功能，所以取出來買年金要慎重。

 

8. 現在是低利率時期，除非你認為美國會發生通貨緊縮，否則年金的利息，基本會被通貨膨脹率吃掉。以美國現在的高負債率，政府一定會努力推高通貨膨脹率。

 

9. 個人可以通過銀行存款(CD)，債券和股票投資來實現年金的功能。存款和債券投資期限應該是梯型，就是說，不同存款到期時間分別是 6個月，一年，兩年，三年等，這樣張三的錢會不停的進來，類似於年金的現金流。到期的錢可以再去買新的存款或者債券，把投資往前推。股票可以買指數基金或者高分紅股票基金。年紀大的人，最好少買單股，輸不起。

 

10. 買年金時，一定要自己做研究，根據自己的健康作壽命預測，算一算實際利率是多少，看看值不值。賣東西的人肯定都說自己的產品好，買家要做自己的判斷。

 

年金和生命保險是孿生兄弟，所以我以後有時間的話，再介紹一下生命保險。

 

2019.6.20

 

作者以前文章的鏈接：在 cnd.org 上搜索劉以棟。