股市：人造的“自然奇觀”

---- 作為技術派的我的炒股哲學

（過去約有兩年時間，曾花了不少功夫炒股，並研製自動交易係統，很有樂趣。這是我2008年收手時寫的一篇總結。其中道理多非泛泛而論，而是無數犧牲和專注換來的。希望你讀到此文，能在鐵血廝殺的間隙，安靜片刻，感受欣賞一下股市的冷酷之美。:-）

1、人造的美？還是自然的美？

股價曲線，神秘莫測，萬變不離其美。與其說它展現了人的智慧，倒不如說它更接近於自然。股價圖上每個點好像都是隨機的，似乎又是早已確定的。你無從畫出下一點，但總能從過去的曆史索驥其飛伏因緣。這種曆史，可能是剛才的幾分鍾幾小時，也可能是幾天數周甚至上溯數年。這種優美的不確定性、內在的諧調和奇妙的巧合，就像一部構思精巧的小說，一幅鉤深致遠的畫卷，一曲嚴謹奔放的奏鳴。技術派的人，喜歡使用均線通道，阻力支撐，以及成百上千的指標，來解釋過去推測未來。令人驚奇的是，人類貪婪恐懼諸多醜陋劣根，匯聚在這裏，卻構築出一組組Fibonacci，一道道黃金分割，那都是一幅幅絕美的圖畫。我把它看作是純粹的人類精神建築物，作為大自然的一部分而存在，像文學藝術，又像宿命人生，裏麵實在有太多的奧妙。

編了一個小程序，用隨機數，按照一個簡單規則生成股票價格時間序列。產生的蠟燭圖，居然跟“真的”別無二致，居然走出了各種常見的股價模式，如通道阻力三角頭肩雙底，應有盡有。

這次數字試驗很有哲學意義。它道出了一個重要的事實：人心即自然。

2、和諧和衝突的美

美有兩條腿，左腿是和諧，是有序，是規律，是底限，是回歸和可預知；右腿是衝突，是個性，是渾沌，是無常，是叛離和不可知。這是美的基本要素，使美可以把握卻不可預見。就像一部好的小說，情節需要合理，結果卻不能預測。

你對美的左腿認識越多，你越能欣賞她的右腿。你的股市交易知識越多，你便越能會意它的和諧，你會常常對自己說：我幾乎都猜對了！

更重要的是，你的股市交易知識越多，你也越能了解，沒有人能猜出明天股價怎麽走。

從水晶球到經濟模型，從江湖術士到華街大佬，當他們信心十足地告訴你明天股市會怎樣時，你不妨問問他：你打算把你的身家性命都賭在這個預言上嗎？

他們不會，你也不會。

3、和諧的左腿：做趨勢還是做逆轉？

趨勢和逆轉是股票操作最大的兩組策略。做趨勢通常指“突破”戰術，以及上升通道中作長，下降通道中作短的操作原則，我稱之為順勢。而多數評測divergence的技術指標，以及著名的DeMark理論，則屬於做反轉，我把這種做法稱之為“接飛刀”。順勢和接飛刀各有道理，前者強調“趨勢是我們的朋友”，後者加上一句“除非趨勢行將改變”。

我的朋友一青同學擅長接飛刀，曾使用曆史數據對股票LEH進行了驗算，得出一條簡單的賺錢規則：每天在開盤價上麵$2.1處作短，開盤價下麵$2.1作長，收盤時平倉。不管價格如何波動，總數大賺。從2007年7月到2008年5月，平均每天大約可以賺到2%。這可是個不小的發現。

我把這個理論發展到了極致，編出了複雜的程序，進一步對參數進行優化，我甚至采用了追加的方法，理論上可以比他的$2.1法則賺得更多，應用更廣。有了程序，我得以進一步驗算許多股票的10年20年數據，發現這種方法效果實在太不穩定。一套參數在一段時間裏賺錢，在另一段時間裏卻是虧錢。幾乎任何參數，在長一些的時間框架內，都有很大的輸率和持續性。

既然能持續輸多贏少，我何不反過來做呢？於是采用相反的優化目標：用最大損失來優化參數，然後反向操作，也就是把買賣互換。這樣一來，效果好了很多，在不同的時間框架內，基本做到了賺多輸少。

大量的計算，讓我更深刻地了解一個原理：順勢的勝算遠遠大於接飛刀。其實這個原理可以形象地圖解如下：

1） 順勢做法：在上升（下降）趨勢裏，任何時間買入（賣出）都是對的，隻有一點是錯的，那就是反轉點。

2） 飛刀接法：在上升（下降）趨勢裏，任何時間賣出（買入）都是錯的，隻有一點是對的，那就是反轉點。

在判斷頂和底上麵，我交了不少的學費。最後不得不專心跟趨勢交朋友。

4、凶猛的右腿

可是我的程序一旦實施到日常操作，卻發現輸掉的比例遠遠大過了預想。細細想來，原來問題就出在一個“曆史重複”的假定上麵。優化的基礎是曆史數據（例如1年），既然我們根據這一年的數據優化算出一套參數，使得這一年內利潤最大化，那當然就沒有總效益為負的道理。問題是過去這一年的行為不能決定明天的行為；也就是說我的優化僅僅是一種事後諸葛亮的方法。它隻能說明過去，不能預測將來。

這就是股市的右腿，亦即她的凶猛和離經叛道。她每天都是一個全新的美人兒，也是一頭全新的猛獸。她舉手投足都中規中矩，卻又令人匪夷所思。她每一次明眸傳情，都會讓不少人銷魂傾倒。她會突然咆哮，頃刻間把殉情者齧食殆盡令其屍骨無存。

簡化以後，她的行為無非是震蕩和長奔兩種形態。我試著用自己的模型去對付這兩種形態。然而，我對付震蕩的收益最後被長奔所抵消（俗話說：事不過三），對付長奔的利潤為震蕩所化解（俗話說：躺著有多長、站著就有多高，反之亦然）。這兩種形態的交叉組合，足以難倒一切理論和一切製服她的企圖。在她麵前最容易失去空間感。從她的舞蹈欣賞她的美，你能看到那野獸在沼澤中翻滾，在叢嶺裏跳躍，一路撕碎吞噬著無知的情人，擺脫作弄著追逐其後的獵手。

你必須能夠戰勝隨機數，才可能戰勝她。你就算能夠戰勝隨機數，也未必可以戰勝她。

就像對弈，如果下棋的規則是公平的，你就不可能有一套必勝的下法。

既然這樣，我們還有機會嗎？

如果你沒有特別好的第六感，你就不得不依仗兩樣東西：

1） 概率。你不得不依賴她和諧的左腿，你的交易係統必須建立在可知的基礎上，達到70%以上的成功。順勢而為是我的第一選擇。

2） 止損，風險管理。你不得不防範她那凶猛的右腿，你必須在進入之前製定逃脫計劃，一旦你被攫獲你必須堅決斬斷情根。

安全的招數通常存在，卻往往在事後才能想起。

5、隨美起舞

關於愛情的哲學：她是一個整體，你喜歡她的左腿，就要接受她的右腿。

關於簡單和複雜：用最複雜的數據驗算最簡單的規則。大道至簡。

關於交易係統：需要大量和永不停頓的維護更新。過程是艱辛的，因為“一勞永逸”隻是一個不切實際的理想。

關於紀律：在這裏最最沒有價值的東西，莫過於一個“我”字。

關於自動交易：半自動就夠了。擴展性第一。

關於聰明：你麵對的是大財團大機構。你的敵人在信息裝備上具有絕對的優勢。他們聰明貪婪並控製了一切。跟著他們玩，散戶就像原始人用木棒去抗衡坦克車，“生存還是毀滅”一目了然。靠聰明是遠遠不夠的。也許我們需要一些第六感，或者悟性，或者愚鈍。

關於愚鈍：為什麽要愚鈍？因為大眾不愚鈍。大眾很聰明，而股市更聰明。股市欺騙的是聰明的大眾，我們要按照自己的規則玩自己的遊戲。要“去大眾化”。

關於第六感（直覺）：我一向反對直覺，現在妥協了。第六感與交易係統本質上是矛盾的。看到人們預測未來的實驗，信一信也無妨。如果你能夠感受到下一根燭線收在哪裏，你能利用直覺提高10%以上的係統正確率，那就試試吧。前提是堅決止損。

6、終極境界

股市再險惡，也比不上我們的心。股市以她獨特的美麗、空虛和凶險，激勵我們，迷幻我們，誤導我們。而最後我們的輸，都是輸給了自己。如果你堅決地采用隨機操作法，你的勝算占了50%。而我們自以為聰明，想通過閱讀分析研究去多賺點，結果，勝算大打折扣，平均賺錢機會遠遠小於50%。死於非命者多出於此。一年多的風雨磨礪，真正讓我看到了“自我”是多麽凶惡，戰勝股市的終極境界在於戰勝自我。

這九個字，看似簡陋，實則既玄且難：無輸贏，無期盼，無憂慮。

再簡化一步，隻剩下兩個字：無我。