庫克為什麽擔憂公司股價下跌

《庫克專訪：蘋困遇到麻煩了嗎》（http://finance.wenxuecity.com/BBSView.php?SubID=wsj&MsgID=5519）開篇就說：

 他們（蘋困公司的經營班子）更擔憂的是蘋果股價近期出現的下滑。

 在訪談中，庫克爽快地承認蘋果股價的表現令人沮喪，同時輕描淡寫地解釋說：“我們公司的股價是人們很關注的東西”。

 蘋果公司的影響太大了，關注它的股價的“人們”遍布全球，除非蘋果公司的治理結構對股價有極大化激勵，也就是股價越高越好，否則，誰愛關注誰去關注好了，庫克那麽忙，哪有閑心去管這個窗外風月。

 讓公司的股價有極大化激勵的一個重要方麵是公司大股東在場。他們很在意股價的高低，因為這代表了他們財富的損益，而且他們對公司經營班子有任免和調整的權力。

 A股市場上有一種奇特的現象，很多大型國有企業，生意越做越大（比如國有銀行），利潤率逐年走高，股價卻越走越低，在股市上難看得像“三寸釘，榖樹皮”的武大郎，讓許多投資人虧得莫名其妙。

 這裏的奧秘就在於這些企業的大股東不在場。國有企業的國有法人股權益由國資委監管，但這些財產並不屬於國資委，國資委也無權任免和調整企業的經營班子。

 基本上都屬於P民的小散們雖然很關注，但因為無法撼動企業經營班子的位子，所以除了在網上吐點唾沫外，隻能徒呼負負了。

 前一段時期，寶鋼公司斥資50億回購自己在二級市場上的股票，並且很快還要再起動新一輪回購，這倒讓人聞到了一股股價極小化激勵的怪味。

 上市公司在股價低迷的時候回購本公司股票，等於是把當初高價發出去的股票低價買回來。以後如果市場行情好轉，又可以以增發的形式高價再賣一次。公司隻要這麽倒騰一次，就可以在資本市場上圈到大把大把的真金白銀。

 這些公司也沒有分紅的興趣。因為國有股份的利潤不用上繳，而是留在企業裏，所以在這些企業的經營者看來，分紅就是給外部投資人分錢，對企業來說是白白損失了一筆錢，是抽血。

 所以，這一類型的企業，經營業績好對外部投資人來說沒啥好處：既賺不到股價上漲的差價，也享受不到稍微像樣的紅利回報。