新浪財經訊 北京時間6月19日淩晨消息，美國著名財經網站MarketWatch周二刊載文章，對美聯儲周三公布貨幣政策聲明後金融市場可能做出的反應進行了預測。以下是這篇文章的全文。
金融市場上目前麵臨的最主要的問題是，美聯儲將於何時開始削減“量化寬鬆”計劃的規模以及將如何去做，這被視為今年投資活動最大的推動力之一。
在完成為期兩天的貨幣政策製定會議以後，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將於周三發布貨幣政策聲明，隨後美聯儲主席本-伯南克(Ben Bernanke)將召開新聞發布會，回答記者提問。因此，周三金融市場將麵臨重大考驗。MarketWatch記者對各種資產類別可能對美聯儲 舉措作出何種反應的問題進行了分析，具體要視美聯儲向金融市場發出什麽樣的信息而定。
所謂“量化寬鬆”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一個概念，是在經濟萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對從2001年3月開始的零利率(銀行間隔夜貸款利率)政策的進一步深化，主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通 過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的幹預方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。
美國股市
在美聯儲公布貨幣政策聲明以後，預計周三美國股市仍將繼續最近以來的震蕩走勢。
過去7個交易日中，道瓊斯工業平均指數有6個交易日的漲跌幅都超過了三位數，而有關美聯儲舉措的不確定性是最大的根本因素。通常情況下，聯邦公開市場委員會的政策決定都會引發美國股市的“膝跳反射”，股市經常都會修正最初的走向，有時還會多次修正。
策略師稱，他們認不認為美聯儲會暗示在近期內作出政策變動，而市場定價已將美聯儲將把聯邦基金目標利率維持在接近於零的水平以及繼續實施“量化寬鬆”計劃的預期考慮在內。
鑒於本周美國股市的上漲走勢，如果伯南克在新聞發布會上設法撫平投資者有關美聯儲政策的擔憂情緒，則預計股市至少將放棄最近以來的部分漲幅。美國股市周一和周二均有所上漲，主要由於市場“預期伯南克不會很快縮減‘量化寬鬆’規模”，谘詢公司Hugh Johnson Advisors董事長休-約翰遜(Hugh Johnson)說道。本周截至目前為止，標普500指數上漲了1.3%。
此外，如果聯邦公開市場委員會或伯南克暗示將在不久以後削減“量化寬鬆”計劃的規模，則股市將會放棄的就不止是兩天的漲幅那麽簡單了。
——凱特-吉布森(Kate Gibson)
美國國債
對於美聯儲可能縮減“量化寬鬆”規模的任何信號，美國國債市場已經變得十分敏感，從而將10年期美國國債收益率從5月初的水平推升了大約半個百分點，進而拉動債券市場的其他部門也隨之走高。
不過，到目前為止美國國債市場定價已在很大程度上計入了美聯儲很可能在9月份會議上開始削減“量化寬鬆”規模的預期。周三，債券市場反應將視美聯儲聲明是否偏離這一前景而定。
——本-艾森(Ben Eisen)
美元
美聯儲的“量化寬鬆”計劃一直都令美元承壓，因此如果美聯儲縮減“量化寬鬆”規模，那麽對美元來說是一種正麵因素。
但野村證券外匯策略全球負責人詹斯-諾德維格(Jens Nordvig)指出，美元能否走強的關鍵在於美聯儲如何表述其削減“量化寬鬆”規模的傾向。美聯儲曾在此前表示，資產購買計劃的變動將視就業市場和通脹狀況而定。諾德維格預計，美聯儲將維持此前觀點不變，即該 行可能會在未來幾次會議上削減“量化寬鬆”規模，具體要視經濟數據而定。
資產管理公司BK Asset Management的外匯策略董事總經理凱西-裏恩(Kathy Lien)表示，如果美聯儲強調削減“量化寬鬆”規模的意願，同時指出削減“量化寬鬆”規模不等同於貨幣緊縮措施，則可能推動美元走強。她指出：“鑒於美國國債收益率和美元變動的幅度， 我認為美元需要從美聯儲那裏得到相當明確的言論才能走強。”
——Saumya Vaishampayan
黃金
匯豐銀行(HBC)首席貴金屬分析師詹姆斯-斯蒂爾(James Steel)稱，伯南克在今年5月份表示，美聯儲有可能在未來幾次貨幣政策製定會議上開始削減“量化寬鬆”規模，這可以在一定程度上解釋為何實體黃金需求表現強勁，但金價卻難以從4月份的沉重賣盤中恢複過來。 他表示，如果伯南克確認美聯儲很可能在未來幾個月中開始縮減“量化寬鬆”規模，則黃金可能會麵臨“更大下行壓力，但這種壓力將是有限的”。
另一方麵，如果伯南克的言論令人懷疑美聯儲會在不久以後開始縮減“量化寬鬆”規模，則金價將有機會回彈並突破每盎司1400美元。除此以外，市場行動還很可能將會受到經濟數據的推動。
——威廉瓦茨(William Watts)
原油
部分原油分析師預計，如果美聯儲發出明確信號稱其將維持債券購買及其他刺激性措施不變，則原油價格將會上漲。能源及經濟研究機構Strategic Energy & Economic Research總裁邁克爾-林奇(Michael Lynch)表示：“我認為，如果美聯儲說‘不會有變化’，那麽就 將推動油價走高。”
但在美聯儲周三公布貨幣政策聲明以前，油價也有可能會遭遇賣盤，原因是交易商預計美聯儲將在某種程度上開始縮減“量化寬鬆”規模。林奇指出，如果投資者“出傳聞時買入，出消息時賣出”(Buy the rumor, sell the news)，那麽即使美聯儲宣布將縮減“量化寬 鬆”規模，油價“也有可能會回彈”。
——維克托-萊克拉蒂斯(Victor Reklaitis)
歐洲股市
標準人壽投資(Standard Life Investments)的全球主題策略師弗朗西絲-哈德森(Frances Hudson)表示，在美聯儲召開貨幣政策製定會議以前，歐洲股市一直都在窄幅波動，表明投資者對此次會議的結果感到非常不確定。
哈德森指出，如果美聯儲暗示將開始縮減資產購買計劃的貴規模，那麽防禦性的股票很可能將會受損。她指出，美聯儲縮減“量化寬鬆”規模不僅意味著經濟狀況有所改善，同時還可能會推升債券收益率，對公用事業、電信運營商和消費者日用品類股來說都將造成負麵 影響。
哈德森稱：“防禦性股票幾乎被視為債券的替代品；如果債券收益率開始上升，那麽尋找收益的投資者就將從防禦性股票轉入債券市場。與此同時，有關經濟的正麵信息將會加快投資者從防禦性股票轉投周期性股票的速度。”
如果投資者認為美聯儲縮減資產購買計劃的規模是經濟狀況增強的結果，則投資者可能會將其視為一個正麵信號，“但如果市場不相信經濟複蘇進程能自我維持，則撤回這種支持性措施之舉將令市場做出負麵反應”。
——Sara Sjolin
(金良/編譯)
