美股評論：假如羅姆尼當選
導讀：投資通訊專家、MarketWatch專欄作家赫伯特(Mark Hulbert)援引專家意見指出，盡管華爾街上多數人都擁護羅姆尼，但是實際上，一旦共和黨的經濟政策當令，美國就麵臨著陷入日本式衰退的風險，而股市也將受到打壓。
以下即赫伯特的評論文章全文：
羅姆尼的當選對於股市而言會是個利好消息嗎？
似乎華爾街的的絕大多數人都是這樣認為的，可也正因為如此，逆勢分析家就不能不感到擔憂了。
比如福斯貝克(Norman Fosback)就是擁有這樣感覺的一位投資顧問，他已經密切關注股市的動態有半個世紀的時間了。
在這幾十年當中，有三十年的時間，他都是著名的Institute for Econometric Research的主管，而在這期間之內，他撰寫了著名的《股市邏輯》(Stock Market Logic)一書，並且編輯了若幹份投資通訊。
福斯貝克目前發行的通訊叫做Fosback’s Fund Forecaster，在本周早些時候麵世的最新一期當中，他強調，無論你認為羅姆尼的政策將對經濟產生怎樣的長期影響，也無論你如何看待共和黨人的整體立場，短期之內，這些人的當權必然會對經濟和股市形成打壓。
事實上，福斯貝克的擔心是，他們的影響完全可能是災難性的，會將美國經濟送入日本式樣的“通貨緊縮導致的低增長模式”。
福斯貝克之所以會得出這樣的結論，是因為他已經預先研究了共和黨方麵的三大經濟籲求，即減稅，削減開支，以及更換聯儲主席伯南克。他的想法，我們將介紹如下：
——擬議中的減稅對於股票的稅後回報當然是個好消息，因為首先情況就會比現在更加理想，更不必說奧巴馬總統在這一問題上已經清楚闡述了自己的立場。可是，福斯貝克強調，我們對於這也不能太過樂觀。比如所，他指出，羅姆尼的所謂“企業減稅很大程度上都隻是個幻象，因為這些明確針對的都是法定稅率，而實際上，大多數上市公司現在所適用的都已經是低得多的稅率……此外，建議降低法定稅率，幾乎不可避免地會影響到許多企業目前擁有的稅務優惠以及各種可以鑽的空子，後者其實可以讓企業實質上大大減輕稅務負擔”。
——削減聯邦開支的做法在當前的經濟氣候之下，幾乎可以肯定地說就等於“負向刺激”，哪怕減稅能夠產生任何積極的作用，也都會被抵消無遺。福斯貝克強調說，“經濟的總需求將會降低，而企業的盈利也會縮水”，這自然就會導致“更低的股票價格”出現。
——驅趕伯南克，以某一不那麽堅持救援大銀行，不那麽堅持人為打壓利率的人選來替代，則“將產生對於經濟更富有打壓性的影響”。誠然，福斯貝克也承認，羅姆尼和他的共和黨同路人們希望聯儲“更加專注於對私營市場的控製，而這將產生巨大的長期利益”，可是，問題“在於，首先我們很可能必須忍受一係列的中期經濟痛楚。更少的需求，更少的投資，以及一旦這一計劃造成另外一場金融危機，我們也看不到任何的銀行救援行動。這是一場風險巨大的豪賭，而在股市上，高風險自然會轉化為低股價/低市盈率”。
考慮到我們目前這種高度極端化的環境，許多人都可能會認為福斯貝克所說了無新意，不過是黨派之爭而已。不過，我卻想要強調，哪怕他並沒有披露自己11月投票時可能的選擇，福斯貝克在談到奧巴馬可能的第二任期時，也不是樂觀到一塌糊塗。
對於當前企業利潤相對於國內生產總值的創紀錄比例，福斯貝克非常感到擔心。曆史角度說來，這一指標是具有相當的周期性色彩的，換言之，當指標達到足夠的高度，就會遇到阻力線，轉而走低。事實上，福斯貝克表示，“企業盈利實在是不可能進一步走高了”。
這一切也就意味著“降低”的可能性大大增加，這與誰會在11月選舉當中成為白宮的主人無關。
無論政治局麵如何，我們都必須明白，逆勢分析家的任務就是挑戰大多數人的確信，事實上，這種確信也正是由於其大多數人都擁護的緣故才基本不會受到任何嚴格的審查。
福斯貝克強調，至少，共和黨式經濟政策一旦當令，就可能會出現日本式緊縮衰退的前景，這一點是足以讓我們投資者提起警惕的。(子衿)
