牛市有多牛？ 股市北上與通脹明顯背離 ZT

白線是標準普爾500指數走勢紅線是美國的通脹預期

美股標準普爾500指數走勢正在與美國的通脹預期背道而馳，原因是優於預期的企業盈利未能增加就業和刺激經濟增長。

如圖，標普500指數今年來上漲了7.85%，為2009年來最佳年度開局。但反映交易員對未來10年通脹預期的10年期保本利率則下滑至2.01%，接近7個月來最低點。

美國上市公司的季度盈利平均比分析師預測值要高3%，但現金充裕的企業仍不願實施新的投資措施。美聯儲數據顯示，自2009年以來，非金融機構、非農業企業持有的現今增加了23%，達到創紀錄的1.736萬億美元。與此同時，美國失業率維持在8%上方的時間也超過了三年，導致消費者支出意願下降。

有分析師稱，經濟中的最終需求仍然不足，再結合政治不確定性和即將到來的財政斷崖，很難看到增長動力將來自哪裏。