一波未平一波又起，自從國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德上周五因其注資論惹惱歐元區“娘家人”後，IMF本周再度因歐債問題引起非議。
《金融時報》當地時間8月31日援引歐洲官方兩位消息人士的話報道稱，IMF估計歐洲各銀行所持歐元區不良主權債務對其資產負債表造成了嚴重損害，資本損失可能高達2000億歐元(約合2870億美元)。這一說法引起了歐洲央行和歐元區各國政府的強烈反駁，他們認為這種推測片麵且具有誤導性。
無論誰說了算，持有大量不良歐債的歐洲銀行業都無法高枕無憂。國際會計準則理事會(IASB)近日也對一些機構未對希臘主權債務損失作出足夠撥備表示擔憂。
IMF接二連三“惹惱”歐洲人
據英國《金融時報》稱，IMF在其定期發布的《全球金融穩定報告》(GFSR)草稿中包含了這項分析。該分析采用信用違約掉期(CDS)價格來估算接受IMF紓困的三個歐元區國家——愛爾蘭、希臘和葡萄牙，再加上意大利、西班牙和比利時，共6個歐元區國家所持政府債券的市場價值。
IMF將在9月末的IMF和世界銀行秋季年會召開之前公布包含以上分析結果的《全球金融穩定報告》，但《金融時報》提醒稱，上述數據僅為草案，最終數據可能有變動。
盡管IMF可能對這項分析進行調整，但其中一項估算顯示，如果按市價來計算主權債券價值，那麽歐洲銀行業的有形普通股權益（衡量銀行資本充足率的核心指標）將下降2000億歐元左右，降幅高達10%~12%。而這些銀行所持有的其他銀行資產所引發的連鎖反應，可能會導致損失顯著增加，甚至可能翻倍。
歐洲央行和歐元區各國政府對上述估計提出了強烈反駁。
西班牙財長伊蓮娜·薩爾加多在本周三表示，IMF是錯誤的，因為它隻看到潛在損失，而沒有考慮各銀行所持德國國債價格已上升。
“IMF的觀點是片麵的，他們隻看到壞的那部分。”薩爾加多指出，這已經是IMF第二次發生這種情況了。
IMF在2009年10月發布的《金融穩定報告》中估算歐元區銀行業在金融危機中可能虧損了8140億美元，但事實上卻隻減記了3470億美元。此後IMF將總虧損估算數字下調了四分之一。薩爾加多表示，歐洲銀行壓力測試能夠更好地反映本地區銀行的脆弱性。
拉加德上周六在美聯儲的Jackson Hole會議上號召歐洲各國應向各銀行“緊急注資”以防止債券債務危機擴散。這番話讓歐洲官員們群起而攻之，指責她對歐洲銀行業的健康狀況發出了“令人困惑”和“具有誤導性”的攻擊。
法國央行行長諾亞表示，他不理解為什麽拉加德要號召歐洲銀行進行緊急資本重組：“我不理解拉加德在說些什麽。法國的銀行運行穩定，資本雄厚，歐洲銀行體係總體上也是如此。”
歐洲央行行長特裏謝在Jackson Hole會議上發表的講話中，也否定了關於歐洲可能麵臨流動性緊缺的觀點：“任何歐洲可能會麵臨流動性短缺的想法，是完全錯誤的。”
IMF執行董事會本周三就這項分析進行了討論。但據《金融時報》援引參會者的話稱，IMF的立場幾乎毫無改變，而歐洲的執行董事們則重申了他們各自政府對這項研究的批評。
歐洲銀行業
所持希臘國債成“燙手山芋”
參與這場爭論的歐洲官員認為，按市場價值估算的分析是最近歐洲商業銀行股價下跌的主要原因。包括法國和德國的金融機構都持有大量歐元區主權債務，尤其是希臘債務這顆“燙手山芋”。
投資者和分析師早已指出，歐洲銀行業對歐債的風險敞口過大，而且應對危機的資本金不足。
國際清算銀行今年6月公布的報告顯示，希臘的債權人團體總共持有567億美元的希臘國債，其中法國各銀行持有的希臘國債總額為150億美元，落後於德國銀行。但是，法國各銀行向希臘公司和個人提供的貸款總額為396億美元，而德國貸款商在希臘國內則沒有大型部門。
越來越多的人開始擔心，歐洲某些金融機構在最近的業績公告中對所持希臘國債的損失計提不足。
“按市場價值估算是相當殘酷的方法，但對衝基金目前卻正在這麽估算。”《金融時報》援引其中一位歐洲官員的話稱。
另一位歐洲官員則表示，國際清算銀行公布的銀行業持有的歐債風險敞口並沒有考慮到2009年末至2011年夏天銀行業按市場價值估算的交易損失。
國際會計準則理事會(IASB)近日也加入到了批評的陣營中。
負責製定銀行會計準則的國際會計準則理事會近日在致歐盟市場監管機構——歐洲證券與市場管理局（ESMA）的信函中批評道，歐洲銀行和保險公司在減記所持希臘主權債務價值時采用的原則不一致。該信函未具體指明針對哪些國家或銀行。
國際會計準則理事會主席漢斯·胡格沃斯特表示：“我們對此事表示高度關切。”
近幾周來，在希臘獲得第二輪救助之後，各金融機構紛紛大幅減記所持希臘國債價值。但不同機構對希臘主權債務損失的計提程度相差甚遠，有些銀行和保險公司減記了約一半的價值，有些隻減記了約五分之一。
國際會計準則理事會的這一史無前例的幹預和批評，意味著歐洲一些機構未對希臘主權債務損失作出足夠撥備已成為一大隱患。
這種擔憂情緒曾在8月10日的歐洲銀行股“黑色星期三”集中爆發：由於市場擔憂法國銀行業的資金充足率和歐債風險敞口，整個歐洲銀行業當天哀鴻遍野。法國第二大銀行——法國興業銀行當天股價一度暴跌23%之多。
