零界 止損在交易中很重要，也是風險控製的必要環節。如果讓我就止損方麵打個形象的比方，我會這麽說：
1.在市場不止損，就像開一輛沒有刹車的汽車，可以出發，但遲早會出問題。
2.有人閉著眼睛過馬路，沒有被撞死，所以打算一輩子閉著眼睛過馬路。
投機市場是個受隨機強化支配的地方，你做對的事情，可能虧損，做錯的事情，卻有可能盈利，想必大家都有這種經曆。但不止損的人，就像閉著眼睛過馬路的那些人，有些人幸運的暫時活著（直到被撞死），有些人被撞死了，有些人準備被撞死。
我知道有很多投資朋友看到止損就頭暈。不願意止損出場，這都源自於人類根深蒂固的特性：
1.厭惡損失。即老子才不會虧，再等等總會回來的。
2.厭惡失敗。即老子一直都對，隻是市場沒按照我的方向走。
3.淹沒成本效應。即沒賣就沒虧，這在股票市場裏還能自己騙自己，在杠杆市場就隻有被爆倉強平的命。
就是這三種人類特性讓一大批進入市場的投機者，忘記了進入市場的初衷是賺錢，轉變為每天在腦子裏計算著等到什麽價位才回本。同時三點也注定了市場上的“二八定律”。即盈虧同源，韭菜就是這麽來的，我的盈利也是這麽來的。
我們說回止損，止損方法有三種：
1.百分比止損方法
比如2%止損法，買了1萬股50元的股票，總價為50萬，2%的風險為1萬，也就是說，當虧損額達到1萬後，止損出場。優點在於簡單，缺點在於隨意性大，止損比例並沒有科學依據。遇到基數很大的品種，同樣百分比的虧損會大很多。
2. 支撐阻力止損方法
原理上在支撐區設立多頭止損，在阻力區設立空頭止損。比如原阻力區價格範圍為48元-50元，價格在突破50元後做多1萬股，止損放在原阻力區48元處，觸及就止損離場。支撐阻力止損方法，是技術分析止損的主流手段，支撐區和阻力區意味著，價格較難突破的區域。這個方法優點在於止損效率高，在這個地方設置止損，反轉概率高，即使後市價格被衝破，也有心理依托。缺點在於無法限製單筆虧損額度。
3. 結合百分比止損和支撐阻力止損方法的資金管理方法
其實相較上麵兩個，這個才是我重點要說的。這個理念最早的雛形是來自於賭場，主要用來在賭博投確定最優的下注/投資額，最初用於21點，輪盤等賭博遊戲，後來被稱為凱利公式。
他的基本公式這樣：f = （bp-q）/b
這個公式其實並不複雜。其中，f 是應該用自己多大比例的資金去下注，b 是賠率/投資回報比，p是盈利/贏錢概率，q是虧損/輸錢概率，也就是q=1-p
舉一個例子是：如果一個投資有60%的概率盈利，也就是P=0.6， q = 0.4，投資回報比為1：1。那麽此投資人每次就應拿 f = (1*0.6-0.4)/1, 也就是自己20%的資本去下注，從長期來說，這個就是最佳的贏利點。雖然有點激進,但這一點凱利在數學上麵已經證明了最優。
這裏需要強調的一點是但如果這個投資人在這個遊戲當中沒有優勢，盈利等於虧損的前提下，即bp-q=0的情況下，那就不應該在這個遊戲當中投資任何錢。
還有一點，我們都知道，投資這個事情，受每個投資者的主觀判斷，因此在概率上並不能用數學清晰表達，即盈利概率和虧損概率無法確定，每一次投資就單個事件來說其實都是“五五開”。也就是從我們都知道的凱利公式去分配資金在理論上也是不能實現的。那凱利公式究竟能不能在投資上使用？
我的回答是：可以，但需要變一變思路。
這裏我們把凱利公式做一下改變。接下來是我自己對這個公式的理解。
首先我在做投資的時候，不會做“五五開”的投資。這和凱利公式的初衷也是一樣。
其次我的每一次下單都是有基本麵和技術麵支持才會下手，而且交易周期很長所以方向不容易錯。這給了我多了理論上1%的確定性。
即盈利概率為51%，虧損的概率為49%。在這個假設下，凱利公式就變成：f = (1*0.51-0.49)/1
最後得出結果為本金的2%。這裏我的理解是最大虧損。即每一筆交易我最多隻虧2%。
這麽一改之後，凱利公式就成功的從一個收益最大化的公式，轉變為了資金風控能力極佳的模式。
比如我今天開了一個盤，本金3000美元，而我的最大虧損按照公式將被限定在2%，即60美元就砍倉。而倉位也非常好算，我做的是大周期，止損會比較大，推出的倉位就會很輕。但我在大周期操作方麵的優勢在於如果方向做對，首先一個倉位都會拿到基本麵結束，少則幾年多則十年，其次在操作上還會有盈利加倉，所以盈利方麵這套係統完全沒有問題。隻要大周期對，配合杠杆收益是可以上天的，反之如果止損或者處於浮虧，是絕不會有新的風險敞口出現，最大虧損也隻有2%。
這種止損方法，本質上是通過加入資金管理的風險固定，得出倉位的調整，讓每次開倉最大風險，都限定在一個固定的數值。即2%。
大周期技術宏觀操作、經濟大循環基本麵框架、變種凱利公式資金管理。在金融市場這個隨機漫步的拋硬幣環境下，這三者給我了一枚特殊的硬幣，贏了無上限，輸了2%。這個買賣我想誰都願意做。
不知不覺又寫了2000字。可以說看懂這一篇，在投資上可以少走5年彎路。投資是一門綜合學科，需要學習很多，願大家好好學習，早日扭轉“錢”坤。
