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2017 (81)
油價這種預測你絕對沒聽過 絕對夠驚喜！
能源網站Oilprice撰文稱，有分析師預測油價會在2017年底達到三位數。這種說法聽似“瘋狂”，但絕非空穴來風，而是對公認的基本供需麵進行深思熟慮後的預測，同時還深入研究了石油公司杠杆、融資和石油衍生品等因素可能造成的影響。
文章稱，雖然本文討論的內容屬於技術性質，但分析師隻需兩張自製圖表就能有力說明油價會在2018年達到120美元。其中一張圖描述的是全球需求，這幾乎已經是公認的內容；另一張圖是全球產出，這一點則更具預測性。
我們先來看需求方麵。包括EIA和IEA在內的所有分析師都認同，原油需求在本十年剩餘的時間裏都將穩步增長，但如果經濟稍有放緩，就會減慢需求增長的速度（綠線），不過不會顛倒需求的趨勢線。
現在，讓我們來看看基本的全球產出線，在該圖上添加一些可能的日期，再來解釋可能出現的一些情形。
首先，我們發現藍色的產出線在油價崩潰前要比需求線陡峭，結果導致了我們現在經曆的供應過剩和低油價。低油價後來又導致產出增長開始放緩，如圖中淺藍色線所示。顯而易見，如果此後無特殊情況發生，我們未來還會看見產出超過需求，一些分析師因此擔心永遠無法看到油價升至三位數，或者至少油價將在更低位逗留更長時間。
但大部分分析師認同的一點是，包括但不限於頁岩油生產商的資本支出預算銳減將大幅降低今年的產出，並扭轉增產勢頭，盡管生產商提高了生產效率並降低成本開支。必須明白的一點是，媒體以及大部分分析師都犯了一個錯誤，他們隻通過美國的獨立頁岩油玩家來透視全球原油市場。文章認為，這是一個致命的嚴重錯誤。墨西哥灣最近的租賃情況、巴西的問題以及俄羅斯所有石油新項目停止支出的可能性等等其他因素，都會令全球產出發生突變，結果我們可能會在2016年之後看見。
產出圖上還有兩條黑色線。其中一條是包括EIA在內大部分分析師的預測產出曲線，另一條是文章作者認為會出現的情況。
雖然EIA和其他大部分分析師都認同資本支出預算銳減將開始影響原油產出，但對於減產何時發生以及減產的程度，他們仍有紛爭。總體而言，他們認為任何產出減少都會伴隨油價反彈，直到美國頁岩油玩家再次打開閥門，重新製造產出過剩的局麵。在這種情形下，產出永遠無法重新平衡至符合需求的水平。
文章作者的看法則截然不同。他認為頁岩油玩家無論如何也不能複製它們在2012-2014年的瘋狂增產規模，原因包括財政製約和缺乏高品質油田等。作者的論據還不止這一點。
過去兩年在所有其他傳統和非傳統產油國，因資金問題而擱淺的較長期項目也將開始產生影響，此前它們計劃的原油產出根本不存在。
雪佛龍（Chevron）在2013年的時候曾預測，油企到2030至少要支出7-10萬億才能滿足需求增長和彌補當前油井的自然衰減。而這並未計入當下和未來兩年的開采支出削減中。過去兩年幾乎每家油企和國有產油商都大幅削減支出預算，將必要的開支預算計劃嚴重推遲。
基於以上論述，作者對產出減少的看法與眾不同，認為原油減產將在2016年末開始並且至少持續到2018年中，如果到時原油生產能獲得所需的資金，或許會開始迎頭趕上。
此外，文章還稱需求和供應線會有明顯的重疊，油價也將因此有劇烈波動。最後，當趨勢變得明顯之後，金融市場將迅速反應，大量投機資本將湧入，油價上漲的速度將更快、上漲的幅度將更大。
作者稱他以前見過這種情況，認為這種情況也即將重現，但現在持有這種觀點的隻有他一個。
