金融市場上的叢林法則與動物界的一樣，就是弱肉強食。不過市場上的強弱基本上是由兩個因素決定的，一個是資金(Capital)，另一個是洞察力(Vision)。
關於資金(Capital)的因素，最明顯的就是在市場上誰能動用的錢多誰就越有優勢，但又不隻是單純地由資金的規模來區分強弱。例如當一場金融危機來臨時，如果一家大型對衝基金或是華爾街的投行所擁有的億萬資產中融資的部分太多，那它就很可能變成一個被吞食的弱者，而一個不借貸的個人投資者如果能夠把握時機合理地使用自己的現金，那他就是個在市場上不受他人控製的強者。
Credit(信用)這個英文單詞來源於拉丁語 credere ("to believe")，是“相信”和“信任”的意思。在資本市場上有一句話是說，當你最不需要借錢的時候，你最有信用；當你急需資金的時候，你的信用就全沒了。
我想對這句話理解最深的應當是在2008年美國的金融危機中已經破產或瀕臨破產的華爾街投行的老板們。當時在所有的華爾街投資銀行當中，假如沒有政府使用納稅人的大筆金錢出資救助，隻有摩根大通銀行能靠自己的實力撐過去，高盛公司則是因為說動了巴菲特出資做靠山，其餘的投行都是放在砧板上任人宰割的“弱肉”。
摩根大通銀行成為了吞食弱肉的強者是保守的資金管理和出眾的洞察力相結合的樣板。在2006年到2007年間，當美國的房地產市場過度旺盛的時候，李曼兄弟、熊斯坦、美林、花旗銀行、AIG、摩根斯坦利、高盛等公司還在不遺餘力地爭奪房貸債券市場的份額，摩根大通的掌門人 Jamie Dimon 就已經開始變賣資產、籌集現金，從2006年10月開始，摩根大通銀行逐漸退出了次貸債券市場，並先後出售了旗下價值120億美元的次級房屋貸款、Brown Discount Broker (股票折扣交易券商)、生命保險和年金推銷公司，甚至把空餘的辦公樓層都打包出售了。
2007年底，從各家投資銀行賬本上的融資杠杆比例就看得出誰是強者、誰是弱肉：摩根大通銀行12.7倍，花旗銀行19.2倍，高盛26.2倍，美林31.9倍，熊斯坦33.5倍。所以當熊斯坦公司即將破產的時候，當時紐約聯邦儲備銀行的行長蓋特納隻給摩根大通的老板 Jamie Dimon 打電話要求他收購熊斯坦公司，因為當時隻有他自有資金雄厚，有逢低收購的實力。在美聯儲出資300億美元的擔保下，摩根大通僅出價每股2美元就得到了熊斯坦公司和它在曼哈頓中城、價值十多億美元的辦公大廈（後來成交的價格修正到每股10美元）。
普通投資人可以從中學到的經驗教訓是回避使用一切借貸來的資金和金融衍生產品、隻使用自己的現金，因為在危機來臨的時刻，負債的一方總是得承擔隨時有可能被捕殺的後果。從以往的經驗來說，通常我隻要看一看某個賬戶的交易記錄就大概知道最終的結果會是如何，那些使用高融資杠杆、頻繁交易期權、期貨、外匯和投機性垃圾股票的，結局大都不太妙。
就以最近黃金價格的波動為例，今天是本月黃金期權的到期日，巧不巧正好在這之前的兩、三天金價就暴跌了近200美元。關於這個黃金期權的特殊現象我以前也曾經提到過：“莊家每個月發一次的紅包”
而金價下跌的原因之一是美國和中國的黃金期貨市場提高了黃金交易的保證金水平，這一回合又有多少黃金期權和期貨的參與者們成為了對方莊家桌上的弱肉？這再次證實了使用別人的金錢最終是要付出代價的。
擁有實物黃金是長期投資黃金的最佳途徑，各國的中央銀行和主權基金就是這麽做的，因為可以規避對家的風險。如果做黃金交易的話，隻使用自己的現金、避免使用融資杠杆和一切金融衍生產品，才能在瞬息萬變的市場上成為掌控自己命運的強者。
