對市場的分析要客觀，瞎猜也不是辦法。

二戰之後的股市曆史中，最厲害的熊市大概是4-5次。

1969，持續1年半，-36%左右。

1973-74，持續1年7個月，-48%左右 （高通脹時期，FED大幅升息）

1987，著名的黑色星期一，持續3個月，-33%左右

2000-03，.com, 911期間背靠背，算是持續三年（但是中間有給20%的牛市）。-36%左右

2008，持續一年半，-48%左右

2019，新冠，持續一個月，-33%

2022，FED大幅升息，持續9個月，-25%左右。

目前2023-2024，連續兩年背靠背20%的牛市。牛市的長度在曆史上排不上號。產生下一個熊市的信號也不明確。每次熊市的引發多起於兩個原因（一是估值太高，二是突發事件或是聯儲會重大政策改變）。目前看市場估值不便宜。但也沒有高的出奇。如果剔除Mega 7, 那麽市場估值還不是那麽可怕。那麽突發事件呢？俄國烏克蘭局部核戰算一個。中美大規模貿易戰算一個。目前看都有可能發生，也都有可能避免。

從熊市力度看，如果不是大規模的金融危機（現在FED盯著銀行盯的很緊，杠杆水平不是非常高），熊市回調力度在20-30%之間。雖然這個力度會對投機人造成重大損失。但是對長線投資人打擊有限。僅用一些保護和對衝完全可以覆蓋。確保總體賬戶的draw back在15%之內沒有什麽問題。

所以不需要那麽緊張。先好好過節。等一月份川普上台再做評估。