美元漸失投資“安全港”地位

來源：新華網    發布時間：2011-03-27 15:57:39

　　盡管全球動蕩不定，通常被視為世界安全港的美元還是下跌


　　當世界出現動亂的時候，投資者通常會做出這樣一個自然反應：將貨幣投資於被視作全球“安全港”的美元。


　　但是在今年的動蕩中，這種情況沒有發生。即使在中東發生衝突、日本在一係列的地震後陷入混亂以及歐洲麵臨債務危機的情況下，
美元對其他主要貨幣的比價還是在逐漸下跌。最近幾個月，美元對歐元、英鎊和日元的比價下跌。1月7日以來對六種主要貨幣貶值7%，去年6月以來貶值14%。


　　美元過去幾個月貶值的原因是，人們認為美聯儲維持低利率的時間會超過其他國家，曾在2008年和2009年的金融危機期間推動美元大幅度升值的恐懼已經消失。


　　但是這種變化是在世界變得更加危險的時候發生的。這表明美元已經失去一些活力，投資者在動蕩時期不再投資於美元的日子可能來臨。
這可能在未來幾年對美國經濟產生重大影響。


　　從短期看，美元貶值會使美國經濟中出現輸家和贏家。
出口公司以及出口公司雇用的勞動力會有更強的競爭力。但是美元的貶值會使購買汽油、日本電視機或去歐洲旅行變得昂貴。


　　從長遠看，美元貶值會帶來各種風險。美國經濟靠來自國外的廉價貨幣刺激。從北京到布宜諾斯艾利斯的儲蓄者把美國視為可以儲蓄的地方，
以美元計價的資產也是如此，這是美國在世界上維持最低利率的主要原因，盡管債務水平居高不下。


　　由於歐元和其他貨幣成為取代美元的堅挺貨幣以及美國維持放鬆銀根政策和巨額聯邦預算赤字，發生這種變化的可能性會增加。


　　好消息是，美元最近幾個月的貶值是循序漸進的，其原因不是充滿恐懼的全球投資者拋售美元，
而是這些全球投資者對歐元、英鎊、加拿大元和其他貨幣的信心逐漸增強。


　　一個國家的高利率往往會提高其貨幣的價值，因為全球投資者可在耶裏獲得更高的回報。
因此，通常以調控短期利率為手段來製定貨幣政策的央行行長們有責任維持匯率的浮動。


　　美聯儲一再保證，它將在“長時期內”維持接近於零的短期利率目標。與此形成對比的是，歐洲中央銀行已經表示，將在5月提高其利率目標，
目的是應對石油和其他農礦產品價格的上漲。


　　同樣，英格蘭銀行麵臨的通貨膨脹水平高於央行目標。其首席經濟學家在昨天的講話中說，取消央行為刺激經濟增長實施的一些特別措施是有意義的。