雅歌創作歌曲，股評時事。
遺失在荒漠裏的歌
對衝的重要性
對衝與止損是炒股必須學會的技巧，這兩種技巧是相輔相成的。關於止損部分，俺過去無數次強調過，而且最近特別發過博文談論，標題為“止損的目的”（http://blog.wenxuecity.com/myblog/52780/201602/609653.html）。請大家務必要讀。
關於另一個技巧“對衝”，俺其實去年在大千股壇也談論過，沒有留在博文裏，也沒空去找，隻好重寫。
對衝是基金管理員MM（Money Managers），大投資人必用的技巧。做對衝的方式有 4種：
1。賣相關股票的Covered Call Options。
2。買 大盤指數ETF或相關股票的 Put Options。
3。買相反的ETF。比如UWTI相反的ETF就是DWTI（3X），UGAZ（3X）和DGAZ是相反的一對，NUGT（3X）與DUST（3X）是相反的一對，SVXY（1X）與UVXY（2X）也可以當成相反的一對，雖然UVXY的漲跌幅度是SVXY的2倍。
4。在期貨和期權方麵，是可以買不同月份的期貨，不同到期的期權，做SPREAD：就是一個做多倉，另一個做空倉。比如：
如果有某人認為原油未來的價格會漲，可是短期會跌。若是這樣，他應該做空（Short，先賣）當月份的期貨（現在是四月份的原油期貨），然後做多（Long）遠期的期貨，比如8月份的。
為什麽要做對衝呢？
有人認為做對衝是無聊的，特別是用俺上麵說的買相反的ETF，不管是漲或是跌，賬號裏的金額都不會增加，因為相互抵消了。其實這麽說的，是不了解對衝的精神和意義！
對衝基本上可以解決對一隻股票是先漲後跌還是先跌後漲的問題。不管是先漲或先跌，都可以有一腳先獲利。另外是可以讓你安心，不用因過度緊張而提前結束獲利，或提前止損而失去了反彈的機會。
比如2周前，若買進SVXY在36元。然後SVXY跌到最低30.5元，跌了近17%。對許多人來說，一定拿不住了。一定要止損賣掉了。可是如果你在SVXY跌至34元時就買進一半金額的UVXY（2X），SVXY即使繼續跌至30.5元，帳號金額不會繼續減少。而且即使你在SVXY大約32元時，把UVXY賣掉獲利了結，SVXY繼續從32元跌至30.5元，因為損失幅度減少了，也減少了心裏的恐慌，不至於把SVXY割在地板上。當然，你把SVXY等到今天，不但你的UVXY賺錢（賺了大約6%），SVXY也從賠了17%，變成賺了3%，相差20%。加上UVXY所賺的，總共相差26%！
對衝有兩腳，一腳是做空（Long），另一腳是做多（Short）。做對衝不一定要：
1。同一個時間買進多倉和空倉，或相反的一對ETF。可以在不同的時間，分別買進。
2。對衝結束時，不一定要同時結束。大部分的時候是先把已經賺錢的一腳獲利了結，然後等賠錢的另一腳變成有獲利再結束。當然，也可以反過來，先結束賠錢的一腳，讓賺錢的一腳繼續賺更多。這情形是股票（ETF）的方向已經明朗，確定賺錢的一腳會繼續賺，沒有必要做對衝了。
3。對衝兩腳不一定要完全對稱得金額，可以一邊多，一邊少。對衝也可以分好幾批逐漸買進。比100%的資金，50%買了UWTI，可以分批，以每次10%的金額，在不同的價位，買進DWTI做對衝，直到用完所有的50%資金。當然也不必一定要用完50%的資金。看情勢而言。還有，若是情勢改變了，UWTI從漲勢開始變成下跌了，應該減少UWTI這一腳的資金，增加DWTI另一腳的資金：開始分批賣出UWTI獲利了結，分批買進DWTI。
若是很確定，不需要分批做！
做對衝適合的情況有：
1。走勢不明朗，短期可上可下，股票走勢是在一個區間來回波動或振蕩。若是走勢明確，隻有單方向，就不需要做對衝。這種情況做對衝隻會減少獲利。
2。入場的價位是在波動區間的中間，而不是在兩端。若是價位已經在兩端，就不需要做對衝了。兩端的情況就是股價已經跌到底了或已經漲到近期的最高點了。這時候最好的方式就是入場抄底或乘高賣掉，獲利了結，不需做對衝。
比如目前WTI4月份期貨的區間在30-36元之間。那麽33元是中心。上下0.5元也屬於中心地帶。若是在這個價位範圍入場，最好是做對衝。先買進認為順勢的一腳（比如正在漲，順勢的一腳就是正在漲的那隻股票/ETF。期貨），比如WTI 32.5元（UWTI 約1.62元），然後稍微有獲利後（比如WTI到了33元，UWTI約1.7元，DWTI約235元）就買進反方向的一腳（DWTI）。如果認為UWTi還有可能繼續漲到比如1.82元，才需要買對衝保護。若是認為UWTI幾日內最高就是1.7元，就不用對衝，直接賣掉最妥當。
做對衝的好處就是可以讓你安心坐等已買進的股票繼續漲到目標點，而不需要提前結束獲利。大部分的散戶最易犯的毛病就是隻要獲利一點點就跑，長期下來就是贏少（幅度小）賠多（幅度大）。而MM很多都是把獲利目標定在15%-30%的，不會隻賺3%或6%就賣了。
3。形勢有變化，原本預估的區間的一端破了，這表示其中一端點可能變成中間價位，比如認為的底部破底了，繼續下跌。這時候就必須要趕快做對衝，或立刻停損。
4。形勢有變化，立即的方向變成明確，入場點不管在哪裏，都應該立即做對衝。
前天（2/23）有網友當天買進了UWTi在1.51元，API數據出來後，UWTI立刻下跌至1.45元。他當機立斷，立刻買進DWTI在280元做對衝。這是正確的！俺告訴他若是隔天（周三）DWTI到了290-300元區間就先賣掉已獲利的DWTI，保留賠錢的UWTI等漲回來。昨天UWTI有到1.58元，即使他在1.51元就賣就沒損失，其中DWTI一腳比如賣在295元有獲利5.35%。
若是當時他選擇停損，把1.51元買進的UWTI賣在盤後的1.45元（盤後最低到1.42元），就損失了約4%。即使後來轉買DWTI在280元，隔天賣出295元，賺了5.35%，也相互抵消了，隻剩淨獲利1.35%。 何況沒有UWTI對衝的保護，DWTI不一定能等到最好的價錢賣。若是有對衝，可以安心等到最好的價錢，比如等300元或當日最高的303元，才賣出。
對衝通常會比直接停損好。何況停損之後，通常是采取觀望的態度，不會立即入場，造成停損就一定代表損失。除非按照俺停損方式，停損出來之後，若覺得方向基本沒錯，以更低的價位買進，才可能可以把虧損賺回來。
有人會說既然方向不明朗時為什麽要買呢？觀望不是最好嗎？
如果不是在某區間內來回波動的股票，如UWTI，NUGT，UGAZ等，形勢不明朗時最好不要買。隻有在來回撥動一個大約固定的區間內來回撥動的股票才最適合做對衝。近期美股大盤也在修正期間，方向不明朗，標普500指數多次從1815-1950之間來回漲跌。所以SVXY，XIV， UVXY， UDOW，SPXL，SQQQ等都可以這麽做。若是標普500突破2000點，變成明確的上行趨勢，或跌破1820，變成下行趨勢，就不要做對衝了。
如果該ETF是短期內都有來回波動的特色的話，不買的壞處是不管漲跌都與你無關，絕對不會賺一分錢。用對衝的方式入場的話，弄得好，兩腳都會賺錢。最差情況是不賺，隻賠了手續費。
對衝也是有代價的，就是必須保留部分的資金隨時準備做對衝，保護已有的倉位。因此，最好任何時候都保留1/5-1/3的資金，以防突發事件改變大勢。
盡管我在天然氣上損失慘重，我還是要感謝老師！任何事情，應先反省自己。任何決定，多是自己做主。錯誤在於自己的一知半解。老師其實已經講得很清楚如何控製倉位，如何製損，如何降低成本，隻是自己未能把握。如果輸不起，就不要浪費時間，更不要對老師不敬！
報稅時，和會計師提一下。
很多時候，市場走勢與分析相背而行。人畢竟不是神。
看客要自己拿主意，否則你們可能輸光本錢。
”以德報怨“那是雅歌老師。
請問，你因為自己沒主意，所以決定到別人家裏去聽一耳朵，然後根據自己的理解判斷采取了相應的行動，難道你自己作為成年人不應該對自己的行為負責？賺了就躲在家裏喜笑顏開地數錢，虧了就人家門口怪罪甚至罵大街。
再問，你學會並應用了老師的精華理論嗎？如果你嚴格遵照老師的“止損原則”以及“對衝原理”就不會虧到失去了風度。
你搞得別人在自己家裏說話都得小心翼翼,這太過分了。
感謝雅歌老師一直以來的無私奉獻，反對這種以德報怨行為！
雅歌老師是文化人，大學問家。咱這些作弟子作粉絲的不求多有文化，至少得把人話說利落吧？我代老師辭了你這碗涼粉。行了，快炒吧，外麵等著上菜呢。
還有，你語文是數學老師教的吧？快抓碼吧，外麵等著上菜呢。
雅歌老師， 能否講解一下歐股和美股的關聯， 昨天歐股漲是不是預示今天標普500很可能上漲？ 今天股市尾盤很強勁，是否意味著明天開盤上漲的幾率很大呢？老師說的標普過了1949-1955區間，技術麵上非常利多，是因為技術麵上幾乎沒有阻力點嗎？
笑是什麽？笑是神。生氣是什麽？生氣是鬼。你一笑，神就來。你一氣，鬼就來。神一來，鬼就得走，這叫神出鬼沒。你每天要是高高興興，樂樂嗬嗬，不但不長毛病，辦事還順利，這不是真理，是生活。
我理解老師的基本麵是大的方向，技術麵也是很主要， 具體操作更重要，保險點，做點對衝，少賺點， 不賠錢為好。 另外，股市意外事件很多，老師技術高， 可能及時退出或止損，咱們可能還一根筋。
老師很辛苦和無私分享他的看法， 已是拿錢都買不到了， 自己無論賺錢和賠錢，多總結經驗吧。
是的。 隻要大盤上去， 黃金就下來了。 大盤能否上去， 又要看原油還能不能繼續漲。
今天原油漲了這麽多， 明天會不會往回退一退呢？
沒準兒就衝過去了。現在是麻杆打狼兩頭怕！
是的，總是搶跑，雅歌老師說，等待是一種美德，可我就缺這東西，每天不買點賣點，好像缺了點啥。我要好好學習這等待的學問。
看看把老師逼的必須要這麽說話了：）
謝謝雅歌！
昨天UGAZ買的@0.97，今天加倍@0.92, 如果SL沒有設在@0.84 (剛開始設在0.72，後來一慌，改為0.84），那麽我今天的loss就會很小 （賣了後到過0.91）
氣這東西，確實難料，我們應該先檢查自己的操作和心態，這樣才會越做越順。
照現在的這個漲法，油有可能測試周一的高點，$33.80，大家還是耐心一點，等等再看。
據匯通直播室報，產油國在尋求在三月再次開會，看來油還有一漲。
DWTI已到230，快到226了！
我很敬重雅歌的豁達和對人寬容，他的博克是我們大家的福分，請大家一起珍惜！
Thank you all the work sharing with us!
一如既往的每天打開電腦第一就是拜讀老師的帖子！
感謝雅歌老師的止損和對衝的課程
還是那句話，希望有不同的聲音，但要彼此尊重！
1. 衷心 感謝雅歌
2. 請繼續分享你的才識
3. 我繼續學習倉位控製和止損。 希望不是從老師這拿魚，而是會自己怎麽漁
4. 希望大家即使不同意見也用建設性的方式
真心請這些不知感恩的人繞道，不要來訪雅閣博客！更不要把自己的情緒垃圾扔到別人的地方。實在占用我們這些真心學習的人的空間。
我還是非常感謝雅歌老師的博客，有的論壇，老有一些人逗你玩兒，菜鳥分辯不出的。感謝雅歌老師，感謝各位大俠及菜鳥們。菜鳥們的焦慮也是一種彼此安慰。這是一個學習過程，大家一起心跳。
但我依然覺得這裏應該寬容不同聲音的存在。兼聽則明。造神運動會讓老師迷失。身在其中，我們自己也會迷失。一味地膜拜對老師也不厚道，他的壓力得多大呀。
老師，非常感謝，請繼續！
天然氣從來就不是普通人玩的，尤其是冬季，MM不按常理出牌的時候太多，任何人都不可能準確預測，否則真的是神了。但是您在油上的精準分析，每次入點，出點近乎神奇的預測已經讓我們很多人受益匪淺。大家賺錢的時候不喜歡發言，虧錢了就出來抱怨，這是人的本性，也無可厚非。隻希望雅歌別受影響，繼續教授我們新手小散。至於雅歌買股賣股的建議，我們要有自己的分析，虧贏自理。說實話，沒有任何人拿槍逼我們跟風，是我們自己決定了跟風，輸贏怨不得別人。
象雅歌這樣大師又像大哥級別的人，在大千又有幾個? 我們要珍惜。如果沒有了雅歌，你自己炒的話，你會做的更好麽?
注意：這裏不是論壇，這兒是私人博客！如果沒有老師的分析，你可以炒的更好，你可以不來，來了
請尊重，任何事都請帶上自己的想法，自己的判斷，這一點，雅歌也說過的，說實話，最讓我欽佩的是雅歌老師的人和氣度。大家且行且珍惜啊！！！！！！
這裏的每個人都應該對自己的判斷和操作負責。不管炒股新手老手，我們都是成年人了。請千萬別自責。是您說過炒股不該感情用事。今天UGAZ判斷錯了。找個辦法把損失補回來嘛。我們也好多學習學習不同情況下的對應方式。請您暢所欲言！再次感謝！
雅歌老師， 您用不著道歉， 因為您並沒有做錯什麽。 您的預測結果與 EIA 報告有出入，也不是您想要的。預測結果和報告結果本身的差距是可以理解並讓人接受的。至於根據您的預測買了股票虧了錢的各位，請自行做自我總結，從中汲取經驗，不要一味地抱怨別人。
老師真不用抱歉。抱歉的應該是那些抱怨的人。
我覺得這個數據比較奇怪，從上周的‘last 365'天的使用量，絕對超過-117，應該是接近-175.
我覺得要加強基本功的訓練， 這樣能避免虧大錢。 止損和買對衝，也需要很多技巧，要做的合適， 都不容易。不能隻靠雅歌幫我們預測。 就我的經驗， 就算預測對了， 入點對了， 都不一定拿得住， 往下一震蕩， 就賠著出來了， 就算走得順利， 也隻是小賺，看著股價上下翻飛走之字形，生怕把利潤吃了，早早就賣了。
我們每個在這裏的人，都有一個非常美好的期盼，能在股市裏賺到錢，能在NG上撈一把，但事與願違，MM總是想把我們這些小散趕盡殺絕，這是殘酷的事實，我們是能說，我們進錯門了。
所幸的是，雅歌在他的博客裏分享他對股市的研究，對金油氣和大盤的分析，讓我們這些菜鳥能在方向上有一點認識，但畢竟雅歌是人，不是神，他的判斷和分析不能決定股市和大盤，當然也不能保證我們的交易每次都能賺錢，我們跟風的還是要有自己的決定。即使雅歌的判斷準確，我們也不一定能賺錢，就像昨天的油，我有很好的入點，卻沒有能賺多少，這中間有很多要學的東西。
再說，雅歌多次強調止損，如果我們能聽進去一二，我想我們都不會陷得太深，但我們開始的時候都不願意，因為我們不想賠錢。就是因為我們不想賠小錢，到後來，我們得賠大錢。
我想對於雅歌的分享，我們都要懷著一顆感恩的心，雅歌在這裏花時間，花精力和我們分享，還不是為了幫助我們嗎？他在這兒一分錢的好處都得不到，弄不好還被人冷嘲熱諷，何苦呢？可他還是依然我故，不辭辛勞，我們不該感恩嗎？
雅歌可以選擇寫什麽，我們也可以選擇聽什麽，我們沒有權利要求或限製雅歌，我們倒是應該理解雅歌，也要彼此理解，誰都不容易
看到你說的，我都想哭了。雅歌這樣為我們，我們又能為雅歌做些什麼呢？
希望雅歌老師能繼續在油，氣，金上分享您的評論和建議！
掙了就跑, 不要想一天成為百萬富翁!
說的好！
嚴重支持雅歌老師。天天花時間分析，碼字，答疑，分享他的寶貴經驗是很多人做不到的。他也沒有義務做。我們真的應該覺得幸運。
老師的博學與無私不必多說。請不要打擾了這裏好的氛圍。
雅歌，勝敗乃兵家常事，我們還會繼續關注你！請繼續，謝謝！
說得好.
這段時間我學道了很多,但學費也不少. 從炒股發財是不現實, 起碼風險太大, 花的時間一點也不少. 大家還是應該想一想, 個人的真正優勢在那裏, 靠專業掙錢最穩當,因為你是真正的專家.
我們每個在這裏的人，都有一個非常美好的期盼，能在股市裏賺到錢，能在NG上撈一把，但事與願違，MM總是想把我們這些小散趕盡殺絕，這是殘酷的事實，我們是能說，我們進錯門了。
所幸的是，雅歌在他的博客裏分享他對股市的研究，對金油氣和大盤的分析，讓我們這些菜鳥能在方向上有一點認識，但畢竟雅歌是人，不是神，他的判斷和分析不能決定股市和大盤，當然也不能保證我們的交易每次都能賺錢，我們跟風的還是要有自己的決定。即使雅歌的判斷準確，我們也不一定能賺錢，就像昨天的油，我有很好的入點，卻沒有能賺多少，這中間有很多要學的東西。
再說，雅歌多次強調止損，如果我們能聽進去一二，我想我們都不會陷得太深，但我們開始的時候都不願意，因為我們不想賠錢。就是因為我們不想賠小錢，到後來，我們得賠大錢。
我想對於雅歌的分享，我們都要懷著一顆感恩的心，雅歌在這裏花時間，花精力和我們分享，還不是為了幫助我們嗎？他在這兒一分錢的好處都得不到，弄不好還被人冷嘲熱諷，何苦呢？可他還是依然我故，不辭辛勞，我們不該感恩嗎？
雅歌可以選擇寫什麽，我們也可以選擇聽什麽，我們沒有權利要求或限製雅歌，我們倒是應該理解雅歌，也要彼此理解，誰都不容易！
早就該止損或做對衝。 這些都沒做， 現在來割肉？ 所以隻好叫你死扛了。 我們這些新手連基本的操作都不會， 就想考蒙對一把賺大錢。 預測不可能都對的， 最後還是靠操作來減低風險。
1） 天然氣直到四月底都是下行的， 不可逆向操作
2） UGAZ 是逆向操作；
3） UGAZ可能會跌到0.9， 最多到1.3；
所以各位要有能能力麵對自己決定。 雅歌為我們大家貢獻了他的出色才能，得到了大家的尊重和感謝，
但對於不懂如何聽或使用雅歌的建議的朋友們， 希望不要再從雅歌的文字中尋找隻言片語來“自我解脫”， 這樣做的話，performance隻會更差的：-（
拜托大家做個成年人，學會自己對自己的投資行為負責，不要一有損失就把責任推到別人身上。有不同觀點就發表觀點，請不要做人身攻擊。
有些話聽了真心叫人寒心，這樣誰還願意無私幫助別人。
2016-02-11 11:58:48 回複 '-秋影-' 的評論 : 可以少量買。最安全目前是買UGAZ，因為未來兩周的報告會是利多。
“再多說一句話，想要買DGAZ的人，3月10號前千萬別買。這次不信，就不怪我了。 ”
你的看法有意思，能不能說明一下為什麽，答謝
能多點信息嗎？ 是要減產了還是別的？
謝謝！
老師一直是看空天燃氣的.
我沒怪誰呀！你怎麽扣個“貪婪”的帽子給我？
“ivlp85 2016-02-23 09:28:13 你讓人買ugaz就是坑人，不止損就是坑人無極限！！
ivlp85 2016-02-23 09:26:30 我想問你覺得ugaz還能漲到1.3麽？還一直不讓人止損UGAZ，現在都從1.2幾天之內跌倒現在了，還在繼續往下跌....”
Btw，DUST也虧了很多，什麽時候才能升回到8啊！
嗯，記起來好像就隻有你一個人反對，所以我就隨了大流買了----
兄弟，現在虧2000心痛，但是等一周或一個月後，你虧5000的時候，就後悔沒在虧2000是立場。我也和別的朋友一樣，去年NG上虧了4500，真是後悔沒有早點割。把錢騰出來，做別的吧，機會多的是。
我今天早上也是想賭一把報告，小倉位買了HNU，也是割了立場。
我建議我們這些菜鳥還是離NG遠點，做油還是相對容易一些，至少我是這樣感覺的。
祝我們大家好運！
謝謝！但新手還是不懂，什麽價位應該賣掉？大落是大趨勢嗎？
謝謝雅歌老師
黃金跌了1%， 可Dust 隻漲了2.6%？
注冊製改革授權下周實施 A股市場步入敏感期 ?