又到年底，寫總結寫預算跳大神，預測未來發生的事呢，往往是打臉的下場：）。。
2018年的展望，莫不如嶽飛的“滿江紅”，三千功名塵與土，八千裏路雲和月（後麵不
applies，不需要收拾啥舊貨爛攤子；），tax reform的1月1號開始的鋪墊和具體實行
會迅速地反映到三大markets: equity, fixed income/bond和currency exchange
markets。（咦，這句話好像去年也說過哦：）
最straightforward的是exchange dollar index DXY，在12/15 Fed公布加息的一瞬間
衝上93.99，之後一路跌跌撞撞地跌到93.25，雖然也就才不過一周，數據不多，感覺是
估計2018年並不是美元強勁的一年。
加息利好美元是一般老百姓的普遍看法，但是要知道大量買美元用美元付賬買
commodities原材料的可不是老百姓，是各個國家的央行，央行在美元結賬的過程中無
形中自己的貨幣貶值，是明麵上的虧，暗裏還有一個虧是在季度決算的時候，賬麵上必
須要translate back to自己的貨幣，買的US treasury notes/bonds的利息算回來，未
必好看。2018年繼續加息三次的話，其他經濟圈，國家隻能追隨加息，要不然，本國貨
幣很容易崩盤。2018年，美元持續加息未必等於美元會走強。
如果美元並不走強，tax reform的magnitude反應到在fixed income market和equity
markets就比較好看懂了。US treasury 10 years從12/15到現在，漲了10 basis
points，離2017年最高的2.6%還差了12 basis points，和外匯市場一樣，雖然才觀察5
天多一點，除了金三胖和恐怖襲擊什麽的uncertainties會瞬間性地triggers market
correction使得資金進入bond markets，一般風和日麗的晴朗天裏，資金應該是逃離
fixed income/bond market，在equity market裏追求最大returns的，2018年的TBT應
該能去45吧。
大盤equity market是最琢磨不透的。大盤裏還有commodities futures, 歐洲的十個銀
行九個爛攤子，亞洲的金三胖導彈，中南美是經濟不振國家不穩，哪一個都沒法解決，
這個時候，美國的2018年開始實施的new tax law就是怎麽看，怎麽好，the House and
Senate PS出來的人工美女啊365度無死角：）。。
一般來說，新總統上任的第二年，都是風搖雨墜的第二年，Trump走得太快太順利，估
計第二年在所有人都看好的情況下，意外地踩到香蕉皮，piaji一下；）。。到底什麽
“香蕉皮”那麽大驚動，我也不知道，可能是cryptocurrencies chaos引起的，也可能
是Trump本身來的，總之，tax reform塵埃落定，有人喜有人懵圈，反正好事一樁，最
大的concern是sell the news的timing卻遲遲不來。。HFT一直跌下來了就趁低買入，
在某一個時點，總要人為地介入一下，take profits吧。
2018年是cryptoes擴大和發展的一年，信的和不信的各自為營，有long的也可以有
short，市場invisible hands最重要的是supplies and demands的平衡，bitcoin，
ethereum, litecoin三大coins在各自founders的不斷軌道修正中，找到自己的定位。
國家的央行和大銀行們，其實也不是完全站在這些coins的反麵，blockchain的概念，
在Internet，5G和AI發展到今天的前提下，應該說是必然的吧，我一直以為：Currency
Wars書中的製衡和複雜性，完全可以拆開來分成國家之間交易的大貨幣和老百姓生活
中用的小貨幣small currency來解決，交易目的不同對手不同，用不同的ledgers要省
時省力效率高多了。並且，“交易”也不一定是指有monetary values的東西，non
monetary value的東西也很多。。
比特幣交易最大的concerns是:
1), 247價格在動，不像股市開盤有時間周末不開盤，所以價格完全無法掌握，無法控製，無法監管。
2). 引起比特幣價格崩盤的不是比特幣本身的FA，是exchanges被hacked了啊，
coinbase暫停交易了啊，system upgrades這些，完全是技術性的。比特幣是極其接近
完全的supply and demand，交易量清淡，價格就大跌。
3). 因為2），比特幣交易非常不成熟，coinbase (aka gdax) 是一個startup，完全不
具備fidelity , tdameritrade, merrill lynch的完善的trading platform，卻承受著美國幾乎80%左右的比特幣交易，coinbase公司的system glitches技術問題，影響比特幣的價格，而比特幣的價格，左右投資比特幣的信心，畢竟，投資和投機隻差一個字，可這
一個字是兩種完全不同的sentiments。
4). 比特幣交易不成熟，還表現在買和賣的小農經濟裏。買一般是在節日中到後期，
parties中互相傳銷，你refer我我refer他，賣一般是在節日前，套現。這個交易怪圈
很適合collectibles，但是不適合給比特幣的新定位 — commodities.
5). 因為1-4），這就是為什麽需要institutional players來介入，需要Fintech
America來介入的最大原因之一。他們是professional bankers，有利才有所為，借“
東風”，草船借箭，如果沒有諸葛亮，那麽，需要的是十個臭皮匠。（多囉嗦幾句：）
比特幣和各類altercoins都沒有一個類似evaluate公司業績的係統，也沒有
commodities裏真正的國民經濟政治主導的必須性，屬於愛玩的人紮堆，完全不感興趣
的人紮堆，愛買不買，沒有哪個construction materials是based on cryptos的，所以
，bitcoin其實真的不是commodities的一個，CME肯list它，說實話，我很意外，意外
過後就是了然，這時節，成王敗寇，太平世界spy一路高歌，出不了梟雄，有人急了。
嶽飛的滿江紅這首詞，也是一首歌，可以唱的，氣勢磅礴，我媽以前很喜歡唱，夾在她
唱著唱著就跑到越劇黛玉葬花的段子裏去了，我一度以為這兩個人是在一個故事裏的關
係千絲萬縷，聽慣了覺得莫名地和諧；）。。估計嶽飛收到12道金牌的心思，其實是和
黛玉葬花中生不由己的心情差不了多少哈？。。往昔，今朝，來日，八千裏路雲和月，
三千功名塵與土，2018年又是一年，路已近時翻覺遠，朝朝暮暮，生生不息。
