王向洋
第六屆“藍海密劍”中國對衝基金經理公開賽，作為首屆藍海密劍實盤大賽的冠軍得主，王向洋時隔六年再度在比賽中以24.77的淨值奪得冠軍，他分享了自己在本次大賽中的交易經曆以及自己從一個個人投資者轉變為機構投資者的心路曆程。以下是七禾網期貨中國對王向洋演講部分的錄音整理：
精彩語錄：
從一個普通的交易員轉變為一個真正的基金經理人，這個過程有我們很多人想象不到的困難。
成為了真正的基金經理人之後，你管理的資金規模變大了，你有沒有能力能夠駕馭這個資金規模的能力，其實是有很大差別的。
在這（2008年）以後的一年中，市場馬上發生了重大的變革，到現在為止都變成一個劇烈振蕩的市場。
從2008年開始到現在，又經曆了5年的時間，這5年時間是老一輩交易員最痛苦的一段時間。
（藍海密劍的獲獎選手）在2014年取得了優秀的成績，這絕不是偶然，一定與他們的勤奮有關係，我覺得作為一個盤手，每一步都是靠自己的勤奮、自己的努力才獲得了成功。
我的交易方法是技術麵為主，基本麵為輔，這也是我常年看技術圖表養成的習慣。
做趨勢交易在今年甚至是前幾年都是非常難的。
我想基金經理和個人投資者重大的區別就在於個人投資者可以在感覺不對的時候輕鬆的清倉溜掉，但是機構投資者沒有犯錯的機會，必須一開始就作對，並且必須對自己的投資有信心。
股指期貨的秒殺行情非常多，非常影響交易員的心態。
我覺得即使你交易中是能力，在某些情況下，還是要強強聯合。
就目前的市場來說，很多盤手都能看出來，是一個底部，但上下仍劇烈震蕩，需要經過一段時間的演變才能形成趨勢。
其實不謙虛的說我一開始就感覺到能做到24倍，甚至是更高。
我覺得在市場上參與交易，必須開完倉之後，價格遠遠超過你的成本，這樣才能建立心理優勢。
我認為對於我這樣的交易員來說必須要信自己的直覺，因為直覺不是一兩年形成的，是我經過了20餘年的交易，看過成千上萬張圖表後，在腦子裏本能出現的一個反應。
行情其實不是你創造出來的，是要你等出來的。
我們所做的，其實不是自己創造價值，而是靠天吃飯。
黃金跟外盤是一模一樣的，甚至國內還有超前的行情出現。
在市場中參與交易，我們最怕沒有波動率。
我做錯了一次，即使是虧損30%我都不擔心，因為它第二天可能就會再給你一次機會，你隻要抓住，很可能就能把自己傷口抹平。
外盤市場提供了高波動率，並且高波動率相比國內市場有一個好處，它是可預測的。
做外匯我們根本就沒必要組建分析師團隊，不可能國內的人去分析國外會比國外的分析更加準確。
捕捉行情的唯一一個要素就是先預判。
交易的機會其實一直都存在，它不一定是在這個市場，但它一定會在某個市場出現。
我們做交易員，永遠不要把自己限製在沒有機會做單的情況下。
在交易中我們不可能碰不到黑天鵝，碰到後你要有信心再來過，這是我們交易員最重要的東西。
王向洋：各位領導、各位嘉賓、各位“藍海密劍”的戰友，大家下午好。我參加了第一屆“藍海密劍”實盤大賽並獲得了冠軍，從那次一舉成名之後，我覺得“藍海密劍”給予我很多。時隔6年再次拿到冠軍，我現在登上這個講台可能沒有第一次那麽激動。但是回顧以往，我感觸還是蠻多的。從一個普通的交易員轉變為一個真正的基金經理人，這個過程有我們很多人想象不到的困難。我看到現在“藍海密劍”交易出來的冠軍越來越多，而且市場交易的難度越來越大。但大家都有一個夢想，包括我們當年也想，就是在比賽過程中成名之後，我們想做一個真正的基金經理人。問題是成為了真正的基金經理人之後，你管理的資金規模變大了，你有沒有能力能夠駕馭這個資金規模的能力，其實是有很大差別的。不親身體會是無法感受到其中的困難。所以我以一個過來人的身份把我的經驗給大家分享一下。
我這次主要是靠外盤交易獲得了冠軍，所以組委會希望我重點把外盤的情況講一講，我也覺得能把我的交易經驗和交易感悟在這裏跟大家分享一下是很好的。我1993年就開始做交易了，經曆了中國期貨市場的每一步，每一次大的事件我都親身經曆或者親眼看到了：1993年到1997年之間的市場亂象；2002年到2008年那一段商品牛市；2008年巨大的崩盤。對盤手來說，最痛苦的是由於市場的變化，每過幾年就要使用新的交易手法，我不知道為什麽市場變化那麽快，以前你所運用的一套交易方法，你會突然間發現似乎要達到巔峰的時候，第二年可能馬上就成為了你的短處。這個方麵我感受非常深刻，從2008年那一輪翻盤開始，我取得了那麽大的成績之後，馬上就享受到各個媒體的吹捧，也就是在那以後的半年之內，我幾乎每個月都在外麵飛，各個地方的論壇會邀請我，讓我去分享自己的經驗。當時我也很意氣風發的把我的經驗談出來，但我突然間發現，在這以後的一年中，市場馬上發生了重大的變革，到現在為止都變成一個劇烈振蕩的市場，完全不同於2002年到2008年那一波牛市，那時你在任何一個點位入場方向都是不變的。
從2008年開始到現在，又經曆了5年的時間，這5年時間是老一輩交易員最痛苦的一段時間。趨勢交易——大家時常提起的交易方式，有一個重要的特征是拉長線，趨勢交易其實我很早就接觸，在2002年到2008年這段時間，由於我奉行趨勢交易，並且知道這市場是個牛市，所以我隻要不斷找機會做多，從不做空，這個方法一定是對的。當時大家如果加倉持有幾年一定是盈利的，而且盈利非常大。但是從2008年過後，大家發現什麽情況？市場一直是處於寬幅震蕩的。從2008年開始，市場體製進行轉折，從牛市轉熊的過程，甚至於到現在，市場仍舊不斷地在尋底，尋底的過程非常困難，當時我也很苦惱，原本有一套固化的很有把握的交易方法，卻不適用在這個市場中了，同時市場中交易的機會也越來越少了。當然，我看到這次大賽中很多盤手的成績都很不錯，有翻9倍、10倍的，我覺得這非常了不起，因為這個市場已經越來越難做了，而他們用屬於自己的獨特的方法來盈利，在2014年取得了優秀的成績，這絕不是偶然，一定與他們的勤奮有關係，我覺得作為一個盤手，每一步都是靠自己的勤奮、自己的努力才獲得了成功，所以我很尊重今天在座的每一位取得成績的盤手，你們的成功肯定有你們的優勢。
我的交易方法是技術麵為主，基本麵為輔，這也是我常年看技術圖表養成的習慣，同時也獲得了一定的盈利，但在這幾年的交易中，國內市場調整過程中出現單邊的行情其實非常少，做趨勢交易在今年甚至是前幾年都是非常難的，你選擇的入場點或許可以賺錢，但是你一加倉，行情一個回調，盈利便化為烏有，這樣的情況經常會發生，我在2014年發行了陽光化的產品，一開始比較穩定，運作的也挺好，但是一碰到挫折就出現了較大的虧損。
我從一個個人投資者轉變成一個基金經理，最大的差別在哪裏？個人的優勢在哪裏？機構的優勢又在哪裏？它們的確定分別又是什麽？有了經曆的過程，我就感受的比較清楚了。之前我個人交易，資金量小，我有不斷的試錯機會，交易中選擇品種，發現不對馬上就能換一個品種，那時候一天我可能會試錯3次，但是成為基金經理管理產品以後，隨著資金規模的增大，我買5000手菜粕動用的資金也沒達到產品規模的10%，但是卻能夠在持倉排名中排名第二，這樣就會出現出場很困難的情況，在這種情況下，你不可能去試錯，試錯的成本很高，同時也影響收益率。我想基金經理和個人投資者重大的區別就在於個人投資者可以在感覺不對的時候輕鬆的清倉溜掉，但是機構投資者沒有犯錯的機會，必須一開始就作對，並且必須對自己的投資有信心。所以現在我很苦惱，在市場震蕩期間，很難等到趨勢，很難出現符合我交易方式的行情。
其實大家都可以看到，事後我們回過來翻圖表，按照我的趨勢交易方式，在高位操作工業品比如銅等產品都是正確的，但是能不能堅持下來？比如做空焦炭，焦炭的杠杆非常大，每一次反彈都可以達到漲停板的幅度，這對於個人投資者來說沒有關係，漲的時候讓一下，等反彈結束了再入場，但是對於機構交易者來說卻麵臨了很大的心理壓力，因為基本麵上我是看空焦炭的，但基金產品的風控迫使我在它出現反彈時要考慮是否要進行戰略回避，大家不要認為產品管理很輕鬆，這其實不是一般人能感受到的，在反彈的過程中，即使自己有信心，認為扛一下就過去了，但是認購你產品的客戶不幹了，他不會有你這樣的信心，他不會像你這樣的堅定，他是以你產品的淨值表現為第一原則，所以他們會受不了。我最怕做的就是股指期貨，為什麽？雖然很多人覺得現在股市是牛市，期指回調就做多，但是我們發現過了11月、12月這個瘋狂的階段後，回撤率最大的是股指期貨，它可以毫無理由的開盤就跌停甚至漲停，因為它沒有成本支撐，而我們交易員習慣於按照一貫的交易標準來操作，如果碰上了股指1天跌200個點，如果你原本的持倉是5%，那瞬間會到80%，如果它再破位，跌300點，那就是一個無底洞，同理，上漲也會出現無限上漲，股指期貨的秒殺行情非常多，非常影響交易員的心態。
我為了解決基金產品回撤率的問題，通過調研發現，在某個階段，如果發現一個品種真的有很大的看多空間，在往上看一個很長的空間也會不符合，隻能進行局部配置，什麽是局部配置？就是做一個整合，這也體現了在目前的階段，我的策略或許是不夠用的，對於一個基金產品來說，強強聯合是非常好的方式。我現在的合作夥伴是做了十多年的量化交易團隊，起先我與他們在交流的時候了解到他們量化做的還不錯，我就提出能不能幫我量化一下，把我的回撤問題解決掉，於是我把這一年產品的交易記錄調了出來，用電腦分析了一下，發現每次進場點都是盈利的，虧錢卻是出現在加倉的那個位置，通常是我認為要突破了，結果行情反轉回來，造成回撤，後來我與這個團隊進行了合作，大家強強聯手，合二為一，試運行了兩個月，發現效果非常好。合作最重要的好處在於當我做對的時候，大盤飆升，按以往我的習慣肯定是加倉，但是量化團隊卻會認為目前太多了會停掉，結果市場也應驗了他們的看法，使我們規避掉了原本可能出現的回撤。
我的一位好朋友和我說，“王向洋，你搞投資公司不要把自己弄的又是管理者、又是交易員，這樣很困難。你要不把管理的工作交給別人，你專心做交易，不然永遠會是發展的瓶頸，你又想做交易員，又想做管理者，是很難的，做不到的。”而通過這次與量化團隊的與合作，我發現我可以很輕鬆的出來，因為我知道他們又原則，會自動按照量化係統開平倉，而我可以參加更多調研活動。所以在這一點上，以我自己的感悟，我覺得即使你交易中是能力，在某些情況下，還是要強強聯合。今後我也考慮會找各種能人把整個公司的交易策略多樣化，而不是之前我自己一套方法用到底。
我強調強強聯合並不是說我們沒有優勢，我自己的優勢還是很明顯的，就如同身邊的人說的，我比較適合抓大的行情，但在這中間也有個問題，什麽是大行情？現在我認為大家的眼光不能隻光盯著國內市場，就目前的市場來說，很多盤手都能看出來，是一個底部，但上下仍劇烈震蕩，需要經過一段時間的演變才能形成趨勢，而國外市場呢？我以自己本次大賽的親身經曆來描述，這次比賽我做了美元指數，整個賽程中翻了24倍，很多人問我，你第一天做的時候有沒有想到會做到24倍？其實不謙虛的說我一開始就感覺到能做到24倍，甚至是更高。為什麽？因為我對整個市場做了預判，2014年8月份，美元指數的一個重要關卡突破了，大家可以回過頭去看圖表，85是一個重要的分界線，外盤的杠杆很大，它每漲1塊2、1塊4，本金都是可以翻倍的，我們查閱很多外匯的網站，包括巴克萊等機構，都撰文表示美元指數可以達到110，我當時對著圖表算了一下，每漲1塊5，不加倉的話能翻8倍，雖然到目前，是95，沒漲到110，但理論上完全可以實現更高的收益。所以當時我就用1萬美元參加比賽玩一玩。
我覺得在市場上參與交易，必須開完倉之後，價格遠遠超過你的成本，這樣才能建立心理優勢，我當天入場剛好就發生了這樣的情況，當天晚上美聯儲公布了一個數據，美元指數當即就漲了1塊6，盤中最高漲2塊，當時我的市值就翻了1.5倍。第一步非常重要，很多時候翻第一倍非常難，需要1到2個月的時候。而對於美元指數的操作，你能不能拿住單是很重要的問題。
20多年的交易曆程，我經曆過很多市場，還是最喜歡日線級別的圖表，也就是說我抓住強烈東西的優勢還在，在我看這個圖表的時候，我的本能告訴我這個會非常大。當然，有人會說在交易中不要相信自己的直覺，但我認為對於我這樣的交易員來說必須要信自己的直覺，因為直覺不是一兩年形成的，是我經過了20餘年的交易，看過成千上萬張圖表後，在腦子裏本能出現的一個反應，出現了這個反應，我所有的戰術設想就朝這個方向去設想。當然這次的美元指數是一個例外，因為外盤市場並不是每一次都會出現單邊行情，我盯外匯市場很多，前幾年大家都在議論美元牛市，但前麵做的人全部都虧損了，為什麽？因為它沒有形成單邊趨勢的時候都是劇烈震蕩的，沒有一個人能夠忍受下來。所以我當時想了一個辦法，如果哪一天美元指數漲到過高的時候，就一定得拋了，平完倉，等它調整一段時間，差不多見底的時候再進去，但事實上就是美元指數在這幾個月漲的非常快，而且是單邊上漲的，這個時候我也感慨，行情其實不是你創造出來的，是要你等出來的。
我說這些也是想證明我們在這個市場做不到，在另外的市場肯定能發現一些機會，但是這些機會是兩三年才會出現的，我們所做的，其實不是自己創造價值，而是靠天吃飯。但是我們要培養自己的識別能力和行動執行力，大家可以發現，外匯每天的波動都很劇烈，至少2、3毛錢，如果滿倉，就有2%-3%的波動率，所以這時候你要有波動的適應力，使自己拿得住單，這其實也是一門科學，我也改進了很多方法，因為我不可能24小時交易不睡覺，我的一個方法就是美元指數漲很多，我就拋了，第二次進場，隻進1/3的倉位，把止損也設置好。然後我可以幾天都不用看，因為外盤交易有個好處就是可以設止損，我隻要設置一個關鍵點，比如20日均線，我認為20日均線一旦破了，趨勢就可能發生改變，我需要回避一下。大家可以回顧一下，美元指數自從起來以後，從來都沒有破過20日均線。
在大賽中交易，如果這筆單做好了，漲個2、3元，對應的市值就是翻3-4倍，比賽型的選手都知道，僅僅3-4倍，拿前幾名是很困難的，起碼還需要翻一番，所以重倉是要常做的，但是交易的機會怎麽去把握？在這次大賽過程中，我驚訝的發現了一個情況，對美元指數影響最多的是周五，在很多重要數據公布之前，各大財經網站都會有各大行、各大機構的預測，這個說看多，那個說看空，實際上在公布數據這一天的風險是巨大的，它如果是不急於反向就會跳空低開，一下子就1塊錢。我在這個過程中驚訝的發現，其實很多美國的大行在公布重要數據前，都平倉了，所以大家經常可以看到，美國在公布一些重要數據的前1個小時之內，美元指數價格可能會反向跳水，因為很多資金不願意承受這個壓力平倉了。我還發現，在消息公布後，即使跳空高開再跟進，還是會有盈利的。後麵我就學聰明了，隻要有數據公布，我就滿倉進去，把止損設到極小，於是，數據公布後，經常會出現即使跳空高開，後麵跟進仍然有1塊錢可以漲。
所以這個交易是合理的，就是說邏輯上各大行都已經決定方向了，美元指數是看漲的。基本上各個大行都會預測出這個東西是不是看漲，它的大概數據是多少，公布出來跟那個預測基本上差不了多少，很少有太大的意外。所以對美元指數來講，你隻有抓住一條主線，它到底是不是有熊市；第二它到底有多大的上漲空間和想象空間，這裏完全是根據國外基金的交易方法來做，所以一般大行情來講，它隻發生在某一時、某一年、某一段時間，過期之後，你再等這種行情就很難。
在外匯交易過程中，隻有這個交易是符合我以前的趨勢交易原理。也就是這個優勢你可能在某一個品種上保留住，但其它行情，比如同樣的是外盤行情，你要做大豆，那麽走勢還不如做國內，跟國內是一樣的行情。所以不一定說外盤好做或者不好做。尤其現在國內有夜盤，其實黃金跟外盤是一模一樣的，甚至國內還有超前的行情出現。所以這種特征一旦出現了之後，對我們的交易就有一個比較深的思考。也就是外盤市場有它的優勢，但它的劣勢也存在。如果你不能控製好自己的狀態，由於它是高杠杆，你一旦滿倉，時機不對的話，一個回撤就會被打掉，會讓你全軍覆沒，其實把國內的杠杆用到外盤市場是一樣的。我們之所以在外盤市場交易會虧損，主要原因是在於一次性的止損過大，造成第二次心理壓力過大。
在市場中參與交易，我們最怕沒有波動率。為什麽我會喜歡做外盤？我做錯了一次，即使是虧損30%我都不擔心，因為它第二天可能就會再給你一次機會，你隻要抓住，很可能就能把自己傷口抹平。外盤市場提供了高波動率，並且高波動率相比國內市場有一個好處，它是可預測的。為什麽可預測？就近來看上一個星期歐元的降息，歐元的降息前一天市場上就有各種討論，有說歐元不可能降息，有說可能降息的。澳門的一個官員就透露了，明天會議有可能會降多少。實際上這都是市場的一種行為，就是說這是官方給你市場預警，我們可以給你降息這麽多，你不要覺得不可以。對我們中國人來說，我很聰明的，說這個官員說了，不一定，我還是怕意外。當時我一看這個情況，就覺得肯定會降息，因為根據我們多年的習慣，官員說的話它一定是降息的，所以當時我在高位還是放空了歐元。結果第二天公布數據，果然是跟官員講過的數目是一模一樣的，結果市場一下子就下來了。包括澳元，澳元一直是大家一致認為不會降息的。在它降息的前三天的交易，澳洲一個官員說，那可不一定。這個市場就不安了，果真在那天會議上澳元也是宣布降息。所以我們掌握了這個特征之後，以我們中國人的聰明就可以看得出。其實外國人是很笨的，他就真告訴你事實了。但即使告訴你事實了，有些朋友還是按照本能的想法，公布消息之後再跟進。所以我總結了一些行情的特征，我認為事實上有這個行情，其實沒那麽複雜。你甚至把一個品種打成周線、月線之後，就能發現它的主體趨勢在哪裏。
至於外盤基本麵的情況，我覺得根本都不用擔心，你隨便上一個外匯的專業網站，你會發現它把所有美國各大行的分析報告數據一一的展現給你了，而且每個數據都很準確。你要的是這種分析，看哪個對，哪個錯。但實際上好多方向其實是各大行一致的方向，甚至還有好多官員的評價。我怎麽能又把這個做好又不傷到自己？還是用老辦法，走一步看一步，但是回撤率不要超過重要的支撐位，重要的支撐位各大行都會一一標列出來，哪個位置突破哪裏，它會到哪裏，也就是說這個免費的分析報告，國外大行都無私地奉獻出來了，做外匯我們根本就沒必要組建分析師團隊，為什麽？不可能國內的人去分析國外會比國外的分析更加準確，所以我們要做的是用自己的經驗，以自己的交易係統來捕捉這波行情。捕捉行情的唯一一個要素就是先預判，就好像打籃球一樣，你就設定自己的目標是朝這個方向做才有可能成功。你要投三分球才可以贏球的，那你必須投三分球。所以交易思路和目標其實可以提前預判，而且是在外匯市場。所以如果是這樣的話，我可以用一些小的係統，如果有風險反彈，我先出來，等折回來我再繼續跟進，這種可以在外匯市場反複用很多次。
雖然在交易中有進有出，但我有一條是不變的，就是美元指數我從沒有一次做多後又做空，即使到了現在，前幾天大家看到歐元反彈了，美元指數下降到93塊多，看著好像要破位，非常誘人，但是昨天美國相關數據公布，它一下子又漲到了94塊6。實際上我在這個區間是避開它的，我覺得一個快速上升的市場突然間停止上漲了，這時候還是需要回避它一下。現階段如果我要重新開始做第二筆單的話，一定是過了95塊的平台之後，也許我才會再跟進，我錯過前麵的兩塊錢也沒關係，我隻要站起來就行。實際證明你隻要把握住這個波動，這個行情盈利是遠遠高於其他任何市場的。現在包括我隨身帶的手機，都有外盤交易的手機係統，我覺得這個非常好用。我直接用手機係統就可以做外盤的交易了，前提是一定要有無線網絡或者4G，我覺得用4G是最快的。平時出去會朋友、吃飯，把手機打開一看就行了，來進行下單交易。以前我還要在外麵打電話下單，但自從有了實時的手機交易係統之後，我覺得方便多了，甚至我現在在台上與大家分享經驗的時候，我把手機拿出來一翻，就可以順便下一張單子了，所以這個交易係統方便了，你的戰術執行力我認為隻要你養成一個習慣，就是每下一個單，就把止損單設好，這個是外盤交易最大的優點，它可以三個月有效，做了半年之後合約到期就有效。我就設93塊止損行不行？如果你一年不到93塊錢，一兩塊錢的成本博你十塊錢，那麽一共兩塊錢，把單設好。我覺得這也是很可行的一個方法，理論上如果兩塊錢，至少是有一點風險的，但馬上會設置好，那麽我做出一個長線，我們還是能翻幾倍。
所以我要說交易的機會其實一直都存在，它不一定是在這個市場，但它一定會在某個市場出現。我覺得我們做交易員，永遠不要把自己限製在沒有機會做單的情況下，也就是我們做交易翻了多少倍，一定是把本金和一些盈利撤出來，保證以後你即使這筆單出現意外之後還能正常運行，因為黑天鵝經常會出現，在交易中我們不可能碰不到黑天鵝，碰到後你要有信心再來過，這是我們交易員最重要的東西。所以我要重複我以前說的話，我最怕失去自己，在這個市場上，隻要我們勤奮努力，我們還是有辦法找到方法適應這個市場的新的常態和機會。謝謝各位。
來源：七禾網
如果您關注財經，喜歡期貨，熱愛投資，在這裏我們將為您提供獨家視野，保持獨立思考，始終站在投資者的立場的悅讀內容。我們擁有數十位國內首屈一指的頂級操盤手師資：楊洪斌、寧金山、馮成毅、林廣茂、汪星敏、張文軍、青澤、丁聖元、詠春、王向洋、林波、方誌、劉福厚等，讓你能站在巨人的肩膀上看市場。匯集實用而有效的實戰型交易技巧，力求傳播正確的投資理念，傾力打造中國最高端的期貨教育平台。
