熱錢撤出 中國外匯儲備增長放緩

經濟學家們表示，在投機性“熱錢”去年第四季度開始流出中國之後，中國外匯儲備引人矚目的增長似乎已經結束。

中國政府本周表示，第四季度外匯儲備增加了404億美元，至1.946萬億美元，該數字遠低於同期的總貿易盈餘和外商直接投資，表明短期資金大量流出。

由於中國正在產生巨額的貿易盈餘，其外匯儲備今年仍可能向2萬億美元進軍，但經濟學家們認為，爆炸式增長時期已經結束，外匯儲備甚至可能會開始減少。

Stone & McCarthy北京辦公室追蹤中國外匯儲備的分析師洛根8226;萊特(Logan Wright)表示：“中國為期6年的流動性周期可能行將結束。”

鑒於巴拉克8226;奧巴馬(Barack Obama)政府今年麵臨2萬億美元預算赤字的前景，而中國是美國國債的最大外國持有者，全球最大外匯儲備——中國外匯儲備的變化，將會受到美國金融市場的密切關注。

不過，經濟學家們表示，中國外匯儲備增長放緩甚至下降，都不會對美國國債產生重大影響，盡管持續大量的資本外流，會使中國的經濟管理複雜化。

去年上半年中國外匯儲備增加了2806億美元，主要是由於人民幣會持續升值的預期。然而，資金流向在第四季度開始逆轉，當時離岸外匯市場正顯示人民幣貶值的跡象。

利用外匯儲備數據計算有多少錢離開中國是複雜的，原因在於中國所投資的外匯匯率發生變動，以及針對中國各商業銀行的準備金要求變化，有些準備金是以外匯持有的。不過，萊特估計，第四季度中國的資本外流為每月450億美元至700億美元。

外匯儲備增長放緩或下降將意味著，中國今年用於購買新美元資產的資金池“縮水”，但這並不一定意味著對美國國債的需求趨弱。如果中國繼續出現大量資本外流，考慮到資本市場上的風險厭惡情緒，部分資金可能會流向美國國債。