現在人人都是經濟學家 ：）

一段時間沒有來，因為肚子大了，不方便，小孩這陣子，踢得緊，踢得狠，大概也是世界杯鬧的，足球真的該從胎兒抓起了。。。好在下個月就要生了。

上次，還是6月28日，我在拙文“投資者對中國開始不再樂觀”，
http://web.wenxuecity.com/BBSView.php?SubID=tzlc&MsgID=237724
中指出，“歐元的低穀，已經走出，對歐元的看好度從上個月的 7% 上升到 最新的 19%，而對美元的追逐，已經停止，不看好度從29%上升到50%”

很多朋友不以為然，因為那時美元還很衝，但是，隻隔三天，美元就急劇大跌，歐元大漲。說明我的帖子還是有用的，因為按照它來操作，就賺大了。

很長時間沒有看帖子了，看了一些，說我是在大學搞理論的，這個是個誤解。我不是做理論的，我估計在大學做理論的可能真不會來這裏，我和這裏很多人一樣，隻是個業餘投資小民而已。

現在這個時代，人人都是經濟學家，從另一個意義上說，真正經濟學家也沒有什麽了不起的出人之處吧。

最近，這裏比較熱的是關於投資黃金的討論。特別是murmur on hudson，用ECRI圖形來揭示衰退，從而來突出了黃金。

從長期看，不無道理，嚴重的通貨緊縮，將導致更aggressive money printing,最終，大家就會看到法定貨幣這個皇帝的新裝就是赤裸裸的一絲不掛的。

但是，正如如山所說的，時間性是最重要的，所以，最重要的就是到底何時是下一個downturn的時刻？

我覺得，現在就position衰退，還為時過早！

第一，從下圖看，

我們看不到衰退來臨的信號。起碼在2011年前。

第二，ECRI圖線在很熱，包括murmur也反複引用，但是我發現此圖大有問題。

因為一：因為ECRI是按市場參數加權（equities, commondities and bonds),所以在equities下降後，ECRI就會給出過度悲觀的信號。見1987年和1998的情況。同時，去年的ECRI也過於熊市；二是：leading indicators應該是關聯的，如果一個indicator給出和其他的大相徑庭的結論，那麽這一個應該是值得懷疑的。

第三，其他的leading indicators非常upbeat.見下圖，著名的OECD圖形。


第四，leading indicators of investment are very solid


第五，export growth is robust


結論：It is right to be long-term bearish, but there are plenty tradable rallies.