金融與科技
交流矽穀叢林裏的金融與科技方麵心得和技巧
1. 大盤到頂的研判：
我一直比較關注Insider 和機構交易的記錄。 我通常每月會查看機構交易的買和賣的筆數。 在QE 期間，機構一直是在加倉，買的交易遠比賣的多。 直到12月，我開始關注到機構的買賣交易筆數開始接近。 在Nasdaq.com 和 Insidercow 統計的資料呈現出 Muture Fund 和 instition 已經停止加倉的跡象。 大盤則出現了頂部滯漲，雖然任然屢有新高，但新高後沒有跟進。 SPY的圖看 三個相似的上漲周期已經完成 ， 加上一月的開門紅， 1月的大盤跌多漲少，跌放量，漲無量，這些基本讓我判斷大盤在頂部運行。 圖1： QE Tapering 後 新高的幅度越來越小。
2.大盤築頂階段的交易策略：
牛市末期的現象再次出現，垃圾股暴漲，小盤醫藥股暴漲，中概板塊不斷新高。 考慮到中概的資金麵流入和對大盤漲跌的相對獨立，我選擇在這個板塊做多。此外選擇了Momentum強勁的主流板塊，新能源板塊。具體持有的股票包括 WUBA， WBAI, EDU，VIPS， SCTY，TSLA 等。 在應對可能的下跌方麵，我則是關注VIX 築底情況，VIX 下到跌無可跌的地步開始逐步建倉。 。 此外是密切關注消息麵， 任何偏熊的消息集中釋放可能會成為跳水導火索： Tapering， Delt Ceiling， Emmergent Market 等。 圖2： VIX 下一個飆升在即。
3. 大跌初現
此時最重要的是控製倉位，隻要有足夠的現金，心態就會很淡然，因為越跌越有機會。 這時一定要確立牛股和熊股的關注股票池，逐步完成對衝倉位。與此同時， 可以按計劃建立對衝倉位，做到下跌時賬戶不損失，甚至盈利。 我曾今在第一個長陰線後有過個減倉，但發覺中概不受大盤影響後，又把倉位加回去了。
4. 應對突發轉勢
當大盤第二次出現長陰線，我判斷基本上是轉勢了，當天我把現金倉位由不到10%加到了60%。 此時要根據手頭個股的走勢研判是否減多倉，不減的倉位要有做空倉位對衝，我的做法是把個股盡量平倉，期權的平倉比較慎重，部分期權不減倉的我加入做空期權 對衝，例如我沒有減WUBA，EDU 等中概，我用PUT SINA 對衝的。 TSLA 用XONE 對衝。另外有 SPY，YUM 和KSS的做空期權對衝FFIV等其它多倉。 這種配置的好處是我不需要準確判斷第二天的大盤是漲 是跌。 圖3: 倉位控製： 1月8日的Margin 做多到2月7日的80%現金倉位
5.倉位配置完成，靜觀大市發展。
賬戶多空同時配置的目的是要能夠在大盤漲的時候強勢股賺的比弱勢股虧的多，大盤跌的時候弱勢股賺的比強勢股虧的多。多空同時配置的另一個好處是降低了賬戶 的波動性，避免在惶恐時割肉，反彈時空頭拿不住。當賬戶達到這個效果，基本上就是從容等待，逐步微調了。 圖4， 30天業績波動比SPY 小，增長比SPY 大。
6. 總結經驗教訓：
因為一直提防大盤做頂，1月13的第一次下跌時，賬戶沒有做空的Hedge，因此有些慌亂， 采取了大幅度減倉的動作，結果後來的強勁反彈，兩天收複失地讓我知道中計。 隨後我又把中概的倉位加上去了，再次失誤， 到第二次下跌，SEC 打壓中概，我的賬戶承受了較大損失。 不過第二次大跌沒有受第一次減倉受損的影響，果斷得再次減倉並大量做空對衝做多期權，從而掌握了主動權。 第二個失誤是VXX高位的PUT數量太小，金熊提供的好信息沒有充分利用。 第三個失誤是VIX 衝上20時， 沒有撈底牛池中的優質股，我隻在TWTR ER暴跌後做了TWTR 60的Calendar 算是撈底， FEYE，TSLA 則沒有撈到。
