基本麵低迷不改 鄭棉震蕩中尋底

基本麵低迷不改 鄭棉震蕩中尋底
2011年05月06日
　一、行情回顧
　國際方麵ICE期棉行情回顧

　ICE美國期棉大幅下挫，主力移倉7月，截至28日本月07合約最高達到198.81美分，最低為146.50美分，全月跌40美分，跌幅超過21%。月K線為一根大陰線。

　國內方麵鄭棉行情回顧

　鄭棉在連續兩月下跌之後，本月延續下行趨勢，主力09合約本月最高達到30840點，最低為26140點，全月跌2120點，跌幅為7.46%。月K線為一根帶上隱線的大陰線。



　二、基本麵分析

　1、全球棉花供需緊張緩解，庫銷比回升

　全球纖維消費量增速約為3%，對應棉花消費量約為2600萬噸。而供給端由於棉價上漲，2011/!2年全球棉花種植麵積可能上升，若不受惡劣氣候因素影響，8%的產量增加可以預期，屆時將達到2700萬噸的產量。據此測算，全球棉花庫存可能攀上1000萬噸、棉花庫存消費比升至近40%。



2、現貨市場疲軟，下遊銷售不暢

　市場走弱，現貨報價不斷下調。具有較強定價能力的國內大型紡織企業魏橋在本月四次下調其皮棉采購價格，當月累計降價3000 元/噸，目前三級皮棉價格降至25500 元/噸。棉商銷售意願很強烈，下遊企業采購也是非常謹慎，采購意願不大，棉企庫存幾乎成靜態走量。籽棉收購方麵，市場資源量較少.

2011 年3 月我國紗產量為231.02 萬噸，較去年同期增加6.65%，較上月增加22.47%。一季度紗產量累計617.95 萬噸，同比增幅8.7%，紗產量增速放緩。由於3 月份棉價高位運行，但純棉紗線的銷勢卻持續趨於疲軟，越來越多的中小型紡織廠大麵積調整產品結構，減產甚至停產純棉紗線，大幅增加滌綸短纖用量，因此，紗線生產量中結構變化相當明顯。3 月紗產量結構中，純棉紗占75.4%，較上月下降0.4個百分點；純化纖紗占15.1%，較上月增加0.8 個百分點。結合紗線增速，棉花總體消費量維持穩定。

　　

　3、內需回歸平穩較快增長，出口增速或放緩

　2011年一季度，國內社會消費品累計零售總額42922億元，同比增長16.3%，紡織服裝類累計零售額2014億元，同比增長22.3%，高出全社會消費品零售增速約6個百分點。同時，居民消費信心指數等各項指標均已從底部大幅回升，達到08年以來的平均值105以上，居民的消費意願有所恢複。可見，國內紡織服裝消費需求總體已基本回歸至去年平均水平，平穩較快增長態勢將會繼續保持。

　出口方麵，3月份，我國紡織服裝當月出口額為165.69億美元，同比增速大幅增長50.6%，相應出口數量同比增速大大低於出口金額的增速。出口產品提價是出口超預期增長的主因。考慮到今年原材料、人力成本的上升，人民幣不斷升值等因素的負麵影響，行業出口繼續保持高增長的壓力較大。第109 屆廣交會二期閉幕，歐美采購商人數減少，東南亞采購商人數增多，有訂單，但因成本上漲企業不敢接單。第109屆廣交會已於近日開幕，紡織服裝專場將於5月1－5日第三期亮相，屆時其成交情況或能為市場提供一定指引。


4、美國德州幹旱引關注

　目前，美國得州、俄克拉何馬州、中南棉區均有半數以上棉田旱情為重度到極其嚴重，中南棉區其他部分也處於異常或一般幹旱狀態。最令人擔憂的是產量核心地帶得州西部。該地區的灌溉田隻占很小一部分，其餘大片旱地田沒有降雨，棉花生產非常困難，其未來一段時間的天氣狀況格外引人關注。目前，已經開始播種的美國得州南部急需充足降雨，大部分沿海地區的棉田為異常幹旱，高原和丘陵地帶的土壤水分也不充足，即使6月1日前能有充沛降雨，7-8月也需要及時和足量的降雨確保棉花生長。根據氣象部門的預計，目前的旱情將持續到7月份。

　三、後市展望

　自2月下旬棉價由強轉弱以來，鄭棉運行重心不斷下移，跌跌不休。而導致這一走勢的直接原因是新年度植棉麵積大幅增加，現貨疲軟，下遊市場銷售不暢，庫存積壓嚴重等。持續的跌勢已經讓市場搶反彈心理越來越強烈，而期貨市場多頭反攻的勢頭也隱隱浮現.