財務自由與人生進階：股市、房產與生意的三十年複盤

後記·（草稿）

兒子幾次勸我把這一路寫下來。我總覺得自己不過是個鄰家老留，談不上傳奇，也欠缺跌宕起伏的戲劇性——像一首音域不寬的歌，唱出來也不好聽。直到發妻離世後的那段空白，我才明白：把散落多年的隻言片語揀起來，理一理，是對過往的一個交代，也是對自己的人生打個結，好繼續往前。

這本書由幾條細線絞在一起：有“紀事”，記的是當時當刻的判斷依據、數據脈絡與複盤；有“方法”，寫的是在漲跌之間把自己“管住”的辦法；也有“隨想”，是給自己聽的嘮叨。

全書若有一條主線，隻有四個字：會錯、敢改。市場最公平的地方就在於：誰都可能錯，但不是每個人都肯改。與其追逐“神預言”，不如老老實實用“概率 × 賠率”算賬；與其在正確與錯誤之間掙紮，不如把“退出”寫進“買入”，用倉位表達觀點，用止損承認錯誤。長期裏，讓指數 + 耐心替你幹重活；短期裏，靠識別 → 參與 → 撤退 → 複盤的流程做些增量。方法層麵，我試著把材料歸攏為三層：

人性與行為：少動，能等，別自欺；

倉位與資金：倉位由性格決定，風險適當性因人而異，“半凱利 + 再平衡”在不確定裏活下去；

市場與趨勢：不和趨勢、也不和美聯儲較勁；用信用利差、流動性、收益率曲線與廣度交叉驗證牛熊的“三段論”。

至於“泡沫”，與其厭惡，不如學會遊泳。估值與敘事同向加速、融資寬鬆、廣度收窄、新手與杠杆湧入，這些信號從來不完美，但足夠提醒你：順勢而為，但不迷航。頂部常常是“領漲乏力—題材齊飛—利好不漲—廣度萎縮—流動性轉向”，底部多見“恐慌峰值後利差回落—壞消息不跌—強者先穩—縮量後放量換手”。這些經驗不是法則，隻是護欄。

我一向回避給“建議”。原因很簡單：風險適當性是個人的事，取決於資本規模、現金流、年齡與風險偏好。能讓你晚上睡得著的風險，就是適當的風險。本書中的數據與推演，盡量標注了時點；若有過期或錯漏，皆是我的局限。你不必整本通讀——挑你用得上的句子、框架或習慣帶走，就值回票價。

三十年前，我為清華大學出版社編譯過一本《英語熟練之路》，書出的時候人已在大洋彼岸，那時還抱怨編輯進度慢。輪到自己打磨成書，才真正體會到編輯的辛勞：一處處統一表述，一條條核對引用，一個個小錯不厭其煩地改。也因此，這次把能自證的盡量自證，把該收的邊盡量收住。

感謝一路同行的人：家人給了我把日子過穩的底氣，朋友與讀者給了我把話說直的勇氣。若說這本書有什麽用處，不過是把我在市場裏摔過的跤，摔得清楚一點，摔得有條理一點——少虧一點，慢慢賺。若你正處在市場的風口浪尖，願這些頁碼能替你擋一陣風；若你已經靠岸，就把它當作一隻舊羅盤，偶爾拿起來校一校方向。

兩股繩子，一路搓在一起，才有了韌性。如今其中一股斷了，我這裏打個結。結不漂亮，但結實。係好這個結，繼續往前走。