對政府要有信心 - 一點基本分析

償付能力危機源於對主要金融機構資不抵債的恐懼.

為延緩危機，政府全力要做的是減輕這種恐懼. 真正解決危機要等美國住房價格開始企穩、住房資產水平開始清晰之時。

在拐點到來之前，更低的全球股價可能會阻礙銀行及其它金融機構的增資。由於債務水平基於資產水平，債務發現也會受到抑製。

更低的全球股價會加深人們對主要金融機構資不抵債的恐懼.

所以，一切取決於全球股市。

對美國政府而言，處理這場危機，可以選擇

（1） 重新全麵掌控經濟事務，中止全球化。

（2） 不這麽做

最近，美金不斷走強，歐元跌破支撐，油價頻頻下滑，黃金猛跌。股市強力反彈，全球資金回流美國，種種跡象表明，美國政府破釜沉舟，選擇了（2），那麽全力推高股市對政府而言是不得不為，而且政府似乎相信，隻要非金融企業表現繼續出色，推高股市也並非完全不可行。

本周股市，值此關鍵時候，會走低，還是走高呢？

參考格林斯潘為《金融時報》撰稿