2008 (51)
2009 (72)
2010 (41)
2022 (37)
本篇報告是我們關於比特幣的最近研究，不算成熟，還需要繼續觀察！大膽推演，小心求證是我們的研究態度！如果有很多人喜歡的話，我們會持續在這個博客發表一些及時的研究成果。
1. 無人預料的地緣政治衝擊
傳統的市場理論為戰時市場走勢提供了可靠的劇本：投資者會逃離“風險偏好”帶來的波動，轉而尋求美元、美國國債和黃金等被認為安全的資產。然而，隨著中東戰火愈演愈烈——伊朗戰略性地封鎖霍爾木茲海峽——一種驚人的反常現象出現了。標普500指數震蕩不定，黃金和白銀等傳統“避險資產”爆跌，而比特幣卻強勢上漲，前幾天甚至重回74,000美元大關。
這不僅僅是一次簡單的反彈，更是全球資產格局的根本性轉變。我們不禁要問：為什麽一種曾經被視為投機玩具的數字資產，如今卻在帝國搖搖欲墜之際，成為了最終的避風港？答案就在於地理現實與財政困境的交匯點。
2. 伊朗陷阱：地理因素與帝國過度擴張
要理解當前的市場行為，必須掌握張雪琴教授的“伊朗陷阱”理論。該理論認為，美國“震懾”軍事理論在麵對地理限製時存在結構性缺陷。伊朗無需贏得常規戰爭或擊敗航母打擊群；它隻需讓水域變得危險即可。
伊朗利用價值5萬美元的無人機——僅是攔截無人機所需成本的一小部分——有效地打擊了海上保險和套期保值市場。一旦油輪保險無法獲得，全球貿易就會停滯，無論附近有多少艘航母。
霍爾木茲海峽最窄處約33公裏寬。全球20%的石油貿易和35%的液化天然氣（LNG）貿易都要經過這個瓶頸。這條通道的關閉對美國的軍事-貨幣體係構成了致命的製約。
在這種“預測曆史”的框架下，傳統的勝利無關緊要。美國陷入了地理上的僵局，無法通過武力解決，隻能依靠印鈔來維持運轉。
3. 38萬億美元的巨額債務：美聯儲為何陷入困境
“伊朗陷阱”本質上是一個流動性陷阱。美國目前麵臨著高達38萬億美元的聯邦債務，每年的利息支出超過1萬億美元——超過了國防預算。
由於美軍無法在地理現實麵前迅速取得“低成本”的勝利，長期對峙的成本必須以貨幣形式體現。在經濟放緩的情況下，如果不造成國內經濟崩潰，這些成本無法通過稅收來彌補。因此，美聯儲被迫陷入困境：它必須擴張資產負債表來為這種過度擴張提供資金。財政赤字的貨幣化導致美元貶值，並為比特幣——世界上流動性最敏感的資產——提供了強勁的推動力。當軍隊無法在地麵取得勝利時，美聯儲被迫打開貨幣政策的閘門，而比特幣或許正在成為這場貨幣洪流的主要受益者。
4. 資本大輪動：黃金桶的終結
我們正在見證“財富可攜帶性”的重大轉變。曆史上，黃金是那些逃離政權更迭者的流動保障。然而，實物黃金缺乏現代地緣政治變遷所需的流動性。
想想20世紀50年代伊拉克發生的“黃金桶”事件：一個金匠家族將他們世代的財富熔化成一個桶，準備帶上撤離航班，卻在機場檢查站被沒收。比特幣解決了這種實物上的脆弱性。它是一種“腦錢包”資產——不受司法管轄，即時轉移，且不受實體檢查站的限製。隨著石油美元循環體係的瓦解，市場逐漸意識到，黃金雖然稀缺，卻沉重且易受國家意誌的左右。比特幣提供固定的供應量，避免了“黃金桶”帶來的問題。
5. 主權資產配置轉變：石油美元循環的終結
霍爾木茲海峽的關閉切斷了石油美元循環體係的命脈。自1974年以來，美元的儲備貨幣地位一直由石油必須以美元計價這一要求所維係，而這些美元最終會流入美國國債市場。
“主權智慧貨幣”多年前就預見到了這種局麵。中國已連續三年創下黃金儲備紀錄，而俄羅斯早在2022年衝突爆發前就已將其大部分儲備轉移到黃金和人民幣計價資產。如今，沙特阿拉伯和阿聯酋等海灣國家也紛紛效仿，將資產多元化配置到黃金和比特幣，因為它們意識到美元不再是中性儲備貨幣。這些並非投機行為，而是旨在應對美元“特權”終結的戰略性主權資產配置。
6. 生存本能：年輕人為何熱衷於“直覺編碼”和追逐風險
當主權國家著眼長遠時，年輕一代的投資者卻受製於更為原始的生存本能。他們正處於“貨幣增發帶來的通脹壓力”和“人工智能帶來的通縮壓力”的夾擊之中。
這不僅僅是就業市場艱難的問題；而是全球服務出口模式的結構性崩潰。外包編碼行業——印度等經濟體的支柱產業——預計將在一年內消失，因為“直覺編碼”（利用人工智能代理根據簡單提示構建軟件）正在取代入門級專業崗位。
預計一年內，外包編碼的概念將徹底消失。由於人工智能以遠超預期的速度顛覆各行各業，成千上萬的人正在失業。應屆畢業生甚至難以找到低級工作，因為人工智能“直覺編碼”正在取代入門級工作。
對於無法通過傳統勞動再買得起房子或汽車的一代人來說，比特幣和投機性加密資產不是“投資”，而是“工作和儲蓄”模式已死的體係中的彩票。
7. 逆向思維的現實檢驗：這是“粘滯區”還是陷阱？
盡管比特幣最近的強力反彈，但通往10萬美元的道路仍然充滿變數。技術分析師Mike McGlone認為，市場仍需對投機過度行為進行“有效清理”，尤其是像狗狗幣和柴犬幣這樣的“梗幣”，盡管它們沒有任何實際用途，但市值卻高達數十億美元。
從技術角度來看，比特幣目前正處於“粘滯區”。成交量分布圖（VRVP）顯示，在69,000美元到86,000-87,000美元區間內，成交量嚴重不足。這意味著，雖然74,000美元是一個重要的轉折點，但比特幣必須強勢突破這一區間，才能避免出現類似2022年分形形態的“雙頂”或“牛市陷阱”。此外，200日移動平均線目前位於93,000美元附近，構成了一個強大的阻力位。在成交量持續回升至這些水平之前，價格最終暴跌至 5 萬美元區間的可能性依然存在。
8. 結論：新的均衡
全球經濟正從債務驅動的帝國模式向技術顛覆的多極化現實轉型。隨著“伊朗陷阱”迫使美聯儲將失敗的軍事戰略成本貨幣化，美元正日益被用作撲滅財政破產之火的“救火桶”。
在這種環境下，比特幣正在成為“核選項”——一種供應量固定、不受司法管轄的替代方案，適用於一個不再信任美元中立儲備地位的世界。我們正走向 2026 年的局麵，屆時，持有“黃金桶”的人和持有數字賬本的人之間的區別，將決定誰能生存下來，誰會被時代拋棄。
在貨幣通脹高企、技術發展卻呈現通縮趨勢的時代，問題很簡單：你是“跟上時代”還是“奮起直追”？
在美元法幣時代，資本路徑是各國的銀行及SWIFT係統，黃金作為一種保值資產以應對法幣的貶值。民間持有黃金以應對本國法幣貶值，央行增持黃金以應對美元貶值但是流動性很差。美國國債流動性好但大部分是在國家層麵的金融機構所持有。
銀行的信用擴張是經濟繁榮的動力也是資產普遍泡沫化的推手。現在是法幣信用崩塌的時期。加密貨幣的出現給資本的流動打開了新的通道 - 互聯網。USDC穩定幣是合法的兌付媒介，已經繞開了銀行。以美國國債背書的穩定幣相當於個人有機會直接持有美債。
FED之所以不降息就是在法幣層麵回收美元。美元需要走上升值之路。全球的經濟熱度在降溫，資產泡沫在崩塌。美債下跌是世界經濟降溫導致。美國的穩定幣是美債能夠繼續擴張的另一手段。美債 + 穩定幣體係下的美國財政永遠不會破產。
當USDC等穩定幣的兌付通道全麵的鋪開之後，穩定幣會走上台前即相當於美債走上台前去建立新的金融秩序。幾年後美國財政部可以直接釋放穩定幣進入經濟體，銀行也具備了托管穩定幣的能力，在新的監管下穩定幣會進入信貸。
目前就是法幣與穩定幣開始走向銜接的時代。銜接之後是並存，時間周期及規模完全是美國政府與FED博弈後自然形成。資本的流動路徑演變參考消費品物流路徑的變化。在互聯網的平台之上，網購逐漸蠶食實體商店的規模，現在兩者並存。商品的生產與消費依然存在但是路徑變了。貨幣的產生和使用循環依然存在隻是貨幣的形式變了。
問題是法幣美元銀行體係下已經造成的壞賬如何處理？FED不能靠美元無限貶值這個手段。即便有了穩定幣也不能走法幣美元廢除這條路。是否有第三條道路可以走呢？美國應該有預案。
BTC等加密貨幣就是在這個新舊貨幣轉變並存時代提供保值和流動性的工具。BTC的升值空間與穩定幣USDT/USDC的擴張規模及速度正相關。而逐漸背離傳統概念與FED降息正相關。