反者，道之動

 傳統的股市無法再像以前那樣吸引投資者， 大宗商品才是看得見更值得信任的。

    中國大陸股市，從1，600到6，000點，摩根斯坦利等基金是吃飽了的，目前而言，基金基本上沒有進場，看一下QFII有沒有吃飽，問題就清楚了。

    中國股市遲早10，000點，但2008年1月到8月，指數跌去54%，是大的經濟不景氣，現在是拉美元，打歐元，不是指數高低的問題，低不是上漲的必然條件，是大宗龍頭商品不賺錢。美國這兩年也隻有IBM、CHEVRON，EXXON在創新高。

    日元，從105跌到110反彈回108，韓元，4年新低；電子產品工業有問題，像台灣的半導體細提煉工業，台灣以前以其石油脫鉤倒還能一枝獨秀。

    美元持續上漲7.8%，俄羅斯的天燃氣、石油大跌，產油國巴西走入空頭，石油美元由1，070到930。

    美國今年中西部農業大豐收，價格壓下來，阿根廷大宗穀物市場暴倉。

    中國內需減弱，奧運前吃進太多的石油、燃料，台塑1/3的燃料油賣給了中石油，此前它的價格被後者壓低了20%。

    今天你美元一漲， DELL、Inter都在跌，DELL在8月29日發布的業績又給市場潑了冷水。那麽代工廠都沒有生意了，富士康開盤跌停，寶鋼不賺錢，聯想不賺錢，能源類，山東黃金、江西銅礦一路新低下來，隻有江西賽維還賺錢，是因為其太陽能，對指數沒貢獻，工商銀行，保險在賺錢，對指數太微不足道，不過中國是由於它的鳥籠經濟限製，原料能源產業不能上漲，傳統產業不能上漲，隻靠金融是不能撐大牌的。

 隻有美元上漲，才能拯救世界經濟？

    新興市場受到打壓，歐洲的匈牙利，捷克，俄羅斯下跌，土耳其暫時逃過一劫；美國銀行受高達8%複利的誘惑吃進大量新西蘭債券，隨即大跌；加拿大股市，因為主要是石油和原料類，勉強下跌0.4%。

    歐美的互惠基金都賣不出，QFII、QDII自己都募不到錢。中國已經不是一個封閉的市場，隻有相對程度的強弱，全球同此冷暖，很難獨善其身。

    至少目前沒有明顯的轉折點，不能引起滔天巨浪。世界經濟在第三季度沒有看見蝴蝶的翅膀，美國也一樣，利率估計還會上漲，現在買浮肯定要吃虧，買固定至少要買三年的。美國股票主要是建築類、半導體類、電子類、科技、石油，洗牌時間不足，國際形勢沒有好轉。雅虎由110元到7元，現在20來塊，花旗由50元到今天的40元。按慣例每年9月應該是新興市場的上漲期。

 7月14日是世界變盤日，富國銀行宣布大幅盈利，人們才醒悟到巴菲特持有最多

        7月14日美元開始反轉，對歐元由1.6到今天的1.465，美元走強對中國經濟會有好處的。

    美國必須靠升息來維持強勢，聯邦銀行隻能維持強勢美元。歐洲剛好相反，他貶值是為了出口，他隻能降息，拚下來今天我們看到意大利市場最慘，老二西班牙隨後。原來的中國外交喜歡針對歐洲，現在不得不轉向美國。

    美元走強，資金不會流向亞洲，但中國的外銷形勢會上升，次貸要掃人出門，美國證管委員會到今天的貸款打分是750分（在300-850範圍）。美國的體製要重建，各國也要建設製度，次貸問題無法解決，遊戲規則改變了，台灣要求花旗回購債券遭到拒絕，美元一漲，台灣電子工業終於開始大裁員，二十年第一次。

    中國股市不漲，是因為原物料不能漲，漲了外國企業會撤跑，金融是唯一可以放行的，其他小洞要慢慢補。

    大陸股市維持在2，000點，本身就是金融股的支持（也僅是反彈）。金融股，中國的銀行存有大量人民幣，有著長期升值的趨勢，和大量客戶，在存量市場裏麵，金融股越高，其他股越低，這就是“對衝”！

    巴菲特基本上不會買中國的金融股，平安跌得太凶了，反映了它的內在一定有問題。他一定會買真正的龍頭股。巴在美國國內主要買食品，雀巢咖啡，健保，能源，鐵路，美國鐵路業是薪水一直在調高的，這是我喜歡觀察的信號，對衝基金就是每天拉這些美國股票，英國羅斯藥業，瑞士葛蘭素，日本武田製藥，每天就這幾個裏麵倒來倒去的。

    巴菲特永遠買可口可樂、綠箭，買巧克力粑，看不懂的他不買，高科技很多在做假帳，巴搞不懂輕原子核重聚的生產量態沒關係，他有自己的內線作證實。巴菲特這麽高級別，買股票會沒有內線？— 你信嗎。

 經濟調整，沒有三五年調整不好，股市不是目前主要方麵。

    日本、韓國、歐美資金都缺少，中國的外匯存底這麽高，恢複老百姓的信心是首要的。國內存款利息太高了，美國隻有2到4點，誰還會拿出來炒股票？

    哪一天你開始調降利息，股市才會真正走強。還要加息，就不會漲。通漲還是中央政府他的主要關注中心。

    你的貨幣政策也不能與國際經濟背道而馳，這麽做跟主管副總理，和財政部長，跟央行行長的水平沒有關係，這是定勢，他要維持目前的投資、消費和出口。

    這就看出來中國的體製是好的，股市下來了，但貨幣還是上漲，外匯儲備雄厚，他就敢於下猛藥。越南就不敢，他沒有能力又拉外匯，同時拉股市，這就是大象和毛驢的分別。進口的形勢、匯市、股市，是緊密聯係在一起的。

    外資，美國的亞洲基金，你不讓我走，困在樓市，套在股市，沒關係，你的本幣還要上。除非你的體製建設好了，那他會長期投資的。

    一個國家的經濟是有盲點問題的，中國政府能夠釜底抽薪，但很難麵麵俱到。決策層需要等待，下麵的經濟學家多觀察，再匯報，產出決策，這樣轉折點來得相對慢些。

    各國有自己的困難，各國有自己的策略，各國有自己的曙光。

    現在很多錢在定存，這就是外資領頭的，你不能口惠實不惠。

    鋼鐵，退稅不敢取消吧，鋼價跌太多了，要讓他們賺點退稅。原物料的波動，利率的波動，房價的波動，各級市場之間唯時間 的落差，相互關聯，這裏麵隻是多跑少跑冤枉路的問題。

    中央政府現行的政策一定是鼓勵定存，匯率，利息，出口一直是正成長。收緊錢，吸在銀行裏麵，否則，橘子，大米，原料，都會上漲，人民幣一旦跑出來就會亂買。

    韓國和台灣一直在搖尾巴，調降她的利率，她們就是在等骨頭。她的本幣跌，就會拉一下利率的裙子，你要關照一下她的股、匯市，現在嫖客沒錢了，她也懶得幹脆不拉了，這是Panhandling的行為。

  隻抓原理，不談現象

    因為宏觀上好說，微觀上往往難以支持。

    以前林彪一打長春不下，他就是有高水平，他給縱隊的司令寫信，大講毛澤東思想的“主客觀因素”，我們主觀上要拿下，客觀上敵人也有守土必死的信念，你的戰略戰術需要調整，打下四平街我給你“四平部隊”的光榮稱號。

    我們主觀上要漲，客觀上要看國際形勢。市場有問題，不是你有問題。聖塔芭芭拉的會計生胡立陽在一萬點是賠了精光，他邏輯上又對了，嘴巴沒受傷而已。很多人實際上沒搞清楚什麽是小調整—中調整—大調整的轉化。南航它的指標沒有錯，錯的是油價會漲。那麽巴菲特跑了你為什麽不跑？巴菲特賣掉中石油是去巴西買原物料，他的確引導了國際資金，他看出油要漲，巴西是世界第五大產油國，他買來巴西幣，因為他有內線，知道了中國政策在改變，你是要持續地調高利息的。

    老子說“反者，道之動”：不單單是中國政府，你要對抗景氣，對抗過熱，你玩的就是太極，一半是陰一半是陽，你看多還是要時機恰當，你菜單還沒擬好，等你材料備好了，巴菲特回來了，他等著你開炒了。

    信號是什麽？

一， 險金，進入房市：是“維持”，而已。

二， 電價開放上漲，石油能源開放上漲。

三， 調降利率，前麵講過了，飲鴆止渴。

    險金向“不動產”放行，大家惜售，要大漲還不至於。房價先要穩定，市場太大了，你的機製先要補正。這政策又能發揮多少作用？主要還是怕保險公司不賺錢，它要買土地，更要成立建設公司，要收租，這樣保險公司就賺了錢。放一條生路給他們，保險公司賺錢了，就會放入銀行定存，包賺不賠。

    放開石油煤炭電力，龍頭企業才能真正的賺到錢，給人以信心。

    國家目前不會花一毛錢來照顧股市，你看會麽？相對的漲，外部基金就會殺雞取卵，先取回自己的棺材本。香港為什麽就是不拉？

    老子說“禍兮福之所倚，福兮禍之所伏”：客觀是空，主觀是外部的推力。大陸房市去年走熊，股價10月轉空，英國去年夏天開始的，加拿大是今年6月。個股會有牛市，市場轉牛我要看到你放開能源，放開電價，就算隻有兩個月的彈性開放。還要小心“虛不受補”，入冰後，須回溫，再回陽，慢慢的煨小火回陽氣。你要趕快健全自己的指數和交割製度，在高檔推出期貨市場，這樣才能吸引外資買入陪你玩，同時開放港台資金的進關閘門。

    我會等待一個自然的動作：它緩緩地走上來，構築平台，下沉；再緩緩地爬升，就算在中國這樣一個政策幹擾過強的市場，突然的放量也不會是好的開頭。


    大家對傳統類股票已經失去興趣。

 美國農產品市場，黃豆，玉米，小麥，欣欣向榮；原油、煤炭，多頭最多虧到零，空頭是可以從100放大虧到400的。

    紐約市場，一家由阿拉伯主權基金和歐美退休基金為主要構成的戶頭，每天他的一口下單占到全世界清原油交易量的1/3，這家總部在荷蘭的對衝基金，由幕後指定命令在操作，人們普遍感受到沙特和俄羅斯的影子，中國因其龐大的經濟體來看，參與進去的可能性似乎不大。

    客觀上缺乏上漲因素，美國也沒有錢買海外基金，油價不跌大家一樣沒錢。今天，石油已經取代了黃金，全球動能都去了原油期貨。石油吊著，電力、煤都沒戲，隻有太陽能夾在中間還好。加拿大股市不跌也是昂貴的石油出口在支撐。

    石油守在111-112，每個月中間拉一拉，月底再放空，叫你掉頭，每天就是5、6塊地磨。早在141有人放空，115就不敢放手，至於全世界各地的訂單是不是雪片一樣的飛來，誰的心中最清楚？他就是真正的操盤人。