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Journal Of The Week
中國外匯投資公司投資美國PE巨頭黑石集團，以及黑石在紐約股市IPO，兩件事成為近期國際金融界最為轟動的大事。人們都以為是聰明的黑石看到了災難降臨前的不祥之兆，所以才IPO。黑石這類並購基金近年來成功是因為低利率幫助，他的PE很容易借到錢，再玩財務杠杆進行企業股權轉讓和並購，不斷在債券市場和股票市場之間套利。高風險杠杆收購領域的利率成本已經是6年來的新高，這會衝到PE的融資能力。現在他向公眾發行股票來融資就是想找無需償還的“永久性貸款”。
信用緊縮的腳步漸行漸近，現在美國的房產銷售量下降，市場還擔心一個次級房屋抵押貸款債券問題引發的問題，市場上恐慌，全球股市大跌，對衝基金已經借不到錢。格林斯潘斷言“低息時代已經過去了”。
這意味著什麽？盛極則衰，全球經濟繁榮目前已經到了高點，衰落將臨，在不久的將來，全球經濟會有一次大調整，我們恐怕要過幾年緊日子了。 股市從一萬三百點走上來的步子不會再有多遠了。2000年股市崩盤美國用低息來刺激經濟，狂印鈔票，你國內的通膨卻很低。對衝基金和私募手裏錢滿滿，大賣自己發明的杠杆產品。但好日子總有個頭。“中國製造”的廉價供應也出了問題，中國的浪紗襪業集團已經開始拒絕沃爾瑪訂單，他要提價30%，否則免談。中國要保出口就必須維持低匯率，他要壓住國內通脹來完成，今天中國的食品、股價和樓市都在升，中國政府就要加快人民幣升值，打掉通脹。中國的出口商品要上漲，包括美國在內的全球通脹水平不斷上揚。
現在美國、日本、歐盟一直到中國的央行加息的味道越來越濃。信用不會無限製的擴張下去，你的信用體係會崩潰。一輪經濟周期的節奏就是信用擴張和緊縮，當緊縮來臨，經濟大調整就在前麵等著了，接下去又是新一輪的降息，周而複始不會有別的花樣。
黑石上市會成為低利率時代結束的標誌性事件？
中投入場黑石的時機令人猜疑，狄更斯說這是最好的時代，這又是最壞的時代，同時，寄希望於“中國製造熱”向“中國資本市場熱”轉移恐怕靠不住，世界經濟在暴風雨的前戲，中國很難獨善其身。
SIC動用國家的30億美元拿來買黑石，這是要上麵拍板的，黑石水很深，他還牽涉到地緣政治，這裏麵的關聯就不是小川和梁鬆能觸及到的了。
Have a nice weekend,
Rebecca