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Journal Of The Week
中國的政策調子是，一控一防，市場反應失望，奧運狂歡結束，“功德圓滿”。繃緊的神經該要鬆一鬆。
政府保GDP，這跟股市關係不大。防通脹就不同了，熱錢現在不能多進來，政府估算不準，人民幣發行就難控製了。外資進來，像前麵跑掉的摩根斯坦利，美林，他的方向隻有兩個，房市和股市，房市流動性不強，所以一般會先跑進股市。
日元近期還穩，歐元現在勉強在146水平。今天美元是明顯的強勢，人民幣仍然保持升值趨勢，但是他的對象變掉了，人民幣是針對歐元在升值。
這是一個新的變化。
中國的銀行8月份私底下大量買入美元，政府的重點是成長，防過熱是其次。
金融，保險，AIG，Merrill Lynch，Lehman Brothers都有事情，City group跌去15%，American Express跌14%。日經跌掉618點，-5%，日本央行向資本市場注資5兆日元，韓國停市，香港跳水，恒指-5.31%。
保爾森拖出總統布什講美國經濟目前很健康，格林斯潘說這是幾個世紀以來最艱難的日子。保爾森高調子是要劃清界限。現在地產，甚至手裏的股票都可以拿來借錢。
貝爾斯登早已經敲了警鍾：CDS不要再搞了，給出幾個月時間不防範還要繼續擴大信用。格林斯潘講以後還會有許多銀行倒掉，而且還是大型的。央行不會再救了，別指望央行會多印鈔票來贖。他現在手裏有1千個billion，要拿來控製全國的貨幣供應，要調控利率。
貝爾斯登和雷曼都是沾上CDS，貝爾斯登手裏砸了9個trillion，是大致的30倍杠杆，雷曼也一樣，根本不關mortgage什麽事，都是他們自己做出的。
雷曼最頭疼的應該是破產法的chapter11是否能起保護作用。SIPC擔保銀行儲戶的現金上限是10萬；如果客戶是在券商那裏開戶，券商破產自己的的股票不見了，你名下的股票最高保額是50萬。破產法還有一條專門保護銀行的，客戶手裏如果是交易性品種，像是用股票去抵押換現金，銀行可以馬上賣掉你的股票，破產法不保護。雷曼手裏有大量的CDC，手上有他的債券的借款人，馬上會賣掉。雷曼的債券今天仍然是1千200點，比政府債券還高出十幾個點，還有人交易。
AIG情況不同，他有些資產，他是波音的最大客戶，還有九百多架飛機要賣掉，所以對波音有影響。AIG宣告破產前可以去各個分公司調錢，現在又有了臨時的特別通融，他可以拿手裏賣不掉的債券去調換現金頭寸。像華盛頓互惠、花旗這種銀行類的就沒有什麽辦法，花旗去找阿拉伯東家調錢，利息是百分之十幾。
雷曼兄弟已經沒有東西可以凍結、進行清算。主要是他的債券，股票的部分不清楚。美國央行要開會搞降息，央行開始恐慌了。前麵隻是承認貝爾斯登有問題，但覺得兩房沒有問題，是小題大做，摩根斯坦利受委托就去查，這才發現兩房亂做帳，兩房現金隻有幾十億了，和帳目差了一兩百倍，如果公布出來，他的股價是零了。
中國大陸今天下調存款準備金率，這是七八年來的第一次，上海深圳市場已經連續下跌22個月，現在要考慮到liquidity了。最近公布的PPI是12個月新高，CPI於8月同比上漲5%，生產者價格沒有成長，消費者價格沒有成長，那麽就是中間階層全負擔了，中央集權的控製是非常有力的。
