股海一粟的博客
投資是一門藝術，投資是一所永遠的學校。股海一粟第一次接觸到股票還是在1988年，那時候上海隻有老八股，沒有正規的交易所。。。那一年股海一粟隻有10歲。
正文
我的股市人生（Part Eleven）
在股票市場滾打了那麽些年以後，我漸漸發現其實做股票難的不是賺錢，真正難的是擁有一顆無論市場怎麽變化都能坦然出之的心。當你理解這句話的含義的時候，我相信一年賺10%或是20%都不是什麽很困難的事。
就我自己而言，用了至少5年時間才開始理解這句話，才開始學著去做到它。盡管到現在為止我在這上麵還有很多需要去學，但我想可能可以用下麵兩個指標來衡量：1）能不能做到不被外界消息所左右； 2）當買到一個好的股票以後能不能經得起大幅度的震倉，當然前提是公司基本麵沒有變化。
對於第一點我自己是蠻有些體會的。剛開始接觸這個市場的時候往往會把自己放在一個比較低的位置，感覺周圍都是Experts, 然後就特別會關注他們的評論和推薦的股票。我記得一直到04年為止，每一次CNBC上提到的股票或是板塊我都會花點時間去研究，而假如有一個分析師推薦的股票我恰好持有的話就會感到安全很多。這其實反應了我自己的一種不自信，總是覺得自己的分析可能會有問題，所以希望能夠得到所謂的大師的肯定。但就像我在前文中提到的，即使是華爾街知名投行的分析師的結果也是錯多於正確。而事實上很多好的分析師在投行幹了幾年後就跳出來自己開個Hedge Fund, 而新的分析師往往隻是剛畢業的MBA或是新出爐的CFA, 他們對Industry的理解不見得有多少深奧， 所以經常弄反也就不足為奇了。
最近我在反思那一段時間的交易，發現自己往往會被一個消息所影響，然後在沒有做進一步研究的情況下就衝動的出手。比如說在04年4月我買過一個股票叫ARQL。說實話到今天為止我也沒弄明白他們到底是幹什麽的。但那天它一早出了一個公告，說Pfizer要和它搞什麽合作，然後注給他們一筆250 Million的資金等等。股票價格一下子被弄上去了30%。我一看這個公司的市值不過300多個Million, 而Pfizer看好他們說不定他們真的很有前途，弄不好Pfizer下一個Viagra就從他們那裏誕生了。。。真是越想越激動，立馬下單在7快多的位置買了2000股。然後就在那幻想它如果翻5倍可以賺多少，如果翻50倍可以賺多少。結果可能大家也猜到了。第一天往上一衝以後盤整兩天就掉頭向下，兩周後我在5元左右割肉。回想一下其實之前套在裏麵的機構正好利用了這個消息出貨，而像我這樣不明就裏的散戶就稀裏糊塗的成全了他們。
關於第二點我相信不少人應該是有體會的。往往好不容易發現了一個很不錯的上市公司，而且進入的價位也不錯，但隻賺了20%或是50%就按耐不住了，生怕到手的利潤又會跑掉。還有一種情況是進入的價位雖然是不壞，但正好碰上大盤或是這個板塊的調整，然後一調整就被震出來了。以後真的漲上去的時候也不敢追了。我在03，04年就有很多這樣的例子。就簡單的舉兩個吧。我在03年末那時候中國人壽在美國剛上市的時候在32元的位置買了一些，當時候我的想法是中國人壽有那麽大的市場占有率，而保險業在中國還有很大的發展空間，LFC才10倍出頭一點的市盈率要比AIG低很多，所以這個公司應該有前途。沒想到買了以後沒多久就碰到香港H股調整（中人壽也在香港上市），所以股價一直跌跌不休。碰到股票一跌自己原先的信心就開始動搖了，偏巧這時候一個比較有分量的投行出了一份分析報告，結論是中人壽在中國加入WTO後將麵臨外資保險公司的競爭，很有可能市場份額會下降，所以股票價格沒有多大上揚空間。。。我當時一想，有道理，中人壽是國有企業，效率什麽的都比不過那些外資公司，再加上之前是在政府保護下的壟斷企業，一旦脫離了這種保護可能生存都有問題。越想越覺得有道理，幾天後就在28元附近割了肉。結果呢？回頭看一下我幾乎就是割在中人壽上市以後的最低位置（今天的複權價接近250元）。回頭想一想，其實自己那時候做股票有種理想主義，既希望這個股票是低價格（即低市盈率），又希望這個公司沒有什麽負麵消息（比如競爭什麽的）。事實上上市公司當中又能有幾個是完全沒有競爭對手的？？
再舉一個例子吧。我在03年11月的時候買過一個Ticker叫TNT的公司。這個公司現在已經不存在了，它在兩年前以每股110多元的價格被並購。TNT是俄羅斯第六大的石油公司。我當時候看中它主要是因為它價格低，21元的價格隻有4倍的市盈率。而當時候一般跨國石油公司的市盈率都在12倍左右，即使是巴西國有公司也要10倍左右。買了以後沒多久就看到一份關於它的投行報告，說這個公司有政策風險雲雲。我一想也對阿，不久前不正好那個俄羅斯首富被抓了嗎，說不定哪天普金看這個公司的董事長不順眼，順帶便把他也給扣了。越想越覺得有道理，然後就在21元的位置又給拋了。拋了後沒幾天它就在這個位置啟動，一直漲到100多被收購了事。而我也隻能眼看著快要到手的鴨子飛了。。。（未完待續）
在股票市場滾打了那麽些年以後，我漸漸發現其實做股票難的不是賺錢，真正難的是擁有一顆無論市場怎麽變化都能坦然出之的心。當你理解這句話的含義的時候，我相信一年賺10%或是20%都不是什麽很困難的事。
就我自己而言，用了至少5年時間才開始理解這句話，才開始學著去做到它。盡管到現在為止我在這上麵還有很多需要去學，但我想可能可以用下麵兩個指標來衡量：1）能不能做到不被外界消息所左右； 2）當買到一個好的股票以後能不能經得起大幅度的震倉，當然前提是公司基本麵沒有變化。
對於第一點我自己是蠻有些體會的。剛開始接觸這個市場的時候往往會把自己放在一個比較低的位置，感覺周圍都是Experts, 然後就特別會關注他們的評論和推薦的股票。我記得一直到04年為止，每一次CNBC上提到的股票或是板塊我都會花點時間去研究，而假如有一個分析師推薦的股票我恰好持有的話就會感到安全很多。這其實反應了我自己的一種不自信，總是覺得自己的分析可能會有問題，所以希望能夠得到所謂的大師的肯定。但就像我在前文中提到的，即使是華爾街知名投行的分析師的結果也是錯多於正確。而事實上很多好的分析師在投行幹了幾年後就跳出來自己開個Hedge Fund, 而新的分析師往往隻是剛畢業的MBA或是新出爐的CFA, 他們對Industry的理解不見得有多少深奧， 所以經常弄反也就不足為奇了。
最近我在反思那一段時間的交易，發現自己往往會被一個消息所影響，然後在沒有做進一步研究的情況下就衝動的出手。比如說在04年4月我買過一個股票叫ARQL。說實話到今天為止我也沒弄明白他們到底是幹什麽的。但那天它一早出了一個公告，說Pfizer要和它搞什麽合作，然後注給他們一筆250 Million的資金等等。股票價格一下子被弄上去了30%。我一看這個公司的市值不過300多個Million, 而Pfizer看好他們說不定他們真的很有前途，弄不好Pfizer下一個Viagra就從他們那裏誕生了。。。真是越想越激動，立馬下單在7快多的位置買了2000股。然後就在那幻想它如果翻5倍可以賺多少，如果翻50倍可以賺多少。結果可能大家也猜到了。第一天往上一衝以後盤整兩天就掉頭向下，兩周後我在5元左右割肉。回想一下其實之前套在裏麵的機構正好利用了這個消息出貨，而像我這樣不明就裏的散戶就稀裏糊塗的成全了他們。
關於第二點我相信不少人應該是有體會的。往往好不容易發現了一個很不錯的上市公司，而且進入的價位也不錯，但隻賺了20%或是50%就按耐不住了，生怕到手的利潤又會跑掉。還有一種情況是進入的價位雖然是不壞，但正好碰上大盤或是這個板塊的調整，然後一調整就被震出來了。以後真的漲上去的時候也不敢追了。我在03，04年就有很多這樣的例子。就簡單的舉兩個吧。我在03年末那時候中國人壽在美國剛上市的時候在32元的位置買了一些，當時候我的想法是中國人壽有那麽大的市場占有率，而保險業在中國還有很大的發展空間，LFC才10倍出頭一點的市盈率要比AIG低很多，所以這個公司應該有前途。沒想到買了以後沒多久就碰到香港H股調整（中人壽也在香港上市），所以股價一直跌跌不休。碰到股票一跌自己原先的信心就開始動搖了，偏巧這時候一個比較有分量的投行出了一份分析報告，結論是中人壽在中國加入WTO後將麵臨外資保險公司的競爭，很有可能市場份額會下降，所以股票價格沒有多大上揚空間。。。我當時一想，有道理，中人壽是國有企業，效率什麽的都比不過那些外資公司，再加上之前是在政府保護下的壟斷企業，一旦脫離了這種保護可能生存都有問題。越想越覺得有道理，幾天後就在28元附近割了肉。結果呢？回頭看一下我幾乎就是割在中人壽上市以後的最低位置（今天的複權價接近250元）。回頭想一想，其實自己那時候做股票有種理想主義，既希望這個股票是低價格（即低市盈率），又希望這個公司沒有什麽負麵消息（比如競爭什麽的）。事實上上市公司當中又能有幾個是完全沒有競爭對手的？？
再舉一個例子吧。我在03年11月的時候買過一個Ticker叫TNT的公司。這個公司現在已經不存在了，它在兩年前以每股110多元的價格被並購。TNT是俄羅斯第六大的石油公司。我當時候看中它主要是因為它價格低，21元的價格隻有4倍的市盈率。而當時候一般跨國石油公司的市盈率都在12倍左右，即使是巴西國有公司也要10倍左右。買了以後沒多久就看到一份關於它的投行報告，說這個公司有政策風險雲雲。我一想也對阿，不久前不正好那個俄羅斯首富被抓了嗎，說不定哪天普金看這個公司的董事長不順眼，順帶便把他也給扣了。越想越覺得有道理，然後就在21元的位置又給拋了。拋了後沒幾天它就在這個位置啟動，一直漲到100多被收購了事。而我也隻能眼看著快要到手的鴨子飛了。。。（未完待續）
在下99年開始投資,趕上大BUBBLE,在個股上被忽悠了很多次.從做假賬的,到破產的.現在隻靠TA做指數ETF.