Option 係列 （五）

Vertical Spread

Vertical Spread 就是在同樣的期權到期日，同時買入和賣出不同價格的option。包括 Debit Spread and Credit Spread. 前者需要花費，因此會使賬號資金總額減小；後者預支收益，會使賬號資金總額增加。

選用不同的option 組合策略是為了使利潤最大化和風險最小化。Vertcial Spread 是基本的風險控製策略。此組合利用了不同價格買入的option premiums 隨時間流逝變化的快慢不同這一特點。 

Bull Call Spread Debit: 買入 lower strike call, 賣出higher strike call. 適用於慢牛市。

Bull Put Spread Credit：買入 lower strike put, 賣出 higher strike put.  適用於牛市。

Bear Put Spread Debit：買入 higher strike put, 賣出 lower strike put. 適用於慢熊市。

Bear Call Spread Credit：買入 higher strike call, 賣出 lower strike call. 適用於熊市。

當相應的股票價格上升時，the ball call spread 將獲利；相反當相應股票價格降低時，the bear put spread 將獲利。當相應股票價格不動或向下時，the bear call spread 會獲利； 當相應股票價格不動或上升時，the bull put spread 將獲利。

測驗：
當市場預期看牛時，an option trader 應該：
1) Buy a call spread.
2) Sell a  call spread.
3) Buy a put spread.
4) Sell a put spread.
5) A and D.
6) B and C.