新國際儲備貨幣的經濟障礙和政治障礙以及努力和實踐

新國際儲備貨幣的兩大障礙

中國呼籲采用一種新的國際儲備貨幣，這是使國際金融體係與美元脫鉤的最新嚐試。以往的此類努力之所以都未見效，實現這一轉變的經濟和政治障礙巨大是重要原因。

中國央行行長周小川在周一發表的一篇文章中呼籲，國際社會要朝建立“超主權”儲備貨幣的方向努力，這種貨幣不屬於任何特定的國家。經濟學家們說，此類計劃會遇到兩重障礙。第一重是政治障礙，因為擁有主導貨幣的國家──也就是美國──可能不願放棄作為儲備貨幣發行國所享有的好處。

同樣重要的還有經濟障礙。現代史上唯一一次儲備貨幣更迭發生在英鎊和美元之間，這一進程持續了幾十年。其間發生了兩次世界大戰，以及由無數民間參與者推動的國際商業行為轉變。

盡管美元有這樣那樣的缺陷，但作為國際儲備貨幣它仍是有吸引力的，因為它是全球金融和貿易的通用語言。換句話說，它的吸引力是與有多少其他市場的參與者使用它成正比的。幾十年來，無論是對希望購買美國國債的央行來說，還是對將大宗商品從拉美出口到亞洲的企業而言，美元一直是便於所有人使用的交易媒介。

經濟學家們說，要想推出一種新的全球儲備貨幣，在這種貨幣被人們普遍接受之前，實際上需要有人補貼將買家和賣家聚集在一起的成本。

加州大學伯克利分校的經濟學家埃成格林(Barry Eichengreen)說，不會僅僅因為中國央行行長看好某種媒介貨幣，就會自動出現使用這種貨幣的規模龐大、交易量巨大的市場。

此外，超主權貨幣沒有自然形成的流通範圍，也就是說沒有一個它可以自然獲得市場接受的地方。經濟學家們說，歐洲貨幣單位(ECU)在1979年被作為一種記帳單位創造出來，但卻從未被普遍接受，直至20年後歐洲各國的政策製定者通過協調努力並花費巨額資金才將其轉換成歐元。

雖然歐元被普遍視為現代史上最成功的貨幣創新，但它在國際使用方麵仍然遠屈居於美元之下。當前這場全球金融危機也暴露了歐元與生俱來的弱點。

中國央行行長周小川在周一的文章中提議，要擴大特別提款權(SDR)發揮的作用。由於美元地位的動搖，國際貨幣基金組織(IMF)於1969年創設了特別提款權，以此作為一種儲備貨幣。

特別提款權是一種記帳單位，其價值由一攬子主要貨幣決定。上世紀70年代初期，一些銀行開始接受特別提款權存款，一些公司甚至發行了以特別提款權計價的債券。但特別提款權的市場卻總是做不大，特別提款權目前的主要被用於給IMF與其成員國之間的交易記帳。

哈佛大學(Harvard University)的經濟學家弗蘭克爾(Jeffrey Frankel)說，特別提款權最多也就是國際貨幣領域的世界語，根本就得不到使用。

Joanna Slater